外資涌入亞洲的勢頭近期越來越強勁。據泰國《民族報》報道，2012年前11個月，外國投資者持有的馬來西亞債券總額凈增加了84億美元，而印度尼西亞2012年全年外國投資者持有的債券總額凈增加了66億美元。泰國、韓國和菲律賓也面臨類似情況。
澳新銀行大中華區(qū)首席經濟學家劉利剛在接受本報記者采訪時指出，最近亞洲各國貨幣普遍出現(xiàn)明顯升值趨勢，主因是美國、日本相繼實施量化寬松政策造成全球流動性過剩，尤其是最近日本實施無限期量化寬松，對國際投機資本大舉流入亞洲起到了推波助瀾的作用。
“熱錢”大量涌入導致亞洲國家出現(xiàn)經濟泡沫
“熱錢”大量涌入的負面效應顯而易見。首先是導致部分亞洲國家貨幣升值。據彭博社提供的數據，2012年馬來西亞林吉特對美元升值了3.3%，而泰銖對美元升值了5.3%。進入2013年，林吉特對美元已經升值了2.1%，泰銖對美元升值了0.4%，印尼盾對美元升值0.7%。路透社1月30日的報道援引馬尼拉金融分析人士的話稱，菲律賓比索目前正加速升值，可能將引發(fā)菲律賓央行干預。韓元升值壓力也不斷加大。
外資的大量涌入，還在亞洲多國引發(fā)了經濟泡沫。劉利剛認為，由于包括東南亞國家在內的新興經濟體經濟增長穩(wěn)健，資產回報率高，全球流動性過剩所產生的投機性資本無疑會選擇這些地方作為目的地，從而增加了東南亞國家本幣升值的壓力，也會給當地造成資產泡沫等風險。
泰國央行行長張旭州1月29日警告說，由于外資持續(xù)涌入，泰國經濟已經出現(xiàn)了一些泡沫跡象，尤其在股市和房地產市場。隨著外資流入速度加快、泰銖升值，泰國的股票指數近日創(chuàng)下了1994年11月以來的最高點,外國投資者已經成為泰國股市的最主要買家。菲律賓的股票指數全年上漲了32.95%，今年1月份繼續(xù)上漲。
據記者觀察，人民幣與泰銖的匯率近期也出現(xiàn)明顯變化。年初曼谷街頭兌換所顯示的比價是1元人民幣兌4.8泰銖，而近日比價最低為1元人民幣兌4.65泰銖。近期來泰旅游的中國游客因此會受到影響。業(yè)界人士稱，最近人民幣兌美元的匯率基本上穩(wěn)定，維持在一個區(qū)間內。但泰銖等貨幣對美元升值，造成了泰銖對人民幣的升值。
劉利剛告訴本報記者，由于中國和泰國的外匯政策不一樣，盡管目前全球新一輪流動性過剩尚未對中國造成太大沖擊，但中國仍需采取措施防止熱錢流入給中國經濟造成的沖擊。
亞洲國家采取措施積極應對
專家認為，面對熱錢流入和本幣升值，亞洲國家應當采取協(xié)調一致的措施來應對，否則可能會陷入競相貶值的“貨幣戰(zhàn)”漩渦。劉利剛建議，東南亞國家可以采取短期性措施，對流入資本進行管制，如對流入資本設置準備金，盡可能增加其在國內停留的時間，減少對金融系統(tǒng)的沖擊，并加強政策協(xié)調和溝通，共同行動，以減少區(qū)域金融動蕩。
韓國政府已警告日本實行量化寬松政策必須有節(jié)制。泰國副總理吉滴叻1月30日透露，泰國總理英拉·西那瓦對外資涌入、泰銖升值導致出口減少非常擔憂，已下令內閣盡快找到應對資本流入的辦法。泰國工業(yè)協(xié)會1月29日向泰國央行提交了關于維持泰銖匯率穩(wěn)定的7點建議，要求央行加強對泰銖不斷升值的干預力度。張旭州回應說，在緊急情況下，泰國央行已做好準備采取措施遏制泰銖升值，不過他同時警告干預外匯價格可能造成負面影響。
據路透社1月30日報道，韓國政府當天警告，將采取收緊資本管制的措施來應對韓元升值，還可能采取征收類似于資本交易稅的措施，來遏制投機性資本流入。為應對本幣升值的趨勢，印尼央行1月29日宣布，將拋售美元保持印尼盾匯率穩(wěn)定，同時借以提升投資者信心，這是印尼央行開始采取措施干預外匯市場的最新信號。馬來西亞央行則要求其國內銀行用固定的匯率對外匯合約進行結算。
劉利剛認為，東南亞各國應該對美國和日本等流動性過剩制造者增加壓力。他說，日本政府實施了10多年的貨幣寬松政策，但其經濟衰退、通貨緊縮的趨勢一直沒有扭轉，究其原因是日本自身經濟結構的問題，因此日本實施無限期量化寬松政策，但不下大力氣改革其經濟結構性問題，根本無助于經濟復蘇，反而會造成“以鄰為壑”的惡果。