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北京時間2025年11月20日，歡聚集團（NASDAQ:JOYY，簡稱“歡聚”/“集團”）發布2025年第三季度財報。本季度直播主業環比持續穩健增長，廣告技術平臺BIGO Ads同比、環比均加速高增長，管理層在業績發布會上表達了對集團2026年成長確定性的強大信心和組織動力，并表示將積極加速回購，股東可期待更多回報。

第三季度，歡聚集團收入5.4億美元，環比增長6.4%。其中，直播業務收入3.88億美元，環比增3.5%，連續兩個季度環比增長；集團廣告收入同比增長29.2%，推動非直播收入占集團整體營收比例提升至28.1%，其中，BIGO Ads收入加速增長，收入達1.04億美元，同比增長33.1%，環比增長19.7%。

在非美國通用會計準則下，集團第三季度經營利潤達4100萬美元，同比增長16.6%，環比增長6.1%；EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）達5100萬美元，同比增長16.8%，環比增長4.9%。集團第三季度經營性現金流達7300萬美元，截至9月30日，凈現金達33.2億美元。

歡聚長期以積極、可持續的方式回饋股東，集團此前宣布，2025年到2027年回購及派息總計約9億美元。2025年1月1日至11月14日，集團累計回購及派息金額達2.37億美元。

歡聚集團董事會主席兼首席執行官李婷表示，第三季度，集團業績延續良好勢頭，直播業務連續兩個季度實現環比增長，廣告業務平臺加速發展，在區域擴張、垂類拓展及流量渠道多元化全面推進。歡聚將致力于構建一家多元增長引擎驅動的全球化公司，未來，集團的戰略布局與生態價值將得到進一步釋放，并持續為股東創造長期價值。

AI賦能與精細運營提升用戶體驗 直播收入連續兩季度環增

第三季度，歡聚集團全球社交產品MAU達2.66億，環比增長1.4%。高質量全球流量的獲取，為直播變現提供了有效支撐。第三季度，歡聚集團直播收入3.88億美元，其中BIGO直播收入為3.68億美元，環比增長3.5%。BIGO總付費用戶環比增長0.8%，ARPPU環比增長3.4%。

本季度，集團旗艦產品Bigo Live在主播激勵機制、多元內容生態建設、AI全面賦能內容、本地運營活動等方面，采取了環環相扣的有效舉措，驅動集團直播業務連續兩個季度錄得環比增長。

Bigo Live連續多個季度在各區域優化主播激勵機制，提升主播能動性，持續推動健康、優質、多元的內容生態建設。在第三季度，Bigo Live的新簽主播人均開播時長環比提升3.5%，人均觀眾數環比提升3.9%。

AI技術的全面應用，也持續在多個環節優化Bigo Live的內容分發和付費體驗。三季度，Bigo Live內容推薦算法結合AI接入更豐富的用戶信號，配合跨區域和端內不同觀看場景的推薦策略優化，提升觀看體驗，人均觀看時長環比提升3.4%；AI實時翻譯字幕的功能持續增強，目前已支持15種語言，顯著提升全球用戶跨區互動效率和打賞活躍度。AIGC技術得到廣泛應用，高效生成更具本地化風格的虛擬禮物，10月份AI互動禮物占虛擬禮物消耗量達25%。

運營方面，Bigo Live持續針對付費用戶權益體系進行分梯度的優化。第三季度，腰部用戶ARPPU環比增長2%，高端付費用戶總量獲得環比兩位數增長。除此之外，Bigo Live在全球各地舉辦了豐富多彩的運營活動，有效推動了ARPPU的環比提升。在東南亞及歐洲等地，Bigo Live舉辦的年中盛典活動充分調動用戶的互動熱情；在中東及北非地區，Bigo Live再度成為2025電競世界杯（EWC）的官方流媒體合作伙伴，促進當地游戲與數字娛樂產業發展；在拉美，Bigo Live成功舉辦了首屆拉丁美洲創作者盛會，為拉美、美國和加拿大創作者搭建了跨文化交流平臺。

技術驅動廣告效率提升 BIGO Ads加速高增長

隨著AI在廣告行業中的規模化應用，不僅提升了產業整體效率，更激發了全新的廣告預算與市場需求。在AI技術的持續驅動下，全球廣告市場增長空間進一步向上打開。今年以來，在直播業務保持穩健發展的同時，BIGO Ads連續第三個季度實現收入同比加速增長。得益于流量規模擴張、產品創新和算法效率的大幅提升，BIGO Ads的可持續增長勢能獲得有效激發，第三季度，BIGO Ads實現了1.04億美元廣告收入，營收同比增長33.1%，環比增長19.7%。其中，三方廣告業務更是取得同比中雙位數、環比25%的強勁增長。

在三方廣告聯盟流量方面，BIGO Ads持續推進與聚合平臺及移動應用開發者的對接合作，加速移動端流量的快速擴張，同比及環比均保持高增長。三季度SDK流量持續增長，廣告請求量同比增長228%，環比增長29%。

在平臺側，BIGO Ads持續迭代和優化平臺能力，第三季度升級IAA D7 ROAS智能競價產品，并結合AI驅動算法實時優化，顯著帶動廣告投放效果和效率的雙提升，促進IAA垂類有效增長。

在預算側，受益于AI驅動的算法迭代、流量規模增長及區域市場擴張，BIGO Ads表現強勁，不斷刷新日流水記錄。在投放效率和效果顯著提升的帶動下，合作廣告主的投放預算大幅增加，核心廣告主預算環比增長30%，同時，平臺效果的持續提升也吸引更多廣告主與BIGO Ads建立深度合作，核心廣告主數量環比實現17%的增長。三季度，BIGO Ads持續深耕發達國家市場，其中，北美地區收入環比增長22%，西歐地區收入環比增長41%，為BIGO Ads持續強勁發展打下堅實的基礎。

BIGO Ads作為歡聚集團長期布局的戰略性業務，集團在技術方面持續投入AI團隊及資源建設，在AI的驅動下，算法模型更趨精準智能，用戶標簽的豐富度及準確性進一步提升。通過流量布局擴張，產品優化能力提升和AI驅動的算法模型優化，及區域市場深耕細分垂類廣告預算等多項舉措，BIGO Ads將以高效的飛輪效應，持續為開發者和廣告主帶來價值增長。

未來，隨著歡聚集團全方位的布局規劃和協同推進，直播主業穩健增長，AI廣告技術平臺規模擴張加速，多業務之間協同，集團生態閉環將更加完善，進一步釋放生態價值，實現向下一個成長階段的跨越。（鄒易）