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　　據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》20日透露，日本政府考慮在2015年財年撥出1萬億日元用于刺激支出，以減輕消費稅再度上調(diào)帶來的負面沖擊。此前一天，法國總統(tǒng)奧朗德表示，為提振經(jīng)濟，政府將加快改革步伐，推出減稅等一系列措施。與日、法仍在醞釀階段相比，“金磚國家”巴西行動更快，在央行20日降低商業(yè)銀行存款準備金數(shù)小時后，財政部便宣布將繁復(fù)的房地產(chǎn)信貸交易程序簡化到只需一項法律手續(xù)。
　　日本、法國、巴西三國計劃或者實施經(jīng)濟再刺激方案，是目前各國經(jīng)濟面臨嚴峻挑戰(zhàn)的正常反應(yīng)。“安倍經(jīng)濟學(xué)”光環(huán)漸淡，日本經(jīng)濟增長二季度按年率計算達-6.8%，為2011年“3·11”日本大地震后遭遇的最大單季降幅。從經(jīng)濟上看，法國已成新的“歐洲病人”，歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示二季度法國經(jīng)濟實現(xiàn)零增長。比法國經(jīng)濟表現(xiàn)更糟的是德、意兩國，雙雙萎縮0.2%。剛剛舉辦過世界杯賽事的巴西是新興市場國家整體增長放緩的縮影，二季度經(jīng)濟活動指數(shù)竟然下降了1.2%，為五年來最差表現(xiàn)。國際信用評級機構(gòu)穆迪預(yù)計，不包括中國在內(nèi)的全球20個最大新興市場國家今年整體GDP預(yù)計增長2.1%，明年升至2.7%，遠低于危機前的正常水平。此外，作為全球第一大經(jīng)濟體，盡管美國二季度經(jīng)濟增速按年率計算高達4.0%，但只是對一季度重挫2.9%的“補償”，后半年如果缺乏樓市支撐，全年增速恐不及去年的1.9%。
　　總之，增長動能不足、停滯風(fēng)險上升，已成世界主要經(jīng)濟體的新常態(tài)。正是看到了主要經(jīng)濟體面臨不同挑戰(zhàn)，國際貨幣基金組織上個月下調(diào)今年全球經(jīng)濟增長預(yù)期至3.4%，還警告說下行風(fēng)險正在增強，全球經(jīng)濟增長可能在更長時間內(nèi)處于超過預(yù)期的羸弱狀態(tài)。
　　出于應(yīng)對經(jīng)濟減速的考慮，很多經(jīng)濟體出臺或者已經(jīng)開始考慮新一輪刺激方案。韓國政府鑒于二季度經(jīng)濟增速降至一年多來最低點，在上月下旬公布了400億美元的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，旨在支持信貸、鼓勵消費，本月14日韓國央行又決定將基準利率由2.50%下調(diào)至2.25%。不過，像韓國這樣有能力進行財政、貨幣政策雙拳出擊的國家畢竟是少數(shù)，其他面對增長放緩的經(jīng)濟體要么本國財政拮據(jù)難有作為，要么貨幣政策幾乎用盡，只能在有限的政策空間內(nèi)施展騰挪術(shù)。與韓國形成鮮明對照的是歐元區(qū)國家，受財政紀律約束，法、意等國不得不繼續(xù)執(zhí)行財政緊固政策，只能將刺激經(jīng)濟的希望寄托在歐洲央行身上。后者剛剛宣布降息，歐元區(qū)內(nèi)實現(xiàn)了負利率，目前除了按《金融時報》所言全面實施量化寬松政策已經(jīng)沒有其他“底牌”。
　　與以往不同的是，各國目前要面對IMF指出的多重溢出效應(yīng)對新一輪刺激政策的抵消作用：首先是美國等發(fā)達經(jīng)濟體開始逐步退出超寬松的貨幣政策，這將導(dǎo)致未來幾年全球金融環(huán)境不斷收緊和利率上升，可能再度引發(fā)金融市場動蕩。其次是與金融危機前相比，新興經(jīng)濟體增速普遍放緩，結(jié)構(gòu)性問題突出，可能導(dǎo)致經(jīng)濟放緩的時間持續(xù)更長，并將通過貿(mào)易和金融渠道影響其他經(jīng)濟體。IMF認為，這兩種溢出效應(yīng)可能同時發(fā)生并相互影響，在惡化假設(shè)情景下，全球金融環(huán)境大幅收緊和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)性放緩的雙重疊加影響將導(dǎo)致全球經(jīng)濟產(chǎn)出下降1.5至2個百分點。最后是地緣政治風(fēng)險今年將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生一定沖擊，特別是烏克蘭危機導(dǎo)致西方國家與俄羅斯實施制裁與反制裁，將對各方產(chǎn)生難以估量的影響。