|
近日，中國人民銀行副行長易綱(專欄)接受中國證券報、金融時報及上海證券報、證券時報聯合專訪時表示，亞債中國基金將接受公眾投資，對進一步推動中國債券市場的發展將起到積極作用。央行將進一步推動面向合格機構投資者的場外債權市場發展，穩步推進債券市場對外開放，實現債券市場與國際接軌。
中國證券報：我們注意到近日即將發行的亞債中國基金具有EMEAP投資背景，請您介紹一下相關情況。
易綱：東亞及太平洋中央銀行行長會議組織(EMEAP)于2003年發起亞洲債券基金(Asian
Bond
Fund)，共分兩期，分別簡稱為ABF1和ABF2。ABF2發起于2004年，資產初始規模為20億美元，采用雙基金結構，分別為泛亞指數基金(Pan－Asian
Index Fund，PAIF)(10億美元)和8支ABF2單一市場基金(共10億美元)，其中泛亞基金投資EMEAP
8個成員發行的主權與準主權的本幣債券；8只ABF2市場基金只投資本國主權與準主權的本幣債券。投資于中國債券市場的基金是8只ABF2基金中的一只，稱為“亞洲債券基金中國債券指數基金”(簡稱“亞債中國基金”)，由華夏基金管理有限公司擔任基金管理人、交通銀行擔任基金托管行。近日，亞債中國基金將轉為開放式基金，接受公眾投資。
亞洲債券基金設立的目標是促進EMEAP各成員債券市場的發展。亞債中國基金經過多年的專戶運作，對推動我國債券市場發展、豐富和完善債券類投資產品、加強基礎設施與監管方面的協調等做出了一定貢獻，推動了我國債券市場的對外開放進程，加深了國外投資者對我債券市場的認識。亞債中國基金向公眾投資開放后，相信對進一步推動中國債券市場的發展將起到積極作用。
中國證券報：最近幾年，中國的債券市場取得了顯著發展，請您介紹一下中國債券市場發展所取得的成績和特點。
易綱：近年來，我國債券市場取得長足進步，充分發揮了保障國家宏觀經濟政策實施、優化資源配置、推動金融體制深化改革、加大金融支持經濟發展力度的積極作用。我國債券市場的發展，主要體現在以下幾個方面：
第一，債券市場總體規模迅速擴大，發展速度位居世界前列。2010年，我國債券余額達20.4萬億元。根據BIS統計，我國債券市場規模排名已躍居世界第5位、亞洲第2位。
第二，公司信用類債券市場實現跨越式發展，“跛足”現象明顯改觀。2004年以來，我國公司信用類債券市場快速發展，2010年末公司信用類債券的余額達4.3萬億元，占GDP比重上升到10.9%。根據BIS統計，我國公司信用債券市場排名已躍居世界第4位、亞洲第2位。在直接融資中，債券融資的比重從2005年開始超過股票融資，2010年債券融資規模為股票的3.3倍，債券融資占直接融資的比重已經達到76.9%。債券融資已成為我國直接融資的主渠道之一，債券市場的快速發展便利了企業債券融資，在國際金融危機期間對于國民經濟穩定增長發揮了重要作用。
第三，債券市場交易量和流動性明顯提高。2010年我國銀行間債券市場交易量突破150萬億元，比2004年增長12倍多，債券換手率大幅提高，公司信用類債券流動性在亞洲國家位于前列。
第四，債券市場主體不斷豐富，機構投資者類型更加多元化。我國債券市場發行主體從政府、大型國企、金融機構拓展到民營企業、中外合資企業、外資企業。債券市場投資主體已涵蓋銀行、證券公司、基金公司、保險公司、信用社、企業等各類機構。我國債券市場參與主體范圍不斷擴大，機構投資者已成為債券市場的主要力量。
第五，債券市場運行機制不斷健全。市場化定價程度逐步提高；市場約束與激勵機制逐漸發揮作用，信息披露制度對相關利益主體的約束力持續強化；推出了信用風險管理工具，提供市場化的風險分散和轉移手段。
第六，隨著債券市場的快速發展，其在我國金融市場體系中的地位大大提升，功能不斷深化。我國債券市場為貨幣政策的實施提供了重要平臺，改善了貨幣政策傳導效率。債券市場的發展為增加國債發行規模、發行地方政府債券提供了條件，支持了積極財政政策的實施。公司信用債券的推出，拓寬了企業融資渠道，改善了融資結構。債券市場還成為金融機構投融資管理和流動性管理的平臺，在促進金融機構改革方面發揮了重要作用。
第七，我國債券市場初步形成分層有序的市場體系，基礎設施建設日趨完備。我國已初步形成面向機構投資者、以場外大宗交易的銀行間市場為主體的市場架構。實行場外詢價、大宗交易的銀行間市場是債券市場的主體，主要滿足機構投資者需求，實行場內撮合、零售交易的交易所市場是補充，主要滿足中小投資者和個人需求。銀行間債券市場建立了規范的電子交易平臺，以及相應的債券托管、清算、結算制度。銀行間市場與交易所市場間互聯互通初見成效，跨市場發行、交易、轉托管均已實現，上市商業銀行進入交易所進行債券交易試點工作也在逐步推進。
中國證券報：請易綱副行長展望一下未來中國債券市場發展的前景。
易綱：總結近年來我國債券市場快速發展的經驗，其關鍵在于找準了科學的發展思路和監管理念，堅持了從以下幾個方面發展債券市場，一是減少行政審批，完善債券發行市場化機制；二是堅持面向合格機構投資者的市場定位；三是堅持場外市場為主的發展模式；四是推動債券市場產品與工具創新，豐富投資人選擇；五是進一步完善債券市場制度建設，加強風險防范；六是夯實市場基礎設施，提高市場運行透明度；七是強化市場自律管理，積極發揮債券市場自律組織的作用；八是穩步推進債券市場對外開放。
下一步我們將繼續圍繞科學發展這個主題和加快轉變經濟發展方式這一主線，從債券市場發展的規律出發，選擇科學合理的發展模式與路徑，努力建設一個產品序列齊全、運行高效、功能完備、具有相當規模、能充分適應國民經濟發展需要的債券市場體系，引導金融市場資源更好地服務于實體經濟，更好地促進經濟結構調整和經濟發展方式轉變。具體主要從以下幾方面出發：一是明確方向，進一步推動面向合格機構投資者的場外債券市場發展，強化市場化約束和風險分擔機制。二是鼓勵創新，規范管制，以創新促發展。三是夯實基礎，加強基礎設施建設，防范風險。四是加強協調，形成市場發展合力。五是在明確市場發展方向的前提下，促進場內、場外市場的互聯互通。六是對外開放，實現債券市場與國際接軌。
|