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　　沉寂已久的證券行業(yè)再融資迎來新進(jìn)展。5月中旬以來，天風(fēng)證券、南京證券定增項目陸續(xù)推進(jìn)至監(jiān)管層面，而兩家券商定增方案的首次發(fā)布均在2023年。在業(yè)內(nèi)人士看來，自2023年監(jiān)管倡導(dǎo)以來，券商展業(yè)更加專注于提升業(yè)務(wù)質(zhì)量和效率，而非盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，這一理念也體現(xiàn)在再融資相關(guān)事宜。

　　據(jù)悉，天風(fēng)證券定增項目于5月15日向證監(jiān)會提交注冊申請，相關(guān)材料獲接收。此前，天風(fēng)證券公告稱，收到上交所出具的《關(guān)于天風(fēng)證券股份有限公司向特定對象發(fā)行股票的交易所審核意見》，認(rèn)為公司向特定對象發(fā)行股票申請符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。值得注意的是，天風(fēng)證券此次定增方案的首次發(fā)布，是在兩年前的2023年4月。

　　今年5月5日，天風(fēng)證券發(fā)布了對上交所審核問詢函的回復(fù)報告，以及修訂后的募集說明書。公開信息顯示，天風(fēng)證券此次擬發(fā)行A股股票數(shù)量不超過14.98億股（含），擬定的發(fā)行價格為2.73元/股，擬募集資金總額不超過40億元（含）。

　　募資投向方面，天風(fēng)證券表示，此次募集資金扣除發(fā)行費用后，擬全部用于增加公司資本金、補充營運資金及償還債務(wù)，提升公司的抗風(fēng)險能力和市場競爭力。其中，擬投向財富管理業(yè)務(wù)不超過15億元、投向投資交易業(yè)務(wù)不超過5億元，在償還債務(wù)及補充營運資金方面投入不超過20億元。

　　而在上交所審核問詢函中，監(jiān)管重點關(guān)注了天風(fēng)證券定增的發(fā)行方案，主要涉及補充披露發(fā)行價格和控股股東是否設(shè)置限售期以及發(fā)行前后持股比例變化情況等。此外，還涉及控股股東及其一致行動人所持發(fā)行人股份是否設(shè)置限售期，結(jié)合發(fā)行前后其所持股份比例變化情況，此次定增融資的必要性和合理性等方面。

　　值得注意的是，天風(fēng)證券在問詢答復(fù)中透露，針對控股股東及其一致行動人所持發(fā)行人股份是否設(shè)置限售期問題，控股股東宏泰集團(tuán)明確承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其認(rèn)購的定增股票。這也傳遞出其支持天風(fēng)證券長期發(fā)展的信心。

　　南京證券定增項目同樣迎來新進(jìn)展。5月16日，南京證券公告透露，上交所正式受理了其50億元定增事項。距離該公司2023年6月首次發(fā)布定增預(yù)案，也已過去近兩年時間。

　　根據(jù)南京證券最新公告，公司此次計劃向不超過35名特定對象發(fā)行A股股票，數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%，即不超過11.06億股（含本數(shù)，下同）。其中，控股股東南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司擬認(rèn)購金額為5億元。

　　從募資投向來看，南京證券對投行、財富管理、自營、資管四大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分別計劃投入5億元。其余30億元中，有13億元用于償還債務(wù)及補充其他營運資金，10億元用于增加對另類子公司和私募子公司的投入，7億元用于信息技術(shù)及合規(guī)風(fēng)控投入。

　　而在2023年6月的定增計劃中，南京證券擬投入25億元發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)，5億元發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)。而發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)、增加對另類子公司和私募子公司的投入合計不超過6億元，信息技術(shù)及合規(guī)風(fēng)控投入也不超過5億元。

　　可以看出，南京證券此次最新募資投向相比最初版本發(fā)生了較大變化，高資本業(yè)務(wù)的投入有所壓縮，財富管理、投行、信息技術(shù)等領(lǐng)域的投入有所增長。

　　2023年年初，證監(jiān)會發(fā)言人表示，證券公司自身必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路；審核中將充分關(guān)注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發(fā)行入口關(guān)。同時，也會支持證券公司合理融資，更好發(fā)揮證券公司對實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能作用。

　　2024年5月10日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，其中提到，證券公司首次公開發(fā)行證券并上市交易和再融資行為，應(yīng)當(dāng)結(jié)合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等，合理確定融資規(guī)模和時機(jī)，嚴(yán)格規(guī)范資金用途，聚焦主責(zé)主業(yè)，審慎開展高資本消耗型業(yè)務(wù)，提升資金使用效率。

　　從近兩年情況來看，證券行業(yè)再融資節(jié)奏有所變化。多家券商對再融資募資投向和募資額度進(jìn)行了調(diào)整，還有部分券商對再融資事項進(jìn)行了延期。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年以來，已有中原證券、浙商證券、財達(dá)證券、國聯(lián)證券（現(xiàn)已更名為國聯(lián)民生）4家上市券商陸續(xù)終止了原定的定增計劃。證券行業(yè)僅有國海證券定增募得32億元資金，國聯(lián)民生、國泰海通則因并購事項進(jìn)行了再融資，此外再無其他證券行業(yè)上市公司落地定增。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，未來上市券商將不再盲目追求業(yè)務(wù)擴(kuò)張，而是更加注重“提質(zhì)增效”。券商將主動優(yōu)化募資結(jié)構(gòu)，削減自營等重資本業(yè)務(wù)的投入，轉(zhuǎn)而加大對財富管理、投行等輕資產(chǎn)領(lǐng)域的布局。同時，券商募集資金投向的決策也將更加科學(xué)合理，與公司自身的經(jīng)營實際和行業(yè)發(fā)展趨勢緊密結(jié)合。