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10月22日晚間，安徽萬邦醫藥科技股份有限公司（證券簡稱：萬邦醫藥，證券代碼：301520）發布三季度業績公告，2025年前三季度營收凈利雙降，其中凈利潤下降逾五成。值得一提的是，今年以來，公司的研發投入縮水。此外，因公司商務團隊擴張且增大投標和市場推廣力度所致，銷售費用進一步提升，但仍未阻止業績下滑。

近兩年來業績承壓

據了解，萬邦醫藥是一家同時提供藥學研究和臨床研究服務的綜合型CRO（合同研究組織）企業，通過合同形式為醫藥企業和其他醫藥研發機構提供專業化醫藥研發外包服務。公司成立于2006年，是國內較早提供藥物研發服務的CRO企業之一，于2023年9月在深交所創業板上市，目前具備提供藥學研究和臨床研究全流程服務的能力。

CRO是指以合同的形式為藥企提供與藥品研發有關的服務，實質上是服務于藥企研發的外包行為，其“三大使命”包括縮短藥物研發周期、控制研發成本、降低研發風險。

此前，萬邦醫藥在2025年半年報中提到，公司服務于藥物研發的藥學研究和臨床研究階段，盈利模式包括客戶委托研發、研發技術成果轉讓、共同研發。客戶委托研發是公司接受客戶委托，為其提供藥學研究服務和臨床研究服務并獲取服務收入，報告期內，公司的收入、利潤主要來源于客戶委托研發。

業績方面，近兩年來，萬邦醫藥營收由同比增長轉為同比下跌，凈利潤也不斷承壓。在上市當年，即2023年，萬邦醫藥實現營收3.42億元，同比增長31.07%；歸母凈利潤1.08億元，同比增長9.48%。2024年營收同比僅增長10.91%，歸母凈利潤同比下跌20.87%。

進入2025年，業績繼續下滑。2025年前三季度，萬邦醫藥營收2.09億元，同比下跌28.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3311萬元，同比下跌57.44%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤845萬元，同比下跌84.89%。

研發縮水 銷售費用提升

今年前三季度，萬邦醫藥的研發費用為3696萬元，相比去年同期的4305萬元，縮水約14%；與此同時，因公司商務團隊擴張且增大投標和市場推廣力度所致，銷售費用562萬元，相比去年同期的431萬元，增長30.45%。

關于創新與技術風險，此前，公司在2025年半年報中提示稱，公司目前的主營業務收入主要來源于生物等效性研究和仿制藥的藥學研究，在I-IV期臨床業務中的方案設計能力與主要從事該業務的可比公司存在差距，創新藥的藥物發現關鍵技術也尚未掌握。盡管公司擁有一支專業的科研團隊，但若未來不能緊緊把握行業發展趨勢，技術創新無法滿足行業新要求，無法保持技術競爭力，將存在對公司業務產生不利影響的風險。

此外，近日，萬邦醫藥在互動平臺上透露，目前研發方向暫未涉及流感藥物、抗癌藥物等。

業內人士稱，萬邦醫藥是一家在CRO行業耕耘多年的綜合服務商，具備全流程服務能力。然而，根據最新的財務數據，公司正面臨收入與利潤下滑的短期困境，同時在新藥研發上也未涉足當前一些快速增長的細分領域，未來能否通過加大研發投入、拓展新的業務領域，實現業績企穩回升仍有待觀察。