降息了!上周五，央行宣布降息，這是繼2012年7月之后，兩年多的時間以來央行首次降息。那么，這次久違的降息意味著什么?誰是真正的受益者?央視財經頻道主持人沈竹和特約評論員中國銀行首席經濟學家曹遠征、著名財經評論員張鴻共同評論。
降息了!意味著什么?誰的利好?
曹遠征：這不僅僅是一個簡單的利息水平降低 更重要的是利率市場化的改革
(《央視財經評論》特約評論員)
如果把這個話題展開，在新常態背景來看降息更加的明確。我們說作為一個經濟，你會看到，所謂新常態第一個標志就是減速，那么穩定就非常重要，穩定用來反映核心問題，降息顯然對此時有幫助，融資不太難、融資不太貴。市場的反映是其中之一的含義，更重要的含義在于，如果叫新常態穩住的話，必得靠改革。這次降息中間，和過往最大一個不同是，它加改革的內容，它是把存款利率可以從原先1%至10%的上浮，提高到20%的上浮，那么是個利率市場化的進程。如果把這兩個結合起來，你會發現它的意義不僅僅是一個簡單的利息水平降低，更重要的是利率市場化的改革。
我想有這么幾重意義，第一，全球經濟表現并不是很好，這次20國峰會提出在經濟增長基礎上額外增長2.1，而且承諾在2018年前要達到這個目標，這是20國峰會繼倫敦峰會又一次提出增長問題，顯然降息跟這個大趨勢連接一起要促進經濟增長，這是國際背景。第二，降息有個新特點，貸款利率降0.4%，存款利率降0.25%，那么它是不對稱的，顯然志向是降低融資成本。第三，它的手段也很有特點，它用改革的辦法來降息，把利率進一步市場化，然后叫銀行自主定價。在這樣的情況下，它會出現差別，信用比較好的企業可能獲得貸款會比較便宜，但是差的還是比較貴，這就會有優勝劣汰的篩選機制出現。存款也是如此，資金比較緊張的小行可能愿意承受更高的成本，有些大行資金比較充沛，愿意降低成本獲得更高的利潤，大行利息提得慢一點，小行利息提得快，這就給投資者和居民提供了很多的選擇空間，你會根據它的風險，根據你的回報，來選擇不同的品種，這恰恰為金融市場改革進一步的結構優化打開了一個新的空間。
張鴻：降息是為了整個經濟能夠有更好質量的增長
(《央視財經評論》評論員)
它既有降息，也伴隨著改革。如果把金融政策這個角度放在一塊兒考慮，我覺得上一周應該是2014年最強的一周，星期一是滬港通，像打了雞血一樣，星期二大家又開始冷靜起來，星期三國務院開了常務會，主要是要解決企業融資成本的問題，出了十條意見，對企業成本的降低有好處，包括銀行的存貸比可能都會受到影響，周五降息了，幾乎沒有一天是閑著的，終其所有的目的是什么?其實是我們發現錢不夠，然后怎么讓這個錢不夠或者錢太貴，怎么讓它降下來，那降息就是一個好的辦法。
這兩天，所有的媒體解讀，基本上都是伴隨改革來解讀，就是大爺大媽們，你們如果存款，不要像原來那樣隨便存哪個銀行了，銀行現在可以貨比三家了，十萬如果存五年期的話，相差可能最大差額達到七千塊錢。上周我們還談大宗商品、油價的下跌，然后加上國內的CPI，雖然我們說通脹沒有了，但可能是不是緊縮的壓力又開始了?所以這個時候我們放出這樣一個降息的辦法，其實還是我們綜合考量了整個大的經濟環境，所以看上去是一個具體的金融政策，其實整個是為了我們整個經濟能夠有更好的質量的增長。
曹遠征：這是一套組合拳 而不是一味的放手
(《央視財經評論》特約評論員)
如果從宏觀經濟學來看，其實中國經濟下行是個新常態，也就說中國經濟告別兩個數經濟增長，想回到增長始終做不到。過去我們的增長是數量型擴張，這種時候甚至要轉變經濟增長方式，把數量型的擴張變成質量型的提高，也就說從粗放型的變成集約型的，有個比較緊的環境，然后才能有這個轉變。
更重要的是，你即使說寬松的貨幣政策或者什么，它也不可能把資金刺激回去到兩位數，這是個大的環境。在這大環境下，它要做的是什么?是避免經濟下滑速度更快，上漲的幅度更大，要拖住，這構成你現在看到的組合拳，央行其實你會看到這次降息，它有個解釋，它說貨幣政策并沒有真正向下，然后它只是說改變了結構。這個結構在我理解，就是說數量并不增加，但是內容在發生變化，也就說成本在發生變化，利率在發生變化，而不是說一味的放手。
