亚洲黄页在线观看_国产日韩一区二区_久久99精品久久久久子伦_亚洲 日韩 国产第一

　　在資管新規深化、傳統融資類信托收縮的背景下，風險處置服務信托已成為信托公司的核心轉型方向之一。近日，*ST東易、*ST新研、*ST名家等多家上市公司的重整公告中，云南國際信托、中國對外經濟貿易信托、重慶國際信托等機構密集現身，成為重整投資人的重要組成部分。對此，業內專家表示，信托公司發力風險處置服務信托，不僅是服務供給側的積極布局，更是市場需求側的主動選擇，未來需進一步完善制度設計，強化信托公司在資產運營中的主動管理能力等。

　　11月13日晚間，*ST東易公告稱，公司股票自2025年9月26日晚披露《關于遴選重整投資人結果及簽署重整投資協議暨預重整進展的公告》以來，至2025年11月13日價格漲幅為241.59%。

　　*ST東易成立于1996年11月，主要從事整體家裝設計、工程施工、主材代理等家居服務。2014年，該公司上市，成為A股首家家裝領域上市公司。2021年，創始人陳輝與楊勁的離婚風波成為轉折點。楊勁卸任總經理后，其建立的規范化管理體系逐漸瓦解，公司內部管理陷入混亂。此后，該公司連續三年虧損。

　　2024年10月16日，該公司債權人申請對其進行重整及預重整；當月18日，北京市第一中級人民法院決定對該公司啟動預重整。今年9月26日，該公司公告稱，經臨時管理人組織遴選評定，確定云南信托等為中選重整投資人。

　　“信托公司以財務投資人身份入局重整，上市公司股價大漲在意料之中。”有信托業內人士表示，云南信托等機構的加入，不僅給*ST東易帶來14.12億元重整資金緩解流動性壓力，更能憑借信托在資產隔離、分層管理的經驗，助力公司推進“AI家裝+算力”雙主業轉型。

　　事實上，除云南信托外，今年以來，已有多家信托公司加快入局上市公司破產重整。比如，*ST新研中外貿信托等以1.7元/股的價格取得9.35億股，占總股本28.41%；ST名家則由重慶國際信托等11家財務投資人共同參與，通過簽署《重整投資協議》提供資金支持。另外，今年年初，中信信托宣布成功受托北京東方園林環境股份有限公司破產重整服務信托。

　　信托公司發力風險處置服務信托，不僅是服務供給側的積極布局，更是市場需求側的主動選擇。對此，用益信托研究員喻智表示，開展破產重整服務信托可快速提升信托公司資產管理規模，且業務模式具備可復制性，足以為信托公司提供一項較為穩定的收入來源。從發展路徑來看，一類是作為破產重整服務信托的受托人，信托公司以財產獨立、風險隔離的制度優勢，為企業破產重整提供財產受托服務；另一類是作為重整投資人以共益債投資等形式參與上市公司的破產重整，這類特殊資產業務對信托公司的股東背景和專業能力要求較高，僅有少量信托公司參與。

　　風險處置服務信托是指信托公司作為受托人，為企業風險處置提供受托服務，設立以向債權人償債為目的的信托，提高風險處置效率。按照信托當事人、信托財產、信托目的等信托要素設計不同，風險處置服務信托又可細分為企業市場化重組服務信托和企業破產服務信托兩類。

　　根據信托業協會調研統計，2022年共計16家信托公司落地風險處置服務信托業務，其中7家是首次開展此類業務，風險處置服務信托新增項目49個，新增規模11105.5億元，存續受托資產規模總計14054.2億元，首次突破萬億規模。另據Wind數據統計，目前參與此類業務的信托公司已超30家，存量規模超1.5萬億元。市場預計，到2030年，市場化重組和破產服務信托的市場需求將達10萬億元。

　　盡管信托參與破產重整前景廣闊，但當前案例中暴露的風險不容忽視。首先是重整失敗風險，多家上市公司面臨“時間窗口緊迫+程序不確定性”的雙重壓力：*ST東易需在2025年12月31日前進入重整程序并執行完畢，否則將終止上市；*ST新研、ST名家雖已簽署協議，但公告中均提示“協議可能被終止、無法履行”，若重整失敗，信托不僅面臨投資損失，還可能因資產處置困難導致資金回籠受阻。

　　此外，不少案例仍面臨服務同質化、費率低、法律配套不足等問題。在業內專家看來，未來需進一步完善制度設計，強化信托公司在資產運營中的主動管理能力，避免“通道化”傾向，同時推動信托法與破產法的銜接，明確各方權責邊界。

　　“當前，破產重整計劃對于受托人主體資格要求標準不一，資質門檻也有進一步提升的跡象。”業內分析人士認為　，2021年以前多從受托人牌照資質、注冊資本、營收、管理能力、聲譽、負債等方面作出限制；2022年后委托人對受托人的資格要求越來越嚴格；2023年的新華聯重整招募受托人還要求“豐富的參與重整信托實務經驗，具有提供相關服務所必需的人員、設備和專業技術的能力”等。