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　　近期，國新創投基金、國兵向新發展基金等國資基金密集落地，中央企業戰略性新興產業發展基金等也在加緊籌設。業內人士表示，聚焦投早、投小、投長期、投硬科技，當好長期資本、耐心資本，大量資金有望在2025年加速向新興產業集中，為其發展提供“源頭活水”。

　　央地國資基金動作頻頻

　　2025年伊始，國資就在基金領域動作頻頻。

　　1月18日，國新創投母基金和意向子基金合作簽約儀式在京舉行。該基金由中國國新發起設立，出資合作單位有中國五礦、中國鋼研、中國建材、中國有研、中國電氣裝備、杭州資本、興湘集團等，首期規模為100億元，存續期限合計為15年，采用母子基金架構，后續還將啟動杭州、湖南、西安等一批子基金。

　　在此之前，1月3日，中國兵器裝備集團聯合湖北省投資引導基金、武漢基金、洪山資本共同出資設立國兵向新發展基金，首期規模15億元。2024年12月21日，中國誠通、中國石化、中國航油、北京市海淀區政府在京共同簽署合作框架協議，組建誠通科創投資基金，基金總規模300億元。

　　中央企業創投基金密集成立的同時，地方國資也有所行動。

　　1月20日，總規模100億元的上海未來產業基金正式發布申報指南，面向全國VC/PE機構伸出橄欖枝。1月10日，由廣西投資集團發起設立的廣西戰略性新興產業發展與傳統產業轉型升級基金完成工商注冊，總規模45億元，是廣西“1+10+N”基金集群中首批獲批設立的基金之一。

　　在復雜多變的國內外經濟形勢下，國資正在成為創投市場的重要力量。

　　來自國務院國資委數據顯示，截至2024年7月，中央企業共管理126只創投基金，認繳規模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領域。

　　國務院國資委、國家發展改革委2024年底聯合出臺政策措施，推動中央企業創業投資基金高質量發展，支持中央企業發起設立創業投資基金。

　　陽光時代律師事務所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明認為，面對科技革命和產業變革加速演進的新形勢，創投基金作為市場化運作的組合式投資方式，可以有效分散風險和高效率運作，是更加有效推進國有資本“三個集中”的關鍵。

　　“支持中央企業積極設立創業投資基金，帶動更多社會資本參與，可以實質性增加長期資本、耐心資本供給。”中國企業聯合會特約高級研究員劉興國稱。

　　長線布局新領域新賽道

　　真金白銀之下，國資加快布局新技術新領域新賽道的決心顯而易見。

　　從國新創投基金來看，其主要投向種子期、初創期等A輪融資及以前項目，原則上A輪融資及以前投資項目數量占比不低于50%，投資規模占比不低于30%。對于具有高成長潛力的項目，可開展多輪次或母子基金協同投資，實現長周期陪伴。

　　在投資方向上，則圍繞主責主業、前瞻性戰略性新興產業和未來產業，以及產業鏈上下游所需開展投資。投資中央企業外部項目數量占比不低于50%，投資規模占比不低于30%，投資領域重點覆蓋集成電路、人工智能、生物技術、未來信息、未來制造和未來健康等中國國新重點投資發展產業方向。

　　投早、投小、投長期、投硬科技，《上海未來產業基金申報指南》中的諸多規定也體現出這一特點。例如，明確鼓勵子基金投資處于概念驗證、科研成果小試中試、科技企業初創階段的未來產業領域硬科技項目，填補早期創新項目投資空白。

　　國務院國資委規劃發展局局長戴希在日前的國新辦新聞發布會上稱，下一步，國務院國資委將聚焦加大投入，加強前瞻謀劃和政策引導，推動增量資金向戰略性新興產業集中，更好發揮戰新產業基金、央企創投基金的作用，當好長期資本、耐心資本。

　　朱昌明表示，后續國有資本大規模且高效率地進入戰略性新興產業、未來產業，“長線長投”資金矩陣將加速形成，對加快推動經濟結構布局優化調整、大力發展新質生產力將發揮引領帶動作用。

　　政策支持力度加大

　　國資基金為戰略性新興產業注入“源頭活水”，還要解決“敢于投”的問題。

　　記者在此前的采訪中了解到，一些國資基金面臨著考核評價難以適配、容錯機制尚待完善、退出機制有些不暢等諸多問題。

　　對此，2024年底以來有多項政策措施推出。國務院國資委、國家發展改革委明確，中央企業創業投資基金建立市場化投融資機制，健全符合國資央企特點的考核和盡職合規免責機制。建立以功能作用為重點的創業投資基金全生命周期考核機制，既要“算總賬”，對整體投資組合開展長周期考核評價；還要“算大賬”，考核評價以功能作用發揮為核心，兼顧效益回報等要素，不以單純追求財務回報為目標。

　　上海市國資委聯合市委金融辦也共同印發了《市國資委監管企業私募股權投資基金考核評價及盡職免責試行辦法》明確國資基金整體評價原則——不以單一項目虧損或未達標作為基金或基金管理人負面評價的依據。同時還提出建立分層分類長周期考核評價體系，并開出盡職免責清單，鼓勵國資基金積極作為。

　　廣東省人民政府1月21日正式印發《關于高質量發展資本市場　助力廣東現代化建設的若干措施》。其中提到，暢通股權投資市場化退出渠道。用好股權投資和創業投資基金份額轉讓試點、實物分配股票試點、創業投資減持“反向掛鉤”等退出機制安排。支持我省各類國資相關基金份額采取市場化方式確定價格并轉讓交易。建立健全份額轉讓試點與市場監管部門間的變更登記對接機制。大力發展并購基金和二手份額轉讓基金（S基金）。

　　朱昌明認為，中央企業創投基金要堅持使命引領、市場化運作和專業化管理的有機統一，健全基金治理結構，建立科學規范的運作管理和投資決策機制，建立健全權責一致、激勵約束相容的責任機制，其中重點要構建市場化的基金管理人的遴選、管理和激勵機制，充分調動基金管理人積極性。