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　　1月12日，一則“德邦穩盈基金單日線上銷售突破120億元”的消息在資管圈迅速發酵。

　　在權益市場持續震蕩、新發基金普遍遇冷的背景下，這一“現象級”申購量不僅刷新了近期行業紀錄，更引發了一場關于基金銷售模式變革的深度討論。

　　記者調研發現，此次爆款并非偶然，其背后是市場風口、基金產品策略與第三方平臺運營機制的精準耦合——從螞蟻財富“加倉榜”的算法推薦，到理財通社區的大V“點火”，再到基金公司對AI賽道工具型產品的主動改造，一條“產品銳度+平臺杠桿+意見領袖”的爆款生產線已然成形。

　　而同期永贏信息產業智選、德邦易方達中證人工智能主題ETF等AI應用相關產品的持續走強，更印證了這一趨勢：在流量分化與信息過載的時代，傳統基金銷售邏輯正在被重構。

　　新型爆款基金拆解：產品銳度、行情與平臺的“三重奏”

　　德邦穩盈的“一日功成”，首先建立在產品本身的高銳度特征上。根據公開信息，該基金持倉高度集中于AI應用等近期熱點板塊，其重倉的AI應用股如萬興科技、易點天下在1月12日全線漲停。該基金在去年三季度末C類規模僅6.79億元的基礎上，借助板塊輪動實現了凈值、規模的快速攀升。

　　“現在越來越多的基金公司開始進行改造，精準覆蓋一些行業主題。而這些行業主題在當下熱點和量化資金的催化下，往往有快速的表現。”資深基金電商運營人士李德（化名）指出：“產品力是核心中的核心，至少過往業績或邏輯能讓投資者覺得能賺錢才會買單。”

　　市場時機的選擇同樣關鍵。1月12日前后，A股成交量突破歷史天量，AI應用板塊多只個股漲停，形成了巨大的賺錢效應。“當股票買不進去時，‘聰明人’會轉而尋找持股集中度高的基金，開放式基金可以申購。”李德分析稱，這種“股票替代”心理通過社交媒體快速發酵，形成了病毒式傳播。而螞蟻財富的“加倉榜”恰好成為這一情緒的放大器——該榜單位于新版螞蟻財富核心位置，實時披露持有人買入最多的基金，解決了普通人有錢不知道買什么的問題。但值得注意的是，德邦穩盈并未進入“螞蟻金選”，卻憑借非中心化的規則運營跑贏了中心化推薦，這也凸顯了平臺算法與用戶行為共振的威力。

　　大V的“點火”作用在德邦穩盈的爆款制造中體現得淋漓盡致。據記者觀察，擁有160萬粉絲的螞蟻財富大V“葉星辰趨勢交易者”在1月10日發布推薦基金內容，獲得18萬瀏覽量。數據還顯示，該大V在1月7日至9日期間，分兩次加倉該基金合計超466萬元，其“真金白銀”的持倉展示直接帶動了粉絲跟風。

　　從數據來看，基金公司有一定的運營引導作用，但核心是這一位大V。該大V的風格經常更換，這次大手筆買入，本身也是比較認同AI趨勢，而且趕上了行情。李德表示，此外，25萬粉絲的“微笑向前888”、19萬粉絲的“元芳交易周期”等中小V也在同期加倉，形成了梯隊式傳播效應。這種“大V帶貨+社區裂變”的模式，使得資金通過支付寶、理財通等便捷方式直達投資者，僅需十分之一的保守資金轉向股市，就能創造出驚人的規模增量。

　　無獨有偶，2025年的明星基金產品永贏基金的“智選”系列是公司和平臺合力運營的另一個典型。

　　該系列基金聚焦人形機器人、創新藥、低空經濟等細分賽道，提供高顆粒度投資工具，2025年漲幅突出，永贏科技智選成為年度漲幅最大的基金。“相對細分的賽道為產品提供了更高的銳度和彈性，但是風險也會更加集中。”基金電商運營專家、道是無咨詢創始人張德春提醒：“這條路能不能走，要結合本公司的背景、投研能力來綜合考慮，不能盲目‘抄作業’。”這種與平臺調性高度契合的產品設計，使得永贏科技智選等基金能夠持續占據螞蟻財富、理財通的熱銷榜，形成“工具供給—社區傳播—規模增長”的正向循環。

　　警惕“爆款制造機”下的隱性風險

　　“這種現象級的申購，一定不是哪一個方面做好了，而是一種多方共振。”李德總結道，其包含五個核心要素：銳度產品力、天量市場配合、精準運營時點、可能的域外流量獲取（如小紅書搜索量激增），以及公司對電商的戰略重視。但這場共振的B面，是風險暗涌。

　　“德邦穩盈這只持營基金在市場高位放量這么大，對投資者來說，風險不小的。”一位業內人士也表示擔憂。

　　首先，策略容量面臨考驗。德邦穩盈去年三季度末規模不足7億，單日120億申購將造成極致稀釋，“誰也想不到，如此大量的申購稀釋了持倉”。當資金涌入速度遠超策略承載能力時，基金經理不得不在高位建倉或被動偏離原策略，最終損害產品銳度和投資者收益。其次，平臺算法推薦可能加劇羊群效應。“人多的地方不一定有金礦，反而可能有泡沫。”張德春提醒，要把平臺當成“信息庫”和“比價工具”，而非“決策大腦”。

　　從監管角度來看，螞蟻財富的“加倉榜”等非傳統推薦方式，是否涉及合規邊界，也值得探討。此前監管部門已要求淡化短期業績排名，而實時展示的加倉數據，客觀上可能在特定行情下形成“追漲”誘導。“此次事件后，螞蟻會不會改變加倉榜規則，這些后續我們會持續關注。”李德表示。

　　多位業內人士認為，德邦穩盈的120億奇跡，是移動互聯網時代基金銷售模式迭代的縮影。它既非簡單的產品勝利，也非純粹的平臺魔法，而是基金公司主動擁抱渠道變革、平臺深化用戶運營、市場風格提供Beta紅利三者共振的結果。

　　這場革命中，傳統銀行渠道“信任中介”的地位未被顛覆，但互聯網“場景+數據+社區”的杠桿效應已不可逆轉。對于資管行業而言，真正的挑戰在于如何在享受流量紅利的同時，守住策略容量和投資者適當性的底線。畢竟，任何爆款制造機都需回答一個終極問題：當潮水退去，誰將為稀釋的收益和更高的成本買單？這不僅是德邦基金需要思考的，更是整個第三方基金銷售生態必須直面的監管考題與信托責任。