盡管二級市場上股票上半年表現整體不佳，但A股上市公司定向增發市場卻如火如荼。而公募、私募基金也都瞄準這一機會，積極參與其中并收獲豐厚。截至目前，已披露定增方案但尚未實施的定增項目數量已經超過400家。而有部分業內人士認為，當前股市低迷和折價發行等多重因素下，參與定向增發成為投資者較好選擇。
基金熱情參與 財通浮盈豐厚
此前有公開數據顯示，2013年有263家A股上市公司實施定增方案，截至今年6月，2013年所有實施定增的項目平均浮盈超24%。基金公司也沒有錯過這一“盛宴”，在財通基金率先開辟藍海之后，更多的基金公司開始瘋狂掘金定增市場，行業競爭也越來越激烈。
同花順統計數據顯示，今年以來，共有49家基金公司在上市公司定向增發中成功獲配，合計247次，獲配股份總數近164億股，而逾七成二級市場股價是高于增發價的，即參與投資這些公司定增的機構已浮盈，浮盈達到10億元以上的公募基金，包括財通、華安、工銀瑞信、匯添富、天弘等。
統計顯示，超過51家基金公司參與了其中的200次增發配售，其中財通基金參與次數最多，達到24次，定增參與金額近50億元，浮動收益10億元。財通基金自2013年以來在定增業務領域持續領跑，已成功參與60個定增項目，累計參與的定增金額近130億元，總的浮盈規模達30億元，平均定增浮盈超33%，更率先引入定增組合投資、量化對沖等創新策略。
據悉，財通基金自2012年底起就將定增業務作為公司戰略核心業務之一，在定增領域重點投入，并與60多家機構客戶開展定增業務戰略合作，常年沉淀的擬投定增資金保持在10到20個億。
另外興業全球基金、東海基金、寶盈基金也獲配次數較多，分別為20次、15次和12次，而匯添富基金、新華基金、平安大華基金獲配次數都是9次。
此前，廣州某私募的首只定增產品成立尚不足一個月，參與航天動力定增的浮盈已超過90%。而同期參與航天動力定增的基金還有建信、諾安、財通、銀華及華安基金的子公司。
需求旺盛 定增市場持續火爆
A股市場上市公司定向增發今年以來持續的熱潮，也給包括基金在內的眾機構提供了更多的機會。來自投中研究院公布的數據顯示，2014年上半年，A股定增市場活躍，共有157家A股上市公司實施了定向增發方案，融資金額總計2738.37億元，與2013年同期的2111.8億元相比，增加了29.67%。
從單筆融資金額來看，上半年完成定增的157家企業，平均單筆融資金額為17.44億元，有61家企業定向增發的規模超過了10億元，占比39.49%。京東方、平安銀行、凱諾科技、招商證券等4家公司定增融資金額超過100億元。
其中，京東方單筆定增規模達457.13億元，為上半年規模最大定增案例。此次定增，除北京國管中心、合肥建翔、重慶渝資三家戰略投資者之外，平安創新資本、華安基金、華寶興業基金、民生加銀基金等7家財務投資者參與認購。460億元融資主要投向的三條新型顯示產品制造生產線進展順利。合肥第8.5代氧化物TFT-LCD生產線已于今年2月量產；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產線去年11月投產，預計今年上半年實現量產；而重慶第8.5代新型半導體顯示生產線全面進入主體施工階段，將于明年上半年投產。此外，平安銀行和招商證券分別通過定向增發的方式募集資金147億元和111億元用于補充資本金。而海瀾之家以定增的方式借殼凱諾科技得以登陸A股市場，交易價格為130億元。
從定向增發收益方面來看，上半年完成定增的157家A股上市公司，定增上市首日平均收益率為40.17%。其中，遠東股份上市首日收益率為292.99%，為本月最高。
2014年上半年，A股市場就完成定增情況的行業分布來看，上述157家企業分布于19個行業，較為分散。無論從完成數量還是完成規模，制造業都高居榜首，有48家完成690.29億元，數量及金額分別占比30.57%、25.21%；IT業緊隨其后，21家完成649.69億元，數量及金額分別占比13.38%、23.73%。
不過此前5月份定增市場完成融資規模也出現了較4月份跌去近七成的狀況，僅有18家企業完成339億元融資，有49家企業宣布了定向增發預案，預計募資551.23億元，較4月份跌去近六成。根據投中研究院統計顯示，完成定增企業數量環比減少48.57%，完成融資金額環比減少68.93%。同時，宣布定向增發預案企業數量環比減少25.76%，預計融資金額環比減少56.44%。
市場廣闊 定增“淘金”專業化
“股市定向增發是一個巨大的市場機會。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新此前表示，新股的核準制需要有一個比較漫長的審批程序，這在很大程度上給IPO的募資設置了重重障礙，所以使得IPO的募資受到了極大的限制。而定向增發非常的便利，尤其對于場外的大資金有著巨大的吸引力。
2006年5月7日中國證監會發布了《上市公司證券發行管理辦法》，規定上市公司可以采用定向增發的方式進行股權再融資，定向增發正式成為我國資本市場的一種再融資方式。截止到2014年5月31日，滬深兩市共有1316例定向增發案例，融資2.397萬億元，可以看出，定向增發已成為我國資本市場股權分置改革后的一種新型再融資方式。
華泰證券指出，選擇什么樣的股票參與定增是決定收益的最核心的因素，但是由于定增只面向10個投資者，因此有“好預期”的上市公司的定增項目并不是任何投資者都有機會參與的，并且上市公司也傾向于在市場好的時候、公司股價比較高的時候進行融資活動，因此，對于參與定增的私募基金來說，認為好的定增項目不一定能夠參與，能夠參與的可能都有各種瑕疵，為了能夠做到有效分散，降低選到“黑天鵝”股票造成大虧的風險，一定量規模也是定增策略能夠成功的關鍵點。
“整體上來看，定增策略是一種風險較小收益較高的投資策略。”華泰證券指出，除了公募基金中的定增產品，目前陽光私募中有150來只定增策略的產品。選股定增策略的陽光私募要看投資顧問公司的核心從業人員是否有投行背景，從旗下定增產品的規模和當前的市場估值入手來選擇定向增發類陽光私募。現有的150只定增策略的陽光私募中，其中業績較好的有博弘數君(天津)資產管理有限公司旗下的博弘定向系列產品、武漢嘉倫投資管理有限公司旗下添富2號產品和天津遠策投資管理有限公司旗下的遠策定增恒贏，投資者可以從中選擇。
有市場人士指出，未來定向增發這個一級半市場會越來越熱，且會因上市公司積極推進并購重組、市值管理等而受到投資者越來越多的關注，到這個市場上淘金也將越來越走向專業化。