一份比預(yù)期還糟糕的融資計劃，引得市場一片嘩然。
10月24日晚，浙江世寶發(fā)布公告，其此次發(fā)行價最終確定為2.58元/股，對應(yīng)攤薄后市盈率僅為7.17倍，實(shí)際發(fā)行數(shù)量為1500萬股，募資總額僅為3870萬元。
據(jù)浙江世寶此前的一份招股說明書顯示，其此次原本擬發(fā)行不超過6500萬股新股，計劃募資約5.1億元。
按照最終募資額度計劃，此次浙江世寶募資不足原計劃的一成。
而這一融資額度，則也是僅次于1997年7月新華制藥IPO融資額的3275萬元，創(chuàng)下了近15年來A股IPO融資規(guī)模的新低。
“很難理解，浙江世寶面對這樣的結(jié)果為何依然要選擇發(fā)行。”一位投資機(jī)構(gòu)人士向記者坦言。
那么，從原計劃6500萬股的發(fā)行量最終壓縮到1500萬股，從5.1億元的融資規(guī)模到最終的3870萬，在浙江世寶長達(dá)12天的路演中，到底發(fā)生了什么？
據(jù)本報記者了解，在成功IPO之后，浙江世寶的再融資也將擇機(jī)進(jìn)行。
發(fā)行始末
上述知情人士透露。
而公司在申請放棄失敗的前提下，也一度試圖申請?jiān)谂挠行趦?nèi)擇機(jī)發(fā)行，將其發(fā)行時間壓后以換取政策的松動，但最終也被監(jiān)管層否決。
顯然，留給浙江世寶的唯一出路便是縮股發(fā)行。
“值得慶幸的是，浙江世寶已經(jīng)在港股上市，不屬于首次公開發(fā)行的股份公司，故其發(fā)行的股份數(shù)并不受到首次公開發(fā)行股數(shù)額的限制，這也就為浙江世寶IPO縮股提供了空間。”上述知情人士透露，對于公司而言，當(dāng)然是能少發(fā)就少發(fā)，但如果發(fā)行股份數(shù)盤子過小，也同樣難逃過監(jiān)管層的“指導(dǎo)性意見”，在綜合多方面意見后，浙江世寶此次IPO的發(fā)行規(guī)模最終確定在了1500萬股。
“不過，虧損發(fā)股的情況絕對不會出現(xiàn)。”上述知情人士向記者否認(rèn)道。
盡管有洛陽鉬業(yè)的前車之鑒，同樣從港股回歸的浙江世寶依然抱有幾分“僥幸心態(tài)”。
“雖然洛陽鉬業(yè)被要求按H股價格進(jìn)行指導(dǎo)定價，但洛陽鉬業(yè)屬于主板上市，其預(yù)期發(fā)行的額度和數(shù)量也比較大，而浙江世寶此次IPO在中小板掛牌，發(fā)行的規(guī)模和融資額度較洛陽鉬業(yè)都有不小的差距。一度浙江世寶認(rèn)為并不會被進(jìn)行價格上的調(diào)控。”10月25日，一位接近于浙江世寶的知情人士向記者透露。
不過，當(dāng)時浙江世寶已有兩手準(zhǔn)備。
據(jù)記者了解，其在獲批文之前，曾與數(shù)家投資機(jī)構(gòu)就其定價有過溝通，機(jī)構(gòu)方面無一例外地都給與其較高的估價。這也一度成為浙江世寶說服監(jiān)管層“手下留情”的籌碼。
而浙江世寶另一個抬高定價的手段，是在A股發(fā)行之前繞道香港，專門召開新聞發(fā)布會公布其利好新聞，以期能拉抬港股價格，影響其定價“底線”。
但最終，一切努力化為泡影。
“港股回歸無限接近H股定價”這一“私下協(xié)商指導(dǎo)”依然“鐵面無私”。
“浙江世寶的定價，也向市場傳遞監(jiān)管層近期的一個IPO定價思路，無論是主板還是中小板，H股回歸A股均要按照上述定價思路。”10月25日，一位接近于監(jiān)管層的有關(guān)人士如此表示。
