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任何一場全面徹底的制度改革，不僅需要足夠理論研究和制度儲備，推出時機往往也極為重要。
伴隨著今年7月份以來的強勁上漲，A股市場在經歷了漫長的熊市之后終于重見曙光，市場活躍程度大幅提升，也為包括注冊制等在內的一系列涉及資本市場根基的制度變革打開了窗口，監管層應當抓住良機，全面、迅速深化A股市場制度改革。
天下苦A股久矣。自2008年到2013年長達六年之久的低迷，嚴重打擊了中國股民投資信心，極大制約了資本市場直接服務實體經濟的功能。更為嚴重的是，從過往的歷史經驗來看，長期熊市造成的投資者信心缺失，也使得監管層對于資本市場的制度改革如履薄冰，格外小心翼翼，在日常監管和推進改革方面過于關注市場的短期波動。一旦市場陷入低迷，就傾向于使用強力行政手段來管理市場，使得好不容易邁出的市場化改革步伐又開始倒退。
這一點，在股票發行制度改革上表現得尤為明顯。從新股定價水平、破發幾率等指標來看，2011年、2012年A股已經出現了批量破發的情況，新股定價也已經較為市場化，然而，由于市場長期低迷，投資者對于新股發行深惡痛絕，在這種情況下，監管部門出于安撫市場的目的不得不暫停新股發行，使得A股市場融資功能徹底喪失。在此后的一系列改革中，無論是限制首日漲跌幅、窗口指導定價還是管制發行節奏，行政干預的色彩都極為濃厚，與市場化改革方向背道而馳。
資本市場的改革方向已經十分明晰，必須走向市場化。證監會要把監管重心轉向事中事后監管，重點關注市場主體信息披露水平，打擊證券市場違法違規行為，保護中小投資者權益。在這個大方向下，證券市場的全面深化改革，既包括股票發行注冊制改革、新退市制度的實施，也包括并購重組的市場化。這一系列改革，均涉及監管部門審批權力的下放、行政部門和市場邊界的重新劃分。從某種意義上來說，監管部門不能再成為A股的“保姆”，市場一有風吹草動就舉起行政干預的“大棒”。
理想情況下，對于市場化、去行政化的改革道路，監管者應當立場堅定，政策取向、改革步伐不為市場短期波動所干擾。但在現實中，這一點很難做到。過去的經驗是，一旦市場陷入低迷，監管部門就要面臨巨大的社會壓力。而今年以來的這一場牛市，暫且不論其背后的推動因素是什么，無疑為資本市場全面改革提供了難得良機，使得監管部門的改革阻力和壓力大大減少。
對于新常態下的中國經濟來說，解決實體經濟融資難的問題，證券市場是最為直接有效的平臺，要最大化地發揮證券市場直接融資的功能，市場化的改革是必不可少的。監管者應當抓緊牛市帶來的改革“窗口期”，全面、迅速深化證券市場改革，為證券市場的長遠健康發展打下基石。
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