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| 2009-07-09 王龍?jiān)?nbsp; 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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全球主要股市最近幾個(gè)交易日接連下挫。7日收盤時(shí)，紐約市場(chǎng)三大股指跌幅均在2%左右，其中道瓊斯指數(shù)報(bào)收于4月28日以來最低點(diǎn)位，歐洲股市則“相映成趣”地連續(xù)第四個(gè)交易日?qǐng)?bào)跌。亞太股市8日收盤時(shí)也沒給投資者好臉，其中日經(jīng)225指數(shù)重挫2.4%，為6周以來最低。
在各種復(fù)蘇預(yù)期的打扮下，全球主要股市二季度強(qiáng)力反彈，最近突然翻臉，皆因殘酷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)潑了一盆提神醒腦的涼水，沉重打擊了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒。除去了粉墨濃妝的美國經(jīng)濟(jì)，還是蠻嚇人的。
最重的一擊來自2日美國勞工部公布的6月份就業(yè)數(shù)據(jù)。當(dāng)月美國非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)人數(shù)減少46.7萬人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前平均預(yù)期的減少32.5萬人。同時(shí)，失業(yè)率攀至9.5%，為26年來最高水平。這一消息成為近期股市下挫的導(dǎo)火索，消息公布當(dāng)日，紐約股市三大股指跌幅均逾2.5%。
這組數(shù)據(jù)的攻擊性為何如此駭人，一出拳就把美股打得滿地找牙？全因它相對(duì)真實(shí)地還原了美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀：雖然包括奧巴馬總統(tǒng)在內(nèi)的諸多政府高官和經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瞻遠(yuǎn)矚、火眼金睛地看到了所謂的復(fù)蘇“嫩芽”，且一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有“最糟時(shí)刻”那么丑陋，但失業(yè)大軍日益壯大，已令美國經(jīng)濟(jì)第一大引擎———個(gè)人消費(fèi)開支難以為復(fù)蘇提供足夠動(dòng)能。
簡單說來，美國失業(yè)率與個(gè)人消費(fèi)開支呈負(fù)相關(guān)，失業(yè)率走高，個(gè)人消費(fèi)開支減少。目前，美國信貸緊縮日益加重，房屋資產(chǎn)仍在貶值，在去杠桿化的環(huán)境中，美國普通居民大多依靠工作收入維系日常消費(fèi)。失業(yè)率走高，不僅意味著更多美國人丟掉飯碗，只能排隊(duì)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金度日，顯然沒有財(cái)力進(jìn)行大筆消費(fèi)，還會(huì)嚴(yán)重抑制所有人的消費(fèi)欲望，同時(shí)提升儲(chǔ)蓄意愿，這無疑會(huì)削弱占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)2/3的個(gè)人消費(fèi)開支。
更為嚴(yán)重的是，美國勞工部公布的只是一個(gè)“保守”數(shù)字，在這背后隱藏著巨大玄機(jī)。《華爾街日?qǐng)?bào)》的一篇報(bào)道稱，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，自2007年2月正式進(jìn)入衰退以來，美國已失去690萬份就業(yè)崗位，美國人每周工作時(shí)間降到33小時(shí)，比衰退開始前減少0.8小時(shí)。如果補(bǔ)上這0.8小時(shí)而工作總量保持不變，將導(dǎo)致美國就業(yè)人數(shù)再減330萬人，意味著若非人均工作時(shí)間縮短，失業(yè)率將是11.7%。
與全球經(jīng)濟(jì)火車頭美國一樣，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體論及就業(yè)市場(chǎng)也是難兄難弟，統(tǒng)計(jì)數(shù)字要多難看有多難看，歐盟、日本的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，其失業(yè)率均達(dá)數(shù)年高點(diǎn)。歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相容克甚至預(yù)言，歐元區(qū)的失業(yè)人口將呈“爆炸性”增長。
面對(duì)如此窘境，美國政府不得不做出回應(yīng)。副總統(tǒng)拜登承認(rèn)奧巴馬政府集體誤讀了繼承于小布什的爛攤子，對(duì)就業(yè)惡化形勢(shì)估計(jì)不足。奧巴馬顧問之一勞拉·泰森也在新加坡表示，應(yīng)該著手實(shí)施第二輪經(jīng)濟(jì)刺激方案，但其規(guī)模會(huì)小于上一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案，且重心將放在基礎(chǔ)設(shè)施上。這樣的表態(tài)無疑暗示了兩點(diǎn)，一是經(jīng)濟(jì)惡化程度超過預(yù)先設(shè)想，首輪經(jīng)濟(jì)刺激方案未達(dá)目標(biāo)，二是次輪經(jīng)濟(jì)刺激方案的重心是基礎(chǔ)設(shè)施，估計(jì)是想以此創(chuàng)造更多工作機(jī)會(huì)，以改善持續(xù)惡化的就業(yè)環(huán)境。
失業(yè)率走高將令?yuàn)W巴馬政府承受更大壓力，同時(shí)也對(duì)其決策力發(fā)起挑戰(zhàn)。財(cái)政負(fù)擔(dān)加重，中期選舉結(jié)果難料是奧巴馬政府和民主黨無法回避的問題。此外，失業(yè)率持續(xù)走高，將令美國國內(nèi)保護(hù)主義情緒高漲，一些勞工組織和利益團(tuán)體會(huì)借機(jī)提出更多針對(duì)進(jìn)口商品的反傾銷制裁要求，而國際社會(huì)中反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義的呼聲日益高漲，這也需要奧巴馬利用政治手腕加以解決。
一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美國經(jīng)濟(jì)可能在今年第三季度開始復(fù)蘇，但就業(yè)市場(chǎng)回暖需要更長時(shí)間，這就是所謂的“低就業(yè)型復(fù)蘇”，情況大致與2003年相仿。只不過，這次美國就業(yè)市場(chǎng)在地板上艱難爬行的時(shí)間會(huì)更久。預(yù)測(cè)顯示，在2013年之前，美國失業(yè)率很難回落到5%以下。
從當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日起，美國上市公司將陸續(xù)披露第二季度財(cái)報(bào)。據(jù)預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)公司業(yè)績按年率計(jì)算將下滑35.5%。分析人士指出，業(yè)績不佳可能令美國公司再次掀起裁員潮，美國失業(yè)率自然會(huì)繼續(xù)攀升。正如美國副總統(tǒng)拜登預(yù)測(cè)的那樣，美國失業(yè)率“破十”就在年內(nèi)。
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