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10月30日晚，江蘇康緣藥業股份有限公司（證券簡稱：康緣藥業，證券代碼：600557.SH）發布2025年三季報顯示，今年前三季度，公司營收凈利延續下滑趨勢，分別下降24.59%和35.63%。這背后是公司正在經歷核心大品種熱毒寧注射液、金振口服液等銷售下滑，而新增長點尚未能挑起大梁的轉型陣痛。

業績延續下滑趨勢

根據最新財報，2025年前三季度，康緣藥業營業收入為23.43億元，同比下降24.59%；歸母凈利潤為2.0億元，同比下降35.63%；扣非歸母凈利潤為1.60億元，同比下降43.85%。

第三季度單季表現也不理想，營業收入7.01億元，同比下降17.42%；歸母凈利潤5727.24萬元，同比下降20.88%。

公司稱，2025年三季度，受復雜的外部環境、醫藥行業政策變化等多重因素影響，公司積極應對市場環境變化，調整銷售策略、加大學術推廣力度，但營業收入與凈利潤等指標仍階段性承壓。呼吸與感染性疾病產品受終端市場需求波動影響，核心大品種熱毒寧注射液、金振口服液等銷售同比下滑。

值得一提的是，由于核心產品核心品種熱毒寧注射液、銀杏二萜內酯葡胺注射液市場疲軟，康緣藥業于2024年開始就出現營收凈利雙雙下降。2024年，公司營業收入為38.98億元，同比下降19.86%；歸母凈利潤為3.92億元，同比下降15.58%；扣非歸母凈利潤為3.63億元，同比下降27.29%。

2024年也是其自2021年以來首次出現業績下滑。2021年至2023年，公司連續3年實現營收和凈利潤同比均為上漲。

轉型期多重挑戰待破解

業內人士指出，財報上的數字下滑是表面現象，更深層次的原因是康緣藥業正處于一個艱難的轉型期，那就是傳統主力業務收縮，而新增長點尚未能挑起大梁。

近兩年來，公司雖然通過收購中新醫藥，布局減重、降糖藥等前沿生物藥領域，豐富生物藥管線，積極尋找新增長點。但生物藥研發周期長、投入高、失敗風險大，未來何時能夠形成規模化利潤仍有待觀察。

記者注意到，近兩年來，康緣藥業的研發費用不斷縮水，今年前三季度研發費用為3.52億元，相比于去年同期的5.11億元，下降超30%，研發投入縮水或影響公司的長期競爭力。

此外，6月20日，公司創始人、實際控制人、董事長肖偉因個人原因，申請辭去公司第八屆董事會董事長職務，辭去上述職務后，肖偉仍將繼續擔任公司第八屆董事會董事、戰略委員會主任委員、審計委員會委員職務。

業內擔憂，作為康緣藥業的創始人、戰略和創新的引領者，肖偉辭去董事長一職或在一段時期內影響公司的發展理念和戰略部署，加劇轉型陣痛。

資料顯示，康緣藥業是集中藥研發、生產、銷售為一體的大型中藥企業，國家重點高新技術企業、國家技術創新示范企業、國家知識產權示范企業，全國中藥企業十強第五位，中國醫藥企業創新力二十強。