這場和中投的合作，目前還很難看出綠城的輸贏。
如果按照此前綠城集團董事長宋衛平的標準來看，“對于企業來說，命運只有兩個字，生、死。無他。”宋衛平要做的，就是帶領綠城集團，找出一條活路，穿越寒冬。
一邊是綠城，一邊是中投公司旗下的中國建銀投資(下稱“中建投”)、黑石基金、新華人壽，這支短期內拼湊的“散兵隊伍”，盡管單兵作戰都很驍勇，但要想短期內實現共贏，似乎有難度。
合資公司尚未注冊
這個隊伍組合確實十分新鮮，中建投、黑石基金、新華人壽，加上綠城集團。
之前，綠城董事會副主席羅釗明曾公開表示，為緩和目前局面，綠城下半年就是減少買地、加強銷售、加強合作。現在看起來，這句“加強合作”有了新的指向。
如果要細分分工的話，綠城集團負責的就是“代建”業務，其他的“金主”，能做的，就是搞錢。
這場合作最開始初露端倪，是在今年的6月7日上午，綠城集團發布公告稱，集團間接全資附屬公司綠城房地產與綠城陽光、投資伙伴甲、投資伙伴乙共同訂立投資協議，以成立合營公司。
這個神秘的“宋兵甲”、“宋兵乙”就是后來被曝出來的中建投，以及黑石。奇怪的是，此前在接受記者采訪時，綠城的一位高層曾透露，合作伙伴中也包括“新華人壽”。昨天，記者多番打聽后得知，因涉及到外資問題，需通過商務部等相關部門的審批，合資公司尚未注冊，大概在今年底或明年初會有結果，屆時，合資公司中依然會有“新華人壽”的身影。
代建新危機
這場合作中，綠城一直都未公布“宋兵甲”、“宋兵乙”的身份，只是表明，“我們只是地產商的角色，不披露合作方的名字。”
這句話，或許很好地指出，綠城在這場合作中，扮演的就是開發商，確切地說，是“代建”的角色。此前，本報披露，合資公司的股份更可能是中投旗下的“中建投”占股40%，綠城房產占股24%，羅釗明背后的綠城陽光占股6%，黑石集團以及新華人壽等占股30%。
從股權結構來看，綠城并沒占據絕對有利地位，數字或許能體現綠城愿意合作的原因，綠城2011年中報顯示，截至2011年6月30日，綠城集團現有現金及銀行存款97.46億元，總借貸約350億元，凈資產負債率從去年的132%飆升至163.2%。
加強外部合作，或許能給綠城帶來一條新的出路，據了解，綠城現有的代建業務主要有三類：政府代建、商業代建和資本代建。
綠城方面提供的數據顯示，截至今年9月，和綠城有意向的商業代建項目已經超過200個，綠城已簽約的項目達50多個，總建筑面積700萬平方米，總可售金額接近1000億元。
瘋狂代建的背后，是綠城原先主業的黯淡業績：綠城今年540億元的銷售計劃，到今年9月23日為止僅賣出270余億元，才完成了一半左右。
這給綠城帶來一場新的危機，在綠城輸出品牌的同時，風險也在加劇，綠城集團執行總經理曹舟南曾公開表示：“代建最大的風險是品質。”
在項目全面開花的同時，綠城現在面臨的最大的尷尬就是趕工期，由于圖紙大部分都被拖延，工期就被無形地縮短，同時為了招募大量人才，綠城在今年啟動了大規模的校園招聘活動。
誰是贏家？
這塊業務，并不是宋衛平在今年資金鏈緊張時的“一時興起”。
據記者得知，在2010年9月25日，綠城組建了綠城建設公司，這是綠城轟轟烈烈代建業務的一個開始。
綠城和中投的合作，確切地說，還不單單是“代建”部分，綠城更多稱之為“推進中國城市化建設”，記者得知，為了集中推進綜合體等商業地產，綠城還專門組建了綜合體發展公司，專做綜合體。
據記者得知，目前屬于代建和綜合體范疇的有五個項目，此前有西溪濕地的綜合體、轉塘的鳳凰大廈綜合體，其他的應該為中投和綠城合作的三個項目。
不管如何，只負責開發環節的綠城越來越多地借助外力。2010年年報顯示，綠城在全國104個項目中，僅21個項目綠城享有100%權益，83個項目為合營項目。
這到底是綠城集團的一個包袱，還是會給綠城帶來未知的巨大收益？只是這場冗長的合作，并不能馬上解決困擾綠城已久的現金流問題。
目前可以得知的是，綠城高層曾向記者透露出一個較為重要的信息，作為這次合作的關鍵人物，羅釗明也是綠城的股東，并且全資擁有綠城陽光。也就是說，羅釗明的能耐給他帶來了6%的股份，這或許會成為資本運作中的知名案例，這起合作，是走向多贏還是一個未知的方向，現在還很難做出判斷，唯一可以確定的是，從當年拿到股份進入綠城，到現在牽頭中投綠城合作，羅釗明一直都扮演一個“狠角色”。
