同比上漲4.4%！國家統計局最新公布的10月份CPI數據創下了25個月以來新高，預計隨后的11月、12月的CPI漲幅會有所回落，但仍將高位運行。如此一來，完成今年年初預定的3%的物價調控目標面臨極大挑戰。
應該說，即使今年全年物價漲幅超出3%一點，也屬溫和可控，仍然符合年初預定的物價調控目標，不過，更大的不確定性可能會是在中長期，對于明年的通脹風險，我們要有充分的估計。
盡管通脹有需求拉動型、成本推動型等不同的說法，但更廣為接受的觀點認為，紙幣發行量超過流通中實際需要的貨幣量，是導致通脹的主要原因之一，即現實購買力大于產出供給，導致貨幣貶值，從而引起一段時間內物價持續而普遍地上漲。
就在上周三，美聯儲宣布啟動第二輪量化寬松計劃，將采購6000億美元的國債，以進一步拉動經濟復蘇。明眼人都知道，美國的“量化寬松”貨幣政策等于向全世界發行美元，其惡果是新興國家將“被輸入”通貨膨脹。
近期國際油價和金價的大幅上漲就是明證。目前，中國對國際大宗商品需求旺盛且高度依賴，鐵礦石、油料、石油等產品的對外依存度都在50%以上，一旦這些商品因為美元貶值而出現漲價，只要中國經濟想繼續增長，那么國內市場將很難不被傳導。
在未來相當長一段時間，國際貨幣泛濫和國內流動性短期難以快速收緊、食品價格上漲、勞動力成本走高、大宗商品輸入性因素等通脹壓力仍揮之不去，尤其是在明年上半年，月度CPI高于3%恐將成為常態。
一般來說，當CPI高于3%時，就是通貨膨脹；而當CPI高于5%時，就是嚴重的通貨膨脹，但這并不應該成為我們恐懼的理由。恰恰相反，中國有條件提高對通脹的容忍度。近年來中國GDP增長一直保持在9%以上，高于3%的CPI漲幅仍然是中國經濟可以承受的，關鍵在于保持經濟增長的質量。
經濟增長過程中的物價上漲是難以避免的。以今年為例，如果中國GDP增長10%，那么以如此高的經濟增速，把全年物價漲幅控制在3%以內是相當困難的一件事。在制定明年物價調控目標的時候，政府或許可以適度提高通脹容忍度。
把明年全年CPI漲幅調高一點，還可以為推動下一步的能源資源價格改革創造寬松環境。“十二五”期間，推進能源價格改革必將帶來煤電油氣漲價，從而推升CPI，這是改革必須付出的代價之一。
當然，提高通脹容忍度并不意味著縱容通脹，恰恰相反，政府應該充分重視通脹風險，加強管理通脹預期。一方面，應該采取加息、提高利率、增加農產品供應等手段回收流動性，平抑物價；另一方面，要努力提高居民收入增長緩慢和分配不平衡的問題，切實做到老百姓的生活水平不因通脹而降低，對中低收入者而言更要給予補貼，從而將通脹的負面影響最小化。