張鴻：房地產市場持續下跌的態勢可能會被緩解
(《央視財經評論》評論員)
起碼這一次會便宜一些，但是新增的我們不知道，起碼存量從明年1月1號開始，應該會便宜一些。我們看股市上今天的資金流入的前幾名，金融板塊、房地產板塊、建筑材料板塊、有色金屬、煤炭，幾乎全部合和房地產相關。這里邊一個是個人，我們可能關心的是個人信貸，但是開發商其實關心的是他們貸款成本的降低。這兩天你也看到周末的一些財經媒體報道，各地都已經開始有噱頭了，說日光盤又開始出來了，造個噱頭說，降低成本了，但是這里邊其實還是也有一個市場化的問題，就像我們前一段首套房貸你還記得嗎?政策出來以后，不同的銀行執行也是不一樣的，所以一線城市、二線城市可能還是有這樣的一個差別，但是整體上，我們的判斷是房地產起碼過去那樣持續的下跌的態勢可能會被緩解。
此外，本來這些小微企業，因為貸款本身是市場化的。本來這些小微企業在銀行面前，它就沒拿到那么低的利率。它本來就不依托于基準利率，所以你基準利率雖然名以上降了一點，但是我和你銀行談的時候，你還是不愿意貸給我。包括新股發行的注冊制什么，還有持續盈利的門檻也降低了，小企業可以直接融資。
曹遠征：預期改變了 市場就會變的活躍起來
(《央視財經評論》特約評論員)
我想首先應該是個穩定的因素，因為它改變了預期，又突然發現說利率可能下調，于是我的貸款利息的負擔成本都在下降，它可能會改變一下老百姓購房的預期。但是我想更重要的還是強調它利率市場化。最后你會發現，這個市場是競爭的，有的行可能會說是利率低一點，有的行說我利率保持不變，有的行說我還要加一點，那么這時候真正的市場化機制開始出現了，對價格開始有了競爭。
噱頭在我們說就是預期，預期正在發生變化，大家覺得是對經濟信心比過去高了，那么這市場會活躍起來。房地產的更多是要靠基本面，基本面實際上是確定的，但是短期中間，預期對它有很大的意義，預期改變，會對交投量會變得活躍點，其實對房地產、對股市、對其他金融資產基本都是這個態勢。
曹遠征：降息在改變了預期 而貨幣政策最重要就是管理預期
(《央視財經評論》特約評論員)
我們說降息最重要是市場一個預期，過去認為是經濟速度在下滑，大家預期不好，那么它突然發現政府想穩定這樣一個增長，那么這時候預期又改變了。首先是在短期中間改變了預期，因為你知道貨幣政策最重要就是管理預期，然后你這個信號出來，它預期改變了，它市場就變好了。
我不否認這一點，因為我們看到，20國一直承諾要提升經濟增長速度，那么也就說在經濟政策中間可能稍微偏松的政策，可能會再度重現，如果從這一上來講，像是利率又組成一個下降的通道。市場的錢并不一定是很緊，但是很可能說是由于種種困難，不愿意給你貸，所以利率就變得很高了。那現在說，至少說是叫你成本變便宜點，然后你可以說是先喘口氣，在這個基礎上，你才能談有質量的增長。
曹遠征：讓更多競爭者進入市場 真正做到利率水平的降低
(《央視財經評論》特約評論員)
我們看到周三常務會上，他說把金融要進一步開放，叫民間金融進來。小微企業一定是小微金融機構為它服務的，它們更熟悉、更了解，那么貸款更容易、貸款成本也不會更貴。相形之下，大銀行實際上是做不到小微企業服務的，因此這一定要有另外一個配合，就金融準入政策的適當放松。其實周三那十條，要聯系來看，你才發現它是一系列組合拳中間的一種。
其實一句話，中國經濟增長靠改革，改革來促進結構變化，它質量就會提升了。那么我說，這次降息它更多是利率市場化，它是開啟了改革一個大門，如果你要再看降息前一天的所謂十條，你會發現，改革是一整套、一系列的。不僅僅是降息融資成本的降低，更重要是更多的競爭者進入這個市場，那才真正做到是利率的水平的降低。
