近期農資流通板塊成為市場焦點。化肥因春耕臨近而漲價成為板塊行情的催化劑。
市場人士普遍預期，“一號文件”中農業組織化生產和社會化服務將成為現代農業發展的重要方向，與之相關的農資流通行業將受到政策的持續扶持。
化肥流通迎來黃金時代
上周，山東地區尿素龍頭公司報價逐步上調，不同廠家調價幅度50-100元不等，國際市場不同區域也出現尿素價格上漲，有望推動化肥板塊業績提升。
有資料顯示，2011年我國農資市場整體規模約8600億元，其中化肥市場規模4300億元，占農資市場的50%。
目前，化肥生產和流通企業高度分散，存在集中度提升、盈利大幅改善的空間。有研究報告稱，我國登記注冊各類化肥生產企業5000家以上，各級農資流通企業數以萬計，而復合肥（類流通行業）和化肥流通行業集中度最低，2010年復合肥前十大廠商市場占有率31.5%，化肥流通行業前十大廠商市場份額不足25%。
此外，近年來我國土地流轉加速也將提高行業集中度。截至2011年上半年，全國土地流轉量2.07億畝，占全國家庭承包耕地面積的16.2%，比2008年底增長了近一倍，而近期國土資源部下發通知，要求在年底之前對農村土地確權頒證的情況進行驗收檢查，為農村土地領域深化改革和加速流轉做基礎性準備。
另一方面，土地流轉是農業經營規模化的必備條件，土地流轉加速將推動我國農村小農經濟向專業合作、種植大戶甚至大集團化生產轉型。與小戶經營相比，規模化生產者對于生產經濟性更加敏感，一方面將擴大經濟作物的種植面積，提高土地利用效率，與普通的大田作物相比，經濟作物的單位面積化肥需求量是1.2－2.6倍；另一方面，大戶普遍看重農資供應商的品牌（保證質量）和技術服務能力，需要供應商在渠道、團隊、技術上有長期的投入和積累，目前部分龍頭企業已經具備先發優勢。
冬儲開啟促化肥漲價
化肥行業歷來有春耕行情，中國證券報記者從復合肥上市公司了解到，前期由于秋耕后單質肥價格持續下跌和階段性需求回落，目前渠道整體庫存偏低，且單質肥價格已經見底，龍頭企業開始大規模備貨，部分企業目前庫存較三季度末增加30%－50%。隨著這種春耕預期的改善，近期山東地區尿素龍頭公司開始逐步上調價格，幅度在50－100元不等，尿素作為單質肥需求和價格的標桿，其價格的企穩反彈標志著冬儲需求開始恢復。
其次，2013年出口預期將顯著改善。2012年二、三季度單質肥價格低迷主要是受到淡季出口不景氣的沖擊，今年淡季期間，國際市場價格下降，出口壓港回流國內市場，2012年1－10月肥料累計出口同比下降9.9%。業內人士稱，2013年出口改善比較確定，一方面前期傳言2013年出口政策將調整，據不同上報方案顯示，政策調整涉及出口關稅下調、淡季關稅期微調等利好因素，雖然最后的政策尚未出臺，但政策放松的方向確定。
另一方面，2012年沖擊全球化肥市場價格的兩大因素逐步緩解，其中對國際尿素價格影響較大的美國天然氣暴跌逐步調整，目前美國天然氣價格已經較年內低點反彈60%－80%，而研究人士普遍認為美國天然氣價格仍將繼續反彈。
此外，天然氣供氣不足和潛在的氣價上漲將推高合成氨/磷復肥/尿素行業邊際成本。目前國內尿素行業仍有約1600萬噸（不含新疆）氣頭尿素，近期滄州大化公告供氣不足停產，據了解，部分西南地區氣頭廠商因供氣不足而降低負荷或者因合同氣不足而紛紛采購高價商業氣，由于從目前到明年一季度都為取暖季，氣頭尿素將持續推高行業尿素邊際成本。
復合肥渠道為王
分析人士認為，短期來看，整個化肥板塊都將受益春耕行情和政策驅動，而近期板塊的整體反彈在一定程度上折射出這一點。煤頭尿素企業在春耕行情中彈性最大，按12月10日收盤價計算，魯西化工、湖北宜化和華魯恒升產能市值比最高，分別達到3.2、3和2.4噸/萬元，且2013年的預期估值在10-12倍之間，向下具有安全邊際，向上價格彈性大。
復合肥是中長期農資流動受益行業，中國證券報記者從終端了解到，復合肥行業從制造競爭向渠道競爭的趨勢明確，目前龍頭公司在渠道和品牌上建立優勢，并且通過豐富高效的營銷手段不斷優化渠道，做到同養分含量的產品銷售價高量大。而2013－2014年主要的復合肥上市公司進入產能釋放期，現有的渠道優勢保證了產能釋放，未來將進入業績高增長的通道。
相關上市公司有金正大、史丹利、芭田股份、魯西化工、新都化工、司爾特和瀘天化等，前三者在渠道和營銷上優勢顯著，長期成長空間最大，后三者在上游單質肥上具有一體化優勢，短期受益漲價最明顯。此外還有區域性農資銷售龍頭紅太陽和輝隆股份等。