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11月12日，合富（中國）醫療科技股份有限公司（簡稱“合富中國”，603122.SH）再度漲停，收盤價為20.09元/股，這是該股在最近12個交易日內的第11個漲停。因股價短期內連續上漲，存在市場情緒過熱、非理性炒作等風險，合富中國12日披露股票交易風險提示公告稱，公司股價嚴重偏離公司基本面，隨時存在快速下跌風險。

《經濟參考報》記者注意到，合富中國近年來面臨業績壓力。自2023年以來，該公司營收和凈利均出現持續下滑，且目前公司主營業務處于虧損狀態，2025年第三季度歸母凈利較上年同期下降超過200%。

12個交易日內實現11個漲停

截至11月12日收盤，合富中國繼續漲停，收盤價為每股20.09元，12個交易日內實現11個漲停，累計漲幅為200.75%。

公開資料顯示，合富中國是一家旨在“提升大中華醫療水平”的醫療企業，是我國體外診斷產品流通與服務領域領先的集約化服務商之一，也是國內較早在體外診斷領域提出集約化銷售方式的綜合服務商，主要從事的業務包括集約化業務、醫療產品流通、醫院賦能服務。其中，公司集約化業務與醫療機構簽訂中長期業務合同，作為集中供應商為醫療機構提供產品的整體供應鏈管理服務，根據產品種類與品牌要求與供應商進行談判和采購，為醫療機構的整體試劑及耗材需求進行統一采購、配送及管理。

上述公告顯示，自2025年10月28日至2025年11月11日，公司股票連續十一個交易日中有十個交易日以漲停價收盤，并4次觸及股價異常波動、2次觸及嚴重異常波動情形，期間累計漲幅達173.35%。截至11月11日收盤，公司股價為每股18.26元，處于歷史高位。據稱，公司股票流通換手率亦出現較大波動情形，“擊鼓傳花”效應明顯。

合富中國表示，公司主營業務未發生重大變化，且處于虧損狀態。股價短期內連續上漲，存在市場情緒過熱、非理性炒作風險，已明顯高于同期行業及上證指數漲幅，且嚴重顯著偏離公司基本面，隨時存在快速下跌風險。公司最新市盈率水平顯著高于同行業上市公司水平，當前股價存在明顯泡沫化特征。截至2025年11月11日，公司靜態市盈率為263.67倍，根據同日中證指數有限公司網站發布的行業數據，公司所屬的批發業行業靜態市盈率為30.52倍，存在公司股價嚴重偏離同行業上市公司合理估值的風險。同時，公司業績下滑并出現虧損。

最新業績數據顯示，合富中國2025年第三季度歸母凈利潤為虧損504.80萬元，較上年同期下降225.26%。對此，合富中國表示，這主要是受國內宏觀形勢變動，以及集中采購降價等醫療行業政策調整的影響，公司面向醫院客戶的產品采購單價有所下調，疊加同期訂單采購量較上年出現縮減，導致公司銷售收入與利潤水平同步下滑。公司已落地多項費用管控舉措，但短期內費用的下降幅度尚未能完全抵消收入端的下滑影響，進而導致公司短期經營業績面臨一定壓力，存在業績波動的風險。

近年來業績下滑壓力加大

記者查閱合富中國近三年年報數據發現，除了2022年營收和歸母凈利均實現同比略升之外，2023年和2024年上述兩項指標均出現較大幅度下滑。

數據顯示，2022年，合富中國的營收和歸母凈利分別為12.80億元和8271.97萬元，同比分別增加7.44%和3.10%。隨后在2023年和2024年，該公司營收分別為10.93億元和9.39億元，同比分別下滑14.62%和14.05%；歸母凈利分別為4718.69萬元和2756.63萬元，同比分別下滑42.96%和41.58%。

另據合富中國2025年半年度報告，報告期內該公司實現營收3.68億元，同比減少23.53%；歸母凈利同比由正轉負，虧損733.82萬元，同比銳減132.58%。

在2025年半年度報告中，合富中國分析認為，利潤總額、歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤、基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經常性損益后的基本每股收益、扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率同比減少，主要原因為受國內宏觀環境變化及集中采購降價等醫療政策環境影響，公司醫院客戶的產品采購價格調低，訂單采購量不及上年同期，導致公司銷售收入及毛利出現同步下降。同時，受外部因素影響，新臺幣升值，公司較上年同期產生匯兌損失，亦對公司利潤帶來不利影響。

據悉，近年來體外診斷行業已經成為國內醫療衛生行業內發展較快的領域之一，不斷增加的市場需求以及國家政策的鼓勵，將吸引更多的廠商進入，市場競爭將進一步加劇。

合富中國表示，如果將來公司不能在產品布局、銷售與服務網絡等方面持續提升，激烈的市場競爭環境可能會對公司生產經營和盈利能力造成不利影響。此外，若未來集中采購全面實施，且公司上游供應商未能入圍集中采購目錄，同時公司未能持續增強與原廠和終端醫療機構的合作并將集中采購產品納入體外診斷產品集約化業務范圍，則可能導致公司的供應商數量及供應產品品類受到限制，使得公司業務模式的競爭優勢減弱，并對公司的經營業績產生不利影響。