優先股試點漸行漸近，引發市場對于藍籌股重估的預期。盡管目前還沒有上市公司明確優先股進展情況，但是業內普遍預計率先試點公司將集中在以銀行、電力為主的大盤藍籌股身上。
中國證券報記者綜合考量相關公司的盈利、分紅、市盈率等條件后，篩選出具備試點優先股潛力的40家公司，這些公司基本集中在銀行、建筑、電力、交運等行業，有望通過推行優先股而受益。
40家公司最有潛力
相對于普通股而言，優先股在分紅以及剩余財產分配方面具有一定優勢。盡管優先股股東沒有公司經營的參與權且不能退股，但是穩定的分紅還是能夠吸引不少投資者的青睞。
雖然目前哪家公司將最先試水優先股還不得而知，但是中國證券報記者在比較大盤藍籌公司的股息率、現金流、大股東持股比例、市盈率等指標后，仍篩選出40家最有“潛力”推行優先股的藍籌公司。
僅從2012年股息支付情況看，“工農中建”四大行的股息率均在5%以上，而市盈率僅有5倍左右。中國石油、中國石化“兩桶油”的股息率也在3%-4.5%之間，且現金流情況良好。此外，中國神華、中國建筑、華能國際、國電電力等公司的股息率及現金流情況也都保持穩定。總體來看，有潛力試行優先股的藍籌公司基本集中在銀行、建筑、公用事業、交運等行業。
業內人士指出，發行優先股的公司，其往年股息率應該保證在至少2%的水平之上。因為如果往年股息率較低或者無分紅，那么意味著公司可能進行了資本再投資。這類公司發行優先股進行分紅，反而會影響到公司未來的成長能力。
事實上，從國外經驗來看，發行優先股的也一般是穩定的大型企業，而高成長的公司則較少發行優先股。中信證券研究顯示，從國外實踐看，銀行、電力、交運、煤炭、建筑等行業大盤藍籌股率先推進優先股發行的可能性最大。
幾大行業有望受益
目前，市場對于國有企業率先試點優先股的預期強烈。從行業角度看，建筑、電力、銀行、交運等行業有望從優先股試點中受益。
申銀萬國[微博]研究認為，如果在股價被低估時發行普通股融資，將有損于原有股東的利益，而發行優先股則不會存在這樣的問題。因此，優先股可以拓展企業融資渠道，避免在股價被低估時使用普通股融資。同時，發行優先股也有利于降低企業資產負債率，緩解財務壓力。
以建筑類藍籌股為例，目前，中國建筑、中國交建、中國水電等公司的股價已接近每股凈資產。同時，三季度末，幾大建筑行業藍籌公司的資產負債率均在75%以上。Wind數據顯示，中國建筑三季度末的資產負債率達到78.64%，中國交建為78.45%，中國水電更是達到81.29%。此前，國資委曾對央企負債率情況進行過嚴控，因此當前建筑藍籌公司近80%的資產負債率情況面臨不小壓力。由于建筑類公司普遍采用BT或BOT模式經營，對資金需求十分迫切。通過發行優先股這種股權融資的模式，將可以緩解企業的財務壓力，改善企業的杠桿率情況，也使發債融資的能力得到釋放。
大型電力公司目前的資產負債率也基本維持在70%-80%，過高的負債率限制了企業進行債務融資的能力。同時，多數電力公司的市盈率維持在6-10倍，通過發行優先股可以解決融資難題，也能通過優先股進行收購提高盈利能力。
至于試點的最大熱門——銀行業，推出優先股將直接補充一級資本，緩解再融資沖擊。申銀萬國研究稱，美國銀行業便積極發行優先股補充一級資本漏洞，其優先股發行在2012年出現井噴式增長。分析師認為，我國上市銀行一級資本缺口巨大，引入優先股制度將減輕二級市場再融資壓力，有利于銀行股估值提升。