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　　由于旗下控股子公司進行業(yè)務(wù)調(diào)整，江鈴汽車股份有限公司（證券簡稱“江鈴汽車”，000550.SZ）今年前三季度營收凈利潤雙雙下滑。公司近日披露的財報顯示，2025年前三季度，公司營業(yè)收入同比減少1.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少35.76%。同時，公司當(dāng)期應(yīng)收賬款明顯上升，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降88.30%。

　　子公司業(yè)務(wù)調(diào)整 前三季度業(yè)績下降

　　江鈴汽車主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)及銷售汽車、專用(改裝)車、發(fā)動機、底盤等汽車總成及其他零部件，并提供相關(guān)售后服務(wù)以及與汽車生產(chǎn)和銷售有關(guān)的企業(yè)管理、咨詢服務(wù)。同時，作為福特汽車(中國)有限公司的福特(FORD)E系列進口汽車品牌經(jīng)銷商，從事上述品牌汽車的零售、批發(fā)。

　　今年前三季度，公司整車銷售情況良好，大部分車型銷量實現(xiàn)增長。公司期內(nèi)汽車累計銷量約26.10萬輛，較比去年同期增加7.73%。其中。具體來看，輕型客車實現(xiàn)銷量約7.08萬輛，同比增加17.26%；卡車實現(xiàn)銷量約5.27萬輛，同比增長22.83%；皮卡實現(xiàn)銷量約4.54萬輛，同比下降15.89%；SUV實現(xiàn)銷量約9.21萬輛，同比增長8.35%。

　　不過，產(chǎn)品銷量增長卻沒有帶來經(jīng)營業(yè)績的增長。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入272.89億元，同比減少1.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.49億元，同比減少35.76%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為4.67億元，同比減少56.95%。

　　其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入91.96億元，同比減少6.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1640.60萬元，同比減少93.94%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為7293萬元，同比減少126.67%。

　　公司稱，上述業(yè)績變化主要是由于公司控股子公司江鈴福特汽車科技（上海）有限公司本季度進行業(yè)務(wù)調(diào)整，相應(yīng)轉(zhuǎn)回已確認的遞延所得稅資產(chǎn)。

　　這一會計處理對公司當(dāng)期利潤影響極大。江鈴汽車今年前三季度所得稅費用為6.51億元，而去年同期僅為-0.62億元，同比由負轉(zhuǎn)正。

　　期間費用方面，公司前三季度銷售費用為6.52億元，同比減少32.73%，公司銷售費用的下降主要是由于去年同期新車型上市投入較大。公司期內(nèi)管理費用為7.14億元，同比增加10.23%；研發(fā)費用為9.64億元，同比增加12.69%。

　　債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 現(xiàn)金流壓力增大

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年第三季度末，公司資產(chǎn)負債率為65.33%,同比減少0.19個百分點。公司有息負債率為3%，同比增加0.67個百分點。

　　從債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，截至三季度末，公司短期借款為8億元，較今年年初減少46.67%，主要是償還短期銀行借款所致款。公司長期借款由年初的94.15萬元下降至69.79萬元。償債能力方面，流動比率為1.10，速動比率為0.91，均較去年同期有所增加。

　　不過，公司回款與現(xiàn)金流方面可能面臨著挑戰(zhàn)。截至三季度末，由于整車出口業(yè)務(wù)的增長所致，江鈴汽車應(yīng)收賬款余額為57.17億元，較今年年初增加36.75%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為48.97天，同比增加5.71天。

　　11月4日，公司披露其10月銷量情況。今年1-10月，公司累計銷售29.42萬輛，同比增加7.77%。除皮卡銷量同比下降18.74%以外，其余車型均有不同幅度的增加。

　　11月5日，江鈴汽車收于19.53元/股，跌幅0.26%，公司總市值168.6億元。