國務院辦公廳27日正式發(fā)布《國務院關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》(以下簡稱《意見》)，這是中國資本市場第一部專門針對中小投資者保護的綱領性文件。在業(yè)內人士看來，這部文件的意義不亞于2004年的“國九條”，對于推動中國證券市場健康發(fā)展具有里程碑的意義。
《意見》表示，中小投資者是我國現(xiàn)階段資本市場的主要參與群體，但處于信息弱勢地位，抗風險能力和自我保護能力較弱，合法權益容易受到侵害。為此《意見》提出了包括優(yōu)化投資回報機制等在內的九條意見，強化對于中小投資者的保護。
《意見》提出，要優(yōu)化投資回報機制。引導和支持上市公司增強持續(xù)回報能力。上市公司應當主動積極回報投資者。公司首次公開發(fā)行股票、上市公司再融資或者并購重組攤薄即期回報的，應當承諾并兌現(xiàn)填補回報的具體措施。上市公司應當披露利潤分配政策尤其是現(xiàn)金分紅政策的具體安排和承諾。對不履行分紅承諾的上市公司，要記入誠信檔案，未達到整改要求的不得進行再融資。要建立多元化投資回報體系。完善股份回購制度，引導上市公司承諾在出現(xiàn)股價低于每股凈資產等情形時回購股份。研究建立“以股代息”制度，豐富股利分配方式。對現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的上市公司，在監(jiān)管政策上給予扶持。制定差異化的分紅引導政策。完善除權除息制度安排。
《意見》提出，要保障中小投資者知情權，對顯著影響證券期貨交易價格的信息，交易場所和有關主體要及時履行報告、信息披露和提示風險的義務。同時要健全中小投資者投票機制，建立中小投資者單獨計票機制。要健全中小投資者賠償機制，對上市公司違法行為負有責任的控股股東及實際控制人，應當主動、依法將其持有的公司股權及其他資產用于賠償中小投資者。招股說明書虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏致使投資者遭受損失的，責任主體須依法賠償投資者，中介機構也應當承擔相應責任。基金管理人、托管人等未能履行勤勉盡責義務造成基金份額持有人財產損失的，應當依法賠償。建立上市公司退市風險應對機制。因違法違規(guī)而存在退市風險的上市公司，在定期報告中應當對退市風險作專項評估，并提出應對預案。研究建立公開發(fā)行公司債券的償債基金制度。上市公司退市引入保險機制，在有關責任保險中增加退市保險附加條款。健全證券中介機構職業(yè)保險制度。
《意見》強調，要加大監(jiān)管和打擊力度。要建立限售股股東減持計劃預披露制度，在披露之前有關股東不得轉讓股票。嚴肅查處上市公司不當更正盈利預測報告、未披露導致股價異動事項、先于指定媒體發(fā)布信息、以新聞發(fā)布替代應履行公告義務、編造或傳播虛假信息誤導投資者，以及進行內幕交易和操縱市場等行為。堅決打擊上市公司控股股東、實際控制人直接或者間接轉移、侵占上市公司資產。建立證券期貨違法案件舉報獎勵制度。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在當天的例行新聞發(fā)布會上表示，《意見》從我國資本市場實際情況出發(fā)，以投資者需求和合法權益保障為導向，針對長期以來投資者保護存在的突出問題，構建了資本市場中小投資者權益保護的制度體系，是指導我國資本市場中小投資者權益保護工作和促進資本市場持續(xù)健康發(fā)展的綱領性文件。
2004年，國務院曾經(jīng)發(fā)布《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務的高度，提出了九個方面的綱領性意見(國九條)，為資本市場的改革與發(fā)展奠定基礎。業(yè)內人士分析認為，此次《意見》不亞于2004年的“國九條”。
長期以來，中國證券市場上市公司治理不規(guī)范，圈錢無度卻不愿分紅，大股東頻頻套現(xiàn)，小股東權益受損訴訟索賠艱難，操縱市場及內幕交易屢屢發(fā)生，嚴重的打擊了投資者的參與信心。證券市場的總體規(guī)模止步不前，大量的民間資金處于種種擔憂和不信任并不愿意進入A股市場，大大的降低了證券市場優(yōu)化資源配置的功能，也使得其普通民眾分享經(jīng)濟發(fā)展與改革成果的作用無法實現(xiàn)。國務院辦公廳此次發(fā)布《意見》，其目的在于清除上述弊病，為投資者進入證券市場減少后顧之憂，吸引民間資金進入股市，促進證券市場的健康長遠發(fā)展。
浙江裕豐律師事務所高級合伙人厲健律師對《經(jīng)濟參考報》記者表示，國務院首次就資本市場中小投資者合法權益保護下發(fā)紅頭文件，具有重大歷史意義。這份“綱領性”文件，對今后修訂《證券法》、《公司法》具有重要指引作用，對資本市場規(guī)范發(fā)展將會產生廣泛而深遠的影響，同時也標志著中小投資者權益保護進入2.0升級版，對投資者來說是長期利好。
英大證券研究所所長李大霄則表示，健全中小投資者賠償機制意義重大，中國證券市場有了希望，這個政策落實后，可以買股票了，可以在低位買一點好股票了，而之前的股票是是不能夠放心買的，只能夠炒一下的。他表示，投資不是捐錢，對于投資者來說要有回報是最重要的，此次國九條最大的亮點是優(yōu)化了回報機制。以前的政策較為偏向融資者，這次完全糾正了過來，真正保護中小投資者利益。