10月最后一個交易日，美元指數(shù)一度上摸至86.524，并在紐約匯市尾盤站上3周以來高點。這一表現(xiàn)再次印證了美國財政部此前的判斷，根據(jù)其發(fā)布的《國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報告》，最近三個月美元匯率大幅升值，從6月底至9月底，美元對主要貨幣匯率平均升值7.1%。
簡單地說，美元對西方主要貨幣持續(xù)走高，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化應(yīng)是主因。美國商務(wù)部上周末公布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度美國經(jīng)濟(jì)增速折合成年率為3.5%，照英國《金融時報》文章的話說，從數(shù)據(jù)看，“（美國）經(jīng)濟(jì)結(jié)束了多年來的低速增長，也擺脫了其他大型經(jīng)濟(jì)體近期疲軟的影響”。國際貨幣基金組織對美國經(jīng)濟(jì)的判斷也高于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，日前向上修正了美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期值，今年增速為2.2%，明年有望達(dá)到3.1%。與之形成對照的是，日本經(jīng)濟(jì)近來疲態(tài)漸顯且后繼乏力，歐元區(qū)更是持續(xù)低迷。經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)嚴(yán)重分化，外匯市場上肯定是推高美元而打壓歐元、日元，特別是在美元指數(shù)中，歐元、日元比重分別達(dá)到57.6%和13.6%，位列第一、二位，美元指數(shù)一路攀高合情合理。
貨幣政策相悖而行，也是美元走強(qiáng)背后重要推手。今年以來，美國聯(lián)邦儲備委員會一直在逐步削減購債規(guī)模，上周更是宣布完全退出量化寬松政策（QE），市場普遍預(yù)計明年年中加息。在美聯(lián)儲退出QE第二天，日本央行突然決定加大貨幣政策寬松力度，將年度資產(chǎn)購買規(guī)模增至80萬億日元。此外，今年已將隔夜存款利率降為負(fù)值的歐洲央行，也在著手實施歐版QE。著眼于未來的政策走勢，在日、歐兩大央行和美聯(lián)儲進(jìn)行的“加減法”之中，外匯市場同樣對美元匯率作出了新的判斷。
從當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)走勢和未來貨幣政策判斷，強(qiáng)勢美元中長期都將保持堅挺姿態(tài)，對主要貨幣單邊上揚，進(jìn)而推動國際匯市重塑格局。這種變化將對全球資本流動方向、大宗商品價格走勢以及很多經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程產(chǎn)生重要影響，全球經(jīng)濟(jì)版圖也因此有可能進(jìn)入重置模式。
回溯歷史，1978年到1985年、1992年到2001年美元兩次由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，都把一些形勢尚佳的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體拖下了水。尼克松時代的美國財長康納利曾說，“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題”，此番美元走強(qiáng)將成為哪些國家的大麻煩，估計答案很快就會揭曉。
目前，包括英、德在內(nèi)的很多國家在人民幣國際化進(jìn)程上越來越積極，參與度越來越高，除了希望繼續(xù)分享中國經(jīng)濟(jì)增長紅利外，也有“繞開”美元規(guī)避匯率波動風(fēng)險的戰(zhàn)略意圖。就在28日，新加坡元成為今年內(nèi)啟動的、第四種直接與人民幣交易的非美元貨幣。還有外媒報道說，韓國政府上周五表示，韓國將在12月啟動人民幣與韓元直接交易，同時推出一系列措施，將韓國打造成為人民幣離岸業(yè)務(wù)的國際中心。
再論中國，情況似乎更加復(fù)雜，需要納入考量的因素也更多。比如，截至10月，人民幣即期匯價已連續(xù)6個月上漲，收復(fù)了今年頭4個月的大部分“失地”，這一趨勢就很值得推敲。概而論之，中國如何推行更具防御力的外匯政策，如何更加靈活地調(diào)配外儲資源，如何更加有效地實施金融監(jiān)管，乃至如何進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，都在美元確立長牛走勢的背景當(dāng)中凸顯出重要性和緊迫感。
當(dāng)然，盡管任務(wù)艱巨，我們還是有理由相信，未來5到10年，國際影響力日益提升、重要性日益顯現(xiàn)的人民幣，將與保持強(qiáng)勢的美元在國際貨幣體系中構(gòu)成共舞格局。
