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　　1月4日晚間，遠大控股發布了兩則公告，一則公告稱，副董事長、副總裁許強在去年11月份發布的減持計劃已經完成；另一則公告稱，許強發布了新的減持計劃。由此可見，許強“去意已決”。

　　而這不過是滬深兩市董監高近一年來實施減持其中一例。Wind資訊數據顯示，近一年內（即2021年1月4日至2022年1月4日，下同），滬深兩市共有1107家上市公司的董監高進行了減持，合計套現約1101.55億元。而且，結合監管部門此前公開通報的信息可以發現，在這些減持中，不乏短線交易、窗口期交易、內幕交易等行為。

　　有投資人士對《證券日報》記者表示，作為“關鍵少數”的董監高實施短線交易、窗口期交易、內幕交易，是對在信息獲取上占據劣勢的中小投資者的一種傷害。

　　部分董監高大手筆減持

　　近一年來，部分公司的董監高減持堪稱大手筆。

　　例如，減持套現10億元以上的上市公司有15家，其中，高管減持金額最高的是?？低?，達到了46.65億元，減持均價為55.95元/股。按個人來看，減持金額最高的是?？低暻案倍麻L、董事龔虹嘉。Wind資訊數據顯示，龔虹嘉在2021年3月3日及3月4日連續套現約29.76億元。減持金額最低的為百大集團，高管減持金額僅0.07萬元。Wind資訊數據顯示，該次減持事項為職工代表監事豐奕曉減持100股。不過，百大集團高管同期增持金額則達到了9879.09萬元。

　　“董監高減持一般屬于投資獲利?！币晃唤咏鲜泄镜南嚓P人士向《證券日報》記者表示，“特別是一些企業高管，可能在公司首發前投入了資金，又經歷了上市、鎖定期，只要符合相關規定，兌現也在情理之中?！?/p>

　　事實上，大多上市公司有關董監高減持的公告都會提及“個人資金需求”。但需要警惕的是，一些“關鍵少數”是上市公司持股5%以上的股東，盤古智庫高級研究員江瀚告訴《證券日報》記者：“如果這些高管減持導致其持股比例低于5%，那么這種減持往往存在目的性和特殊性。”

　　違規減持頻繁出現

　　多家上市公司董監高出現違規減持，主要為短線交易、窗口期交易等。

　　據《證券日報》記者梳理，僅最近一個月（即2021年12月4日至2022年1月4日，下同），兩市就有37份公告提及董監高或其親屬進行了短線交易。

　　這些上市公司多會將違規減持解釋為“誤操作”。例如，北清環能副總裁甘海南因誤操作，在未預先披露減持計劃的情況下，減持2萬股公司股份。公司表示，經核實系其誤操作證券賬戶所致。甘海南在主動檢討及致歉后，承諾將17.94萬元收益上繳公司；新開普副總經理楊文壽在未預先披露減持計劃的情況下，減持公司1萬股股票，公司表示，此次違規因其配偶誤操作其股票賬戶，并非主觀故意違規，且本次誤操作行為并未產生收益。

　　此外，還有上市公司董監高在敏感期減持。公告顯示，報喜鳥董事兼財務總監、副總經理吳躍現因個人資金需求，減持46.5萬股，該行為違反了《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》以及《深圳證券交易所上市公司規范運作指引》（2020年修訂）等相關規定。公司表示，經核實系對減持規則理解偏差，吳躍現隨即向董事會報告并致歉。

　　窗口期也極易發生違規減持。例如，任子行曾在2021年8月4日發布公告，公司監事傅昭陽的配偶趙會芳于2021年8月3日在二級市場賣出公司股票2000股，交易均價為11.99元/股，交易金額為23980元。公司此前已預約2021年8月30日披露《2021年半年度報告》，趙會芳上述交易違反了《深圳證券交易所創業板上市公司規范運作指引》（2020年修訂）及《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》等相關規則中關于上市公司定期報告公告前30日內董事、監事、高級管理人員、證券事務代表及前述人員的配偶不得買賣本公司股票的規定。

　　“相比外部股東，公司高管更具信息優勢，為了保障外部股東公平交易的權利，在證券法律體系下，對于高管減持有諸多額外限制。公司高管違規減持的，輕則構成短線交易、窗口期交易，重則可能觸及內幕交易等紅線?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞账踔潜舐蓭熢诮邮堋蹲C券日報》記者采訪時解釋。

　　保薦代表人要更嚴格履職

　　《證券日報》記者在采訪中了解到，業界普遍認為應對董監高減持行為區別對待。一方面，要甄別董監高減持是否別有用心，是否對公司發展信心不足，且要敦促保薦代表人嚴格履職，規范董監高減持行為；另一方面，也要允許這些董監高分享公司成長紅利。

　　江瀚認為，要一分為二地看待減持行為，“高管減持是不是代表高管對公司發展不看好？有這種可能性。但也要考慮到，很多上市公司高管大部分財富都在股票上，且股份本身也是一種對辛勞付出、投資眼光的獎勵，合理合法的減持應該得到支持。”

　　中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“董監高及其家屬減持存在‘誤操作’，但也有披著‘失誤’外衣的故意為之。這種現象需要通過加強監管精準打擊，應該讓規則更有剛性，讓違規者不敢越雷池，同時，加強執法也能很好地普及減持限制措施。”

　　“在企業上市初期，保薦代表人都會反復告誡高管，哪些是可以減持的，哪些是不可以減持的。違規減持的發生實際上是保薦代表人履職不到位?！苯f。

　　盤和林表示：“如果高管減持合理合法，又通過定向轉讓減少對市場的沖擊，則投資人完全不必恐慌。而一旦違規減持發生，那么中小股東也自然會‘用腳投票’?！?/p>