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如何看中國購買500億美元IMF債券

2009-09-08 本報記者：劉洪來源:經(jīng)濟參考報

    國際貨幣基金組織(IMF)日前宣布，IMF總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩和中國人民銀行副行長易綱已簽署協(xié)議，中國人民銀行將購買不超過320億特別提款權(quán)(約合500億美元)的國際貨幣基金組織債券。
    可以說，這次協(xié)議有三個重要特點：第一，這是IMF歷史上第一次發(fā)行債券；第二，中國是第一個購買IMF債券的國家；第三，這其實也是一種安全的投資渠道。
    從投資、國家利益和世界經(jīng)濟多個角度來看，中國承諾購買500億美元IMF債券其實是一個多贏的選擇。
    首先，中國作為一個主要經(jīng)濟體，有責(zé)任也有義務(wù)為IMF融資作出貢獻。在各大經(jīng)濟體中，美國和日本都已承諾將向IMF融資1000億美元，歐盟日前則同意將融資額由原先承諾的750億歐元提高到1250億歐元(折合1780億美元)。此外，巴西、俄羅斯也已承諾將購買100億美元債券，從各個國家經(jīng)濟實力看，中國購買額與國情大致相符。
    而且，中國只是承諾購買不超過500億美元的IMF債券，從實際操作上，500億只是一個上限，如果IMF不需要那么多融資，或許中國購買額不會超過這一限額。
    其次，對中國來說，購買IMF債券是一種投資，且是一種安全的投資。而且，特別提款權(quán)由美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣組成，相對比單一主權(quán)貨幣穩(wěn)定，而且IMF享有優(yōu)先債券人的地位，從安全性、流動性和回報看，符合外匯儲備管理投資的原則。
    根據(jù)協(xié)議，中國的購買方是中國人民銀行(即中國央行)，具體購買的IMF債券分為A債券和B債券兩種。其中，A種債券為150億特別提款權(quán)，其余為B種債券，但A種債券“可在特定環(huán)境下可立即提前償付”。這比日本等一些國家雙邊借款協(xié)議有更多的靈活性。
    第三，有利于增強中國在IMF的影響力。讓IMF發(fā)行債券的主張是中國提出的，并得到了巴西、印度、俄羅斯等新興經(jīng)濟體的積極響應(yīng)，而IMF也隨后予以采納，此舉顯示了新興經(jīng)濟體整體實力的增強和在國際金融體系中日益重要的地位。
    根據(jù)IMF此前公布的方案，IMF發(fā)行的債券為5年期，將以IMF特別提款權(quán)計價，債券利息將分季度發(fā)放。此外，債券將對IMF成員國政府或成員國央行發(fā)售，并可在IMF成員國和購買者間交易。
    但也必須看到，盡管中國等新興經(jīng)濟體在IMF的份額和發(fā)言權(quán)不足是國際公認(rèn)的事實，但要讓一些發(fā)達國家降低份額，這也是一個艱難的進程。歐盟目前在IMF的發(fā)言權(quán)達到了32.4%，但其經(jīng)濟比重只占世界的21.9%。但從歐盟努力增加對IMF融資額度的舉動看，歐盟并不愿意放棄這一優(yōu)勢。可以預(yù)料，圍繞著IMF份額改革，各國將在隨后的G20匹茲堡峰會展開新的博弈。
    此外，IMF加強自身的資金實力，有助于更好地應(yīng)對危機，符合包括中國在內(nèi)的世界經(jīng)濟的整體利益。對于中國購買500億美元債券，IMF聲明就指出，這一舉措有助于提高IMF幫助成員國，尤其是發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體應(yīng)對全球金融危機的能力，并有利于促進世界經(jīng)濟的早日復(fù)蘇。
    圍繞著中國購買500億美元IMF債券出現(xiàn)了一些雜音，很多時候是因為對情況不太了解造成的。這當(dāng)中也不乏一些外國資深媒體。比如法新社在相關(guān)新聞報道中說，IMF總裁卡恩和中國人民銀行副行長易綱在華盛頓簽署了協(xié)議——其實易綱根本沒到華盛頓，協(xié)議不過是雙方分別在華盛頓和北京簽署并最后互換而已。
    另外，一些媒體報道說，中國是以人民幣來購買IMF債券，而且這有利于人民幣的國際化——這其實也是不準(zhǔn)確的：人民幣只是在購買過程中的一種計價工具，按照IMF的相關(guān)操作原則，當(dāng)IMF將這筆資金轉(zhuǎn)撥給其他國家時，其實到賬的仍是中國的外匯儲備。人民幣國際化確實是大方向，但跟這次購買IMF債券無關(guān)。 (9月7日發(fā)自華盛頓)

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