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2025年，白銀價格出現爆發式上漲，迄今年內累計漲幅高達94%，白銀價格創下歷史新高。白銀成為黃金之外另一個受市場關注的新焦點。一些市場人士指出，白銀的價格漲勢與黃金并駕齊驅，并仍有進一步上漲空間。

國際市場上，白銀價格從2025年10月開始突破50美元/盎司關口，10月中旬國際銀價曾觸及每盎司54.44美元的歷史峰值，同比漲幅達71%。雖然后續漲幅有所回落，但稍作調整后，銀價在11月持續走高，COMEX白銀期貨于11月28日觸及57.245美元/盎司的歷史新高。因價格波動劇烈，白銀被戲稱為“魔鬼金屬”。

這一波漲勢主要由多重因素共同驅動。

一是供應持續低迷，供需結構性緊張。全球白銀庫存降至近10年低位，且連續五年出現供應缺口。根據白銀協會《2025年全球白銀調查報告》，過去10年全球白銀礦產產量持續下滑，尤以中南美洲地區為甚。而據報道，過去幾年間，倫敦金銀庫存儲備持續快速流失，倫敦金銀市場協會白銀庫存已從2022年6月的31023噸降至2025年3月的22126噸，降幅約三分之一。

二是印度市場需求旺盛。據報道，作為全球最大白銀消費國，印度年均白銀消耗量約達4000噸，主要用于制作珠寶首飾、日用器皿與工藝裝飾品。今年以來，印度國內銀價一度飆升至每千克170415盧比的歷史新高，較年初漲幅高達85%。然而印度80%的白銀供應均依賴進口，因而助推了國際銀價的上升。

三是工業需求爆發，尤其在AI硬件、光伏、新能源車等領域。景順公司主管保羅·西姆斯表示，白銀在貴金屬與工業金屬之間架起獨特橋梁。在邁向電氣化時代的進程中，隨著電池技術、太陽能面板等科技的發展，白銀擁有廣闊的應用前景。還有分析人士表示，近12個月以來，三大結構性因素推動工業領域白銀需求增長：汽車電氣化進程加速、人工智能產業擴張及光伏需求激增。

四是受美聯儲降息預期和通脹對沖需求推動以及關稅調整等政策因素的影響。受美聯儲降息預期又有回升的影響，白銀價格繼續受到支撐，美聯儲政策成為短期內白銀走勢的重要推手。美國關稅政策不僅提高了白銀的避險需求，也影響了市場的供求平衡。此外，美國已將白銀納入關鍵礦產清單，增加了需求的緊張局面。

目前，國際市場上白銀價格仍漲勢迅猛。一方面，樂觀者繼續看好長期白銀價格，認為還有可能持續上漲并維持相對高位。2025年11月，多家機構上調白銀價格預期，瑞銀預計2026年白銀價格將達到60美元/盎司，所羅門全球甚至預測白銀可能突破100美元/盎司。另一方面，白銀市場規模并不大，僅為黃金市場的約十分之一，因此一有風吹草動，波動會更加劇烈，需要關注白銀價格在高位的投資風險。