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近10年來汽車產(chǎn)業(yè)70%的創(chuàng)新來源于汽車電子技術(shù)及其產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)用。隨著人們需求日益提升,電子化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化成為汽車技術(shù)的發(fā)展方向。
市場飛速發(fā)展
中國汽車電子市場處于快速發(fā)展時期:2009年全球汽車電子產(chǎn)品銷售額1260億美元,同比下滑約15%,受經(jīng)濟危機影響較大;同年中國汽車電子產(chǎn)品銷售額2100億元,同比增長約50%。中國已經(jīng)成為全球最大汽車市場,但國產(chǎn)汽車中電子產(chǎn)品成本占比在10%左右,遠(yuǎn)低于國外20%-25%的平均水平,未來發(fā)展空間巨大。
車載汽車電子市場發(fā)展空間巨大,且是發(fā)展最快的汽車電子細(xì)分領(lǐng)域。展望未來,汽車廠商差異化競爭的加劇、消費能力的提升和創(chuàng)新性需求的出現(xiàn),是國內(nèi)車載汽車電子產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持快速增長的主要動力。車載汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈運作模式與普通消費電子產(chǎn)品差別不大,中國電子企業(yè)已經(jīng)形成一定的技術(shù)實力、規(guī)模優(yōu)勢及市場經(jīng)驗,將充分享受國內(nèi)市場快速發(fā)展帶來的增長空間。
產(chǎn)業(yè)鏈格局將變
汽車電子在新能源汽車核心部件中發(fā)揮重要作用。傳統(tǒng)汽車中電子系統(tǒng)的成本占比為20%左右,新能源汽車的電子系統(tǒng)成本占比將達到40%-50%。以純電動汽車為例,電子產(chǎn)品在動力總成、電機控制、電池管理等幾大核心模塊上發(fā)揮重要的作用,涉及的電子元器件主要有MCU微控制器、傳感器、功率器件、IGBT、大容量電容器等。
目前為止,新能源汽車還沒有形成規(guī)模化產(chǎn)銷量,仍缺乏經(jīng)濟優(yōu)勢,鼓勵政策是當(dāng)前推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)進步的重要力量。在《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中,國家提出“關(guān)鍵零部件技術(shù)實現(xiàn)自主化”的要求。
據(jù)工信部相關(guān)人士透露,即將上報國務(wù)院的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》將以純電動汽車為主要戰(zhàn)略方向,內(nèi)容涵蓋整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,按照國家戰(zhàn)略組建“國家隊”。
我們認(rèn)為,發(fā)展新能源汽車將有可能使中國汽車產(chǎn)業(yè)彌補歷史差距并在新一代汽車工業(yè)中占據(jù)部分領(lǐng)先優(yōu)勢,而建立自主汽車零部件配套體系勢在必行,國內(nèi)汽車電子企業(yè)正迎來最佳發(fā)展機遇。
投資建議
我們看好國內(nèi)汽車電子產(chǎn)業(yè)未來幾年的快速發(fā)展。核心觀點有兩個:一是“時機到了”,二是“規(guī)則變了”。
所謂“時機到了”是指中國汽車市場已經(jīng)成為全球第一,提高創(chuàng)新能力和產(chǎn)品品質(zhì)是汽車產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方向,加上居民消費能力的不斷提升,這些因素將共同促進國內(nèi)汽車電子市場的發(fā)展。所謂“規(guī)則變了”是指在新能源汽車國家戰(zhàn)略的大背景下,發(fā)展汽車電子零配件自主配套體系勢在必行,傳統(tǒng)汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈格局有望打破。
我們建議關(guān)注三類公司:一、在車載汽車電子領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢,能夠充分享受國內(nèi)消費升級帶來高增長的公司;二、積極開拓新能源汽車領(lǐng)域,在產(chǎn)品、配套體系等方面有可能獲得突破的公司。三、能夠在上游芯片、功率器件、模塊及相關(guān)元件領(lǐng)域取得突破的公司。
總體而言,我們給予汽車電子產(chǎn)業(yè)“推薦”的投資評級,推薦啟明信息、四維圖新、寧波韻升、大洋電機、法拉電子、士蘭微。
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