IPO募集資金時，大洋電機曾夸下海口，到2010年，募投項目將給公司帶來18753.66萬元的利潤；然而募投項目2010年只給公司帶來了7552.68萬元的收益，較當初的預計縮水了六成。
對此，廣東證監局向大洋電機下達了整改通知書，勒令公司在2011年予以整改。不過，就是這樣一家募投項目無法兌現收益的公司，竟然還能在二級市場圈錢。2010年，公司決定公開增發不超過12億元。這次增發，公司能夠實現預期收益嗎？
另外，《每日經濟新聞》記者發現，證監局于4月6日下達整改通知書，公司卻在4月16日才發布，這期間的公司股價持續下跌。
證監局要求整改
今日，大洋電機發布了“廣東證監局現場檢查發現問題的整改報告”。廣東證監局指出了大洋電機三個方面共計五個問題，其中最引人關注的便是公司IPO募投項目進展緩慢，業績未達到預計收益的問題，證監局要求公司總經理于2011年對此予以整改。《每日經濟新聞》記者對比后發現，大洋機電目前實際取得的募投項目收益，竟然只有當初預計的40%。
根據2008年大洋電機IPO時的《募投項目可行性報告》，其預計有4大募投項目在2010年完全達產后可實現利潤總額18753.66萬元。然而，經過兩年半的投資建設，這些項目卻沒有實現當年的預期效果。截至2010年末，公司募投項目的進展為74.11%，2010年的實際收益僅為7552.68萬元，僅相當于當年預計收益的40.3%。
這其中，風機負載類交流電機擴產技術改造項目2010年預計利潤為6332.69萬元，實際效益為3204.18萬元，只完成預期利潤的50.6%；增資湖北惠洋實施風機負載類交流電機技術改造項目預計利潤為4938.59萬元，實際效益為1570.15萬元，只完成預計利潤的31.8%；高效智能電機及直流無刷電機技術改造項目預計利潤為3460.79萬元，實際效益為1340.54萬元，只完成預計利潤的38.7%；洗衣機電機產品升級技術改造項目預計利潤為4021.59萬元，實際效益為1437.81萬元，只完成預期利潤的35.8%。
對于募投項目的如此窘境，大洋電機給出的解釋是，原材料價格、物流成本、人工成本等大幅上升及人民幣匯率持續升值等因素影響導致毛利水平下降；設備安裝與調試、人員擴充與培訓均需要一定周期；客戶開發需2~3年時間等。此外，湖北惠洋實施風機負載類交流電機建設項目受到內銷毛利率較低、地域經濟環境影響等。
去年擬增發融資12億元
對于公司的上述解釋，有投資者毫不留情地指出，4大項目無一實現目標，表現最好的只是完成了目標的一半。難道都只是外部原因造成的“意外”嗎？為何公司當初不充分認證和準備呢？
讓人更為不解的是，雖然大洋電機IPO募投項目出現如此大的業績偏差，但公司卻還計劃通過增發再次募集12億元資金，超過IPO募資的1倍還多。2010年6月1日，大洋電機發布非公開增發方案，擬增發新股募集資金不超過12億元，擬投資四個項目。根據《可行性報告》，四個項目在達產后共可實現凈利潤35675.5萬元/年。目前，大洋電機2010年的凈利潤也才22846.78萬元。如此豐厚的業績回報自然十分吸引人。但3年后，公司計劃的募投利潤，又能完成多少呢？
業內人士指出，目前相關法規對上市公司增發募資沒有太嚴格的資格性要求。只要公司業績不差、分紅達到指標、前期募投資金用得差不多了，就能夠提請募資申請。而對公司前期募投項目的盈利能力、實施效果等情況似乎都予考核，這難免造成上市公司大舉圈錢、盲目投資等情況。