最近，媒體上“貨幣戰”的硝煙味越來越濃。什么是貨幣戰？貨幣戰會不會打起來？打起來后，中國怎么辦？對于已經深深融入經濟全球化的中國來說，確實是一個應該認真研究的問題。
何為“貨幣戰”，或曰“貨幣戰爭”？傳統經濟教科書似沒給出標準答案。有媒體認為“在當前語境下，所謂‘貨幣戰爭’，是指各國爭相壓低本國貨幣匯率，以便讓出口部門獲得競爭優勢，從而保護或者擴大本國相關產業的國際市場份額。”其實，這就是以往媒體在國際經濟報道中常說的“匯率摩擦”“匯率戰”。
自中美重新開展經貿關系以來，特別是中國改革開放，中美逐步成為重要的經貿伙伴后，雙方都從這種經貿關系中獲益極大，但也一直摩擦不斷。前些年，美國常用的手段是“配額”“反傾銷”之類；近年來則多用匯率問題說事。有媒體分析，美國可能單方面開動印鈔機，增加貨幣供應，造成美元貶值，發動一場主要是針對中國的“貨幣戰”。
歷史和邏輯分析都證明“匯率戰”，或按現在流行說法“貨幣戰”是一把雙刃劍，傷敵一萬，至少也要自損八千，弄不好自己要傷一萬多。金融危機后，奧巴馬政府提出重振美國制造業，并以此緩解嚴重的失業問題。但“貨幣戰”可能幫不上多大忙。美國的傳統制造業產品出口早已失去價格競爭優勢，企業早已不屑靠縫襯衣、織襪子出口賺錢了。美國競爭優勢主要是技術優勢和文化軟實力。美國出口的槍炮、大飛機、電子通訊產品以及好萊塢大片，在很多方面具有別國無法競爭的優勢，并不指望匯率變動帶來的價格優勢。匯率變化能削弱進口鞋帽、襪子的價格競爭力，從而為美國本土生產的這些產品提供更多市場，有利于多保留這些行業的就業機會，但美國的GDP中，制造業產值占比不足兩成。居高不下的失業率主要是金融危機后，大批華爾街的精英們丟了金飯碗，即使靠“貨幣戰”振興了制造業，這些精英們也不大可能去縫襯衣、織襪子。
發動“貨幣戰”，讓美元大貶值，美國實際上得到的最大好處是，外國投資者手里的美國國債大幅度貶值，美國能賴掉一部分賬。但是，自美國傳統制造業國際競爭力下降，商品貿易逐年逆差后，美國一方面沒有放松科技，特別是軍事工業的領先地位，另一方面是靠金融業花樣百出的創新能力，保持領先地位，從而保持了世界經濟中的老大地位，保住了美國人的生活水平。在克林頓時代，美國一直實行強美元政策，在靠高技術產業和金融創新推動經濟增長的同時，靠強勢美元進口廉價生活用品，維持低通脹。
要是真的發動“貨幣戰”，讓世人失去了對美元的信任，不再去買華爾街的新產品，就傷了美國經濟的根基，美國頂多占個小便宜，但一定要吃大虧的。因此，美國高官近日多次表示，無意挑起全球貨幣戰。這也并不全是政客的虛話。確實，發動“貨幣戰”對美國有利有弊，隨著美國經濟形勢的變化，和代表不同利益集團的政客政治勢力的起伏，美國有可能發動“貨幣戰”，也有可能打消這個主意。
筆者認為，中國應該冷靜分析美國到底會不會發動針對中國的“貨幣戰”？如果發動，中國要預謀應對之道；如果美國干打雷不下雨，只是以“貨幣戰”相威脅，中國不能被訛詐，自己先亂了陣腳，輕易變更既有的匯率政策。