在獲知“無限接近H股”定價的命運(yùn)后，浙江世寶便開始考慮縮股發(fā)行，甚至一度打算放棄此次發(fā)行。
“價格被告知將控制在低價后，公司方面寧愿盡量減少發(fā)行股份，這樣可以不至于被低價攤薄股本。”上述接近于浙江世寶的知情人士表示。
“我們當(dāng)時反復(fù)查了近10年來獲得發(fā)行批文的IPO是否有主動放棄發(fā)行的先例，但結(jié)果很令人失望。對于監(jiān)管層而言，如果你獲得發(fā)行批文后，因?yàn)閷τ趦r格不滿意而放棄發(fā)行是不會被允許的，因?yàn)檎麄�IPO的定價過程都是符合流程的，并不滿足申請發(fā)行失敗的情況。也就是說，在此情況下，浙江世寶IPO必須發(fā)行。”
記者獲得了一份浙江世寶IPO發(fā)行費(fèi)用的清單，也證明這一說法子虛烏有。據(jù)該融資清單顯示，此次浙江世寶IPO保薦承銷費(fèi)為400萬元，審計和資產(chǎn)評估費(fèi)用為177.85萬元，律師費(fèi)用為137.69萬元，信息披露托管等費(fèi)用約為184.01萬元。
換句話說，扣除發(fā)行費(fèi)用，其此次IPO的實(shí)際募集資金是2970.45萬元。
打新必賺？
“如果按市場詢價，浙江世寶此次價格將是非常之高的。”10月25日，一位參與過其路演的機(jī)構(gòu)投資人士向記者表示。
他進(jìn)一步解釋說，實(shí)際上在路演報價時，因?yàn)橛辛寺尻栥f業(yè)的示范效應(yīng)，大部分機(jī)構(gòu)都明白在浙江世寶中的報價都將“形同虛設(shè)”，最終必將指導(dǎo)性定價。“但報高價者則可能多拿到認(rèn)購份額，而浙江世寶在指導(dǎo)性定價的前提下，其上市很可能重蹈洛陽鉬業(yè)的爆漲老路。為了獲得足夠籌碼，這就使得各大機(jī)構(gòu)都鉚足了勁報出高價。”
據(jù)其有關(guān)定價發(fā)行公告顯示，機(jī)構(gòu)意向認(rèn)購數(shù)已高達(dá)其發(fā)行數(shù)量的730.67倍。
“這將是近年來最值得申購的一支新股。”上述機(jī)構(gòu)投資人士感嘆道。
不出意外的話，浙江世寶也將創(chuàng)下近年來網(wǎng)上網(wǎng)下中簽率的新低。
就在此前的10月9日，洛陽鉬業(yè)以221%的漲幅和87.52%的換手率，完成其資本市場的首秀。
“浙江世寶的盤子比洛陽鉬業(yè)更小，而且價格更低。在如此小的盤子中，很少的資金就可以控盤，故浙江世寶掛牌上市當(dāng)日，將又會掀起一番盤內(nèi)爭奪的腥風(fēng)血雨，但打新的資金必賺已經(jīng)成定局，不低于洛陽鉬業(yè)的表現(xiàn)將是大概率事件。”上述機(jī)構(gòu)投資人士補(bǔ)充道。
但對于浙江世寶而言，其計劃需要5億多資金的募資投放項(xiàng)目，如今僅僅募集到不到3000萬(扣除發(fā)行費(fèi)用后)的資金，募投項(xiàng)目將如何進(jìn)行？
“募投項(xiàng)目將不會改變，此次未能募集到所需要的資金，企業(yè)后續(xù)再融資的壓力增大。”上述接近于浙江世寶的知情人士告訴記者。
而據(jù)本報記者了解，在洛陽鉬業(yè)被調(diào)控價格縮股之時，同時也與監(jiān)管層達(dá)成協(xié)議：其完成此次IPO之后，將啟動再融資程序進(jìn)行發(fā)債。
“浙江世寶的再融資應(yīng)該也會擇機(jī)啟動，目前具體采用何種方式還沒有確定，一切都要等到此次IPO掛牌結(jié)束后再定。”上述知情人士透露。