編者按：中央經濟工作會議召開前夕，本報編輯部選取2012年最可能影響中國經濟和宏觀政策走向的五個重要問題，梳理思路，廓清疑慮，意在拋磚引玉，并祈望中國經濟航船平穩度過2012年。
雖然還有爭論、猶疑以及各種不確定性，但是，在2011年和2012年的年度之交，有一個輪廓越來越清晰：中國經濟已經從對通脹的高度憂慮中解脫出來，宏觀政策目標應當從防通脹為主切換到保障適度的增長上來。
根據官方數據，前三季度國內生產總值分別增長9.7%、9.5%和9.1%，呈逐季下行態勢。從最新先導指數———11月制造業采購經理人指數PM
I來看，49.0%是該指數自2009年3月以來首次降到臨界點50%以下，并低于歷史同期均值2.9個百分點。更為重要的是，構成制造業PM
I的5個分類指數全部回落，生產指數降至2009年2月以來最低點，庫存指數為2005年1月以來最高點。整體調查結果顯示市場不確定性加大，企業對未來市場預期信心存疑。
目前的增速下降，一方面是主動調整的結果，另一方面是內外部客觀因素影響所致。外部因素是歐美等發達經濟體不僅未從國際金融危機中復蘇，反而因歐債危機而疲態盡顯。國內因素則主要體現為兩個“未能銜接”：一是內需擴大未能彌補外需縮小，二是大規模刺激政策沒有帶動內生性需求增長。從總需求看，當前三駕馬車對增長的貢獻更趨不均衡，出口對經濟增長的貢獻逐步下降，今年將降為負值；雖然政策上采取了一系列措施，消費增長數據卻一直呈現為“常數”。因此，對拉動明年的增長來說，能靠得住的只有投資這匹馬。所以，明年經濟增長道路上將會出現如此景觀：外需之馬不進反退，消費之馬勉力隨行，只有投資之馬背負著眾望，拉著G
D
P奮力前行。
從前三季度數據可以看出，投資一直穩定在25%上下。但由于外部環境的不確定性和房地產開發投資可能下降，明年的投資能否保持穩定增長呢？
對于明年的投資，我們大致可以預見的是：民間投資將出現較大的萎縮，但今明兩年正是刺激經濟的四萬億元投資完工的高峰期，可以補上一部分缺口；明年房地產開發投資勢必繼續下降趨勢，但保障房建設投資會彌補一部分缺口，因此不會大幅回落。明年是“十二五”規劃的第二年，各行業規劃將進入實施階段，制造業和基礎設施建設投資將繼續穩健增長。
如此看來，明年經濟保持穩定增長當屬可期。于是，如何提高增長質量便成為明年保增長的重要課題。也就是說，雖然投資之馬在增長中居功甚偉，但好馬要識新途。要在現有條件下，克服眼前的困難，駕馭好投資這匹馬，讓明年走出一條質量比較高的增長之路。比如，政府投資應與民間投資并重，鼓勵民間投資“新36條”繼續加快落實；以“十二五”規劃為抓手，加快經濟結構調整，加快發展新興產業，淘汰高污染和高消耗等落后產能；在信貸資金流向上，落實近期對中小企業的扶持政策，培養市場內生性增長力量。
總之，穩增長和保質量應是明年經濟工作不可或缺的“雙選項”。
