2011年以來，股市債市雙雙失靈。8月以來，債基的境況還在惡化。
在全部155只債基基金中，目前只有19只債基正收益。而在半年末時，正收益債基還有幾十只。由于城投債引發的危機仍在繼續，可轉債也受到波及，價格不斷下行。債基的基金經理不得不賣掉手中流動性好的債券，以應對市場的流動性。
上半年打新的虧損和債市的熊市，無疑是債券基金凈值下跌的雙重原因。在這種背景下，連債基這種低風險產品，也要尋求更加安全的投資標的了。據《每日經濟新聞》記者了解，高等級債券受到基金經理歡迎。
九成債基負收益
近期由城投債引發的債券基金頹勢仍在繼續。其危機進一步傳導至可轉債品種，債基的凈值不斷下滑。Wind統計顯示，截至8月1日，只有19只基金取得正收益，在全部155只債券基金中，僅占一成比例左右，也即有9成債基出現了虧損。
而截至上半年末，納入統計的155只債券型基金中，有102只債券型基金在上半年虧損，占到總數的2/3。就單個基金表現來看，表現最弱的金元比聯豐利基金上半年虧損了5.49%。而截至本周一，東吳優信穩健C年內虧損達到了6.61%。金元比聯豐利債基也上升至6.47%。這說明2011年以來，債基的表現仍在進一步惡化。
如果回顧近幾年來債基的表現，今年債基的表現無疑是最糟糕的。2010年，126只債券型基金上半年收益就達到了1.63%，表現最好的東方穩健回報收益曾達到了8.476%。2009年，83只債券型基金的平均收益也有1.47%。華富收益增強債基當年同期收益則是達到了7.56%。
打新、債市雙重碰壁
“以往債券型基金同期也有2%~3%的收益，一年下來債券基金收益也只有5%到8%。不知道今年債券型基金是怎么了，很多都虧損。”談起低風險的投資品種時，不少投資者也都曾出現不小的困惑。
對此，不少基金公司固定收益部人士表示，加息以及上調存款準備金率都市場資金面更為緊張，債基主要投資的品種在今年上半年來表現幾乎都不佳。同時，二級市場上新股也曾大面積破發，其破發的程度也最為嚴重。
某大型基金公司固定收益總監對《每日經濟新聞》記者表示：“今年以來宏觀調控很緊，債券的投資操作很困難。而且今年以來，債券品種幾乎都在跌。國債還是有正收益的，但是收益比較小，我管理的基金配置比例都配得比較少。尤其是近段時間以來，那些拿了不少城投債的基金，這一波受傷不輕。原本大家都覺得城投債的影響不會太大，顯然沒有料到隨后的可轉債品種也受到波及。有些基金遭到投資者和機構的贖回，為了保住流動性只好將好債賣掉，十分被動。”
滬上某債券型基金的基金經理坦言：“不斷上調存款準備金，以及加息推升市場收益率后，債券的市場價格會下跌，這對債券型基金而言都是風險。我們可以看到，上半年市場是處在加息周期中。今年債券市場面對的宏觀經濟環境和前兩年明顯不同。雖然最近新股炒得十分火熱，上半年打新幾乎都是虧損的。”
瀏覽今年以來表現突出的債券型基金，其一季報顯示，相比其它債券型基金，其操作顯得更為謹慎，當中不少對國債的投資配置比例也較高。
高等級債券受關注
曾幾何時，市場已經習慣了股債蹺蹺板的效應。當市場低迷時，投資者往往會選擇投奔債券型基金等低風險產品。出乎意料的是，2011年以來，股市刮起逆風的同時，債基的避險功能也未曾得到體現。股基和債基全部“失靈”。而在此前的過往三年，債基的同期表現也未曾如此暗淡過。
城投債引發的風波，顯然給基金帶來了不小的沖擊。在談到后市看好品種時，更加安全的高等級債顯然更被看好。
前述大型基金公司固定收益總監表示，“我覺得債市很難說有牛市。就具體來看，我更傾向高等級債券品種。它們的收益會比較好一些。”
鵬華基金固定收益部總經理初冬認為，政策變動對債券市場的影響很可能比較明顯和直接，但決定市場趨勢的并不是政策，而是經濟運行趨勢。對于券種選擇，除了具有較好流動性的金融債和國債，風險收益率相對較高的信用債也是關注重點，但要以中高評級信用品種為主，控制信用風險。此類債券一方面比利率品種具有更高的收益率水平，同時也具有較好的信用保障能力，風險較低。