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摩根大通指數顯示，自5月7日發行以來，2024年到期、利率5.625%的信達債券價格大漲3.7%，其他“壞賬銀行”華融、東方等資產管理公司的債券價格也在上漲。“壞賬銀行”債券價格的上漲固然反映了基于宏觀經濟態勢，市場對不良資產處置行業發展的正向預期，但是更多的是對“壞賬銀行”在市場化進程中選擇正確道路的肯定。
轉型為傳統投行，曾經是四大資產管理公司轉型初期呼聲甚高的選擇。資產管理公司從事普通投行業務也具有一些優勢。然而，實踐證明，資產管理公司必須首先堅持主業，擯棄向其他投行靠攏的道路，才會帶來業務長足的發展。
首先，資產管理公司向其他投行趕超并不占優勢。資產管理公司從事投行業務的優勢，主要在于與籌資方的關系維護、與關聯方的業務資源和對資產狀況的了解。而市場上券商數量已經很多，競爭激烈，并已經積累了豐富的投行業務經驗，資產管理公司較難與之比肩。資產管理公司業務范圍是有一定限制的，并且雖然資產規模大，但是資產質量總體不甚理想，為投行工作增加了難度。資產管理公司在證券市場上的業務記錄少，信用等級低，并且缺乏大批有經驗和資質的團隊，這些都為資產管理公司在已經形成的投行市場上競爭增加了難度。
其次，堅持以不良資產經營和托管重組為主業是順應市場需求做出的結論。截至2013年底，中國十大銀行的逾期貸款達到5880億元，同比大增21%，這是至少2009年來的最高水平。中國銀行的資產規模一直在快速擴張，現在遇到經濟減速和經濟結構轉型的挑戰，預期會產生大量不良資產。中國金融機構轉移出資產負債表的高風險資產，也會產生大量不良資產。中國經濟轉型期間，非金融企業也會積累大量壞賬。此外，今年以來樓市低迷房價回落，也將給信達這樣的公司增加處理不良資產的規模。
再次，資產管理公司在不良資產處置上已經積累起了專業優勢和核心競爭力，更加優化的發展策略，是發揮優勢，而不是“彌補短板”。這些優勢和核心競爭力具體表現在：一是積累了較為豐富的盡職調查和不良資產定價方面的經驗；二是鍛煉了一支專業素養高，處置效率高的專業隊伍；三是發展和積累了較為豐富的經營網絡；四是發展和積累了豐富的客戶網絡和中介服務網絡資源；五是多年來與有關銀行、其他金融機構和地方政府建立了良好的關系。這些都是資產管理公司多年奮斗后積累下來的資源和財富。
最后，以信達為代表的不良資產處置盈利模式具有獨特的盈利優勢。信達的不良資產處置盈利模式簡單來說，是一種逆周期操作策略，是在經濟下行期低價購入銀行的不良資產，待經濟回暖后再高價賣出獲取收益。而資產管理公司能保證以較低價格獲得銀行等金融機構的不良資產，是因為在政策性環境下，可以通過政策性折讓獲得成本優勢。
四大資產管理公司屬于特殊國有金融機構，隨著中國經濟減速和結構轉型的挑戰，資產管理公司面對的是更加復雜的市場狀況和更加多樣化的業務機會。在此之際，順應市場的要求，發揮自身的優勢，堅持主業，同時發展綜合金融服務，揚長避短，才能有資產管理公司的明天。
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