平安證券近兩年在IPO保薦業務上頗有斬獲，項目多了，問題也來了。除了所保薦項目質量，不少人也很關注投行和研究部門防火墻問題。保薦機構會不會自賣自夸，研究部“力挺”投行部呢？
據同花順研報系統統計，去年以來截至今年5月31日，在平安證券保薦的54家公司中，其研究所共發85份研報強推27家公司。其中10次死挺世紀鼎利。
雖然說券商研究部門紛紛表示，只要防火墻做得好，在推薦自家保薦的公司時并不會有瓜田李下的束縛。
平安沒必要回避己方保薦項目
平安保薦的項目多，其中在二級市場上股價表現糟糕的有寧波GQY、恒信移動等破發將近一半的項目，也有章源鎢業、奧普光電等上市后股價翻倍的公司。
平安證券對這些公司中發布研報較多的包括世紀鼎利、長信科技、北京科銳、多氟多等。股價表現差時，會不會通過研報托市，股價飆升時保薦券商研究部門有沒有推波助瀾，他們是如何做到投行保薦與研究相隔離呢？
“我們對于公司保薦的新股有20天的靜默期，通常新股在靜默期間合規部門會給我們發郵件列出不能發研報的公司，出了靜默期合規部門會再發一份郵件提醒說哪些公司可以發研報了。”平安研究員張海告訴理財周報記者。
此外他還表示，“以前投行部門有自己的研究員，后來為了防范風險，投行也取消了獨立的研究員。”
多氟多：“扶不起的阿斗”
2011年4月8日，平安對于多氟多的評級終于有變化了，從“強烈推薦”到“推薦”評級。
多氟多于去年5月18日上市，雖然上市首日便破發，但是在上市以來一年多的時間里，多氟多股價同樣有過很“風光”的時刻。
公司上市首日報收于37.41元/股，首日表現有點慘淡，不過接下來迎接公司的便是半年快樂的時光。公司股價幾乎沒有遇到太多波折，到11月份一度走高至98.50元/股。
多氟多股價在攀升過程中，保薦機構平安證券并沒有忽略對公司的關注。2010年11月2日，平安發布首份關于多氟多的研報，并給予“強烈推薦”評級。
首份研報推出一星期后，平安研究員調研了多氟多，與公司管理層就公司經營情況和未來發展進行了交流，并于次日發布了調研簡報，繼續“強烈推薦”。
從幾份“強烈推薦”的研報來看，平安研究員十分看好多氟多未來在新能源方面的表現，四份研報中有三個標題分別為《借力超募資金，縱深挺進新能源》、《六氟磷酸鋰進展順利》、《掀開新能源業務序幕》。
平安研究報告顯示，未來公司將依托六氟磷酸鋰，全力拓展鋰電新能源產業鏈，其中六氟磷酸鋰產能將擴大至2000噸。
同時行業研究員認為，“六氟磷酸鋰是公司整個新能源戰略的支點，產業化成功將掀開公司新能源戰略的序幕，隨著后續項目的逐步推進，公司將成為A股市場新能源代表性企業之一。”
如果公司能做到平安證券研報中所說的那樣，“強烈推薦”并不為過，但是從目前來看，多氟多離目標還有不小的差距。公司證券部門相關工作人員告訴理財周報記者，“現在六氟磷酸鋰對業績貢獻還很小。”
另外，公司過去三年凈利潤增長率分別為11.58%、7.48%、-38.99%，光景可謂一年不如一年。
在新能源真正能貢獻大量利潤之前，“推薦”評級顯然比“強烈推薦”更為保險，平安證券對于自己所保薦項目的鐘愛之情只能暫時先放一放。
10次“強烈推薦”死挺世紀鼎利
世紀鼎利是平安證券去年保薦上市的，從研究報告的數量和評級來看，平安研究部同樣對這家公司青睞有加。
在世紀鼎利上市一年多的時間里，平安證券一共發出10份評級研報，評級無一例外都給予“強烈推薦”。
質地優良的上市公司各券商研究部門同時推薦給機構投資者并不奇怪，對于世紀鼎利同樣如此。世紀鼎利上市后，先后一二十家券商對其出了研報，但是給出“強烈推薦”評級的除了平安只有華創和第一創業。而即便是后兩家券商，在出具研報的數量和力度上顯然不能和平安相比。
2010年1月20日，世紀鼎利以88元的發行價登陸創業板，像其他很多創業板公司一樣，沒有經過太多波折最終一路上揚，并在2010年8月31日摸高到173.96元，股價基本翻倍。其間，當然少不了券商研究員的推波助瀾。
2010年4月26日世紀鼎利報收于130.11元，平安證券于第二日首次發布對公司的研究報告，并給出“強烈評級”。在研報中，平安證券研究員非常看好世紀鼎利未來前景，“受3G網優產品采購、網優服務規模擴大，2010-2012年公司收入復合增長率有望達到49.9%以上。”并參照可比公司2010年50倍平均PE，給予目標價位178元。
2010年7月9日，平安證券在世紀鼎利中報出來之前，發布了題為《中報行情引爆》的研究報告，維持“強烈推薦”評級。隨后在中報業績預增、中報業績披露時各推出一篇給予“最高評級”的研究報告。僅關于中報行情的，便有3個關于世紀鼎利的研報，不得不說平安研究員跟蹤得很緊密。
確實如平安證券研報所料，世紀鼎利在中報行情下走得很好，并且股價最終于8月底達到最高價隨后開始下滑。
事實證明，世紀鼎利股價下滑的過程中，平安證券行業研究員對于公司同樣充滿信心。分別于2010年10月份、2011年1月份和3月份發布了研究報告。
受制于整個創業板行情，今年4月份以來，世紀鼎利在二級市場上表現得不溫不火，但是平安仍三次推出“強烈推薦”的研報，對于世紀鼎利的“鐘愛”程度可見一斑。