對于白酒板塊而言，今年冬季的寒意似乎要比往年濃得太多。傳統(tǒng)的銷售旺季，傳統(tǒng)的行情上漲周期在這個(gè)冬天遭遇了一次前所未有的顛覆。塑化劑事件影響，之前漲幅過高的調(diào)整訴求……種種原因疊加讓它們四季度以來整體市值蒸發(fā)達(dá)到1525.29億元，扎堆持有的基金最多則可能浮虧179.44億元。
塑化劑寒風(fēng)吹走1525億市值
當(dāng)一股名為“塑化劑”的寒風(fēng)吹過，能在冬日暖人的白酒板塊開始感到凜冽的刺骨之痛。酒鬼酒塑化劑事件爆發(fā)以來，白酒板塊遭遇前所未有的大暴跌。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年四季度以來白酒板塊21只個(gè)股的市值已經(jīng)累計(jì)蒸發(fā)1525.29億元。
塑化劑這一指標(biāo)在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)都難以與白酒行業(yè)掛鉤，然而正是這種幾乎不可能的超標(biāo)結(jié)果讓白酒行業(yè)在這個(gè)冬日遭遇了當(dāng)頭棒喝。消息傳出白酒板塊整體暴跌，酒鬼酒更是在復(fù)牌之后連續(xù)上演四個(gè)跌停的“壯觀”景象。市值蒸發(fā)大賽由此拉開序幕。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，四季度以來白酒板塊21只個(gè)股中僅有伊力特跟老白干酒兩只個(gè)股股價(jià)總體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，各自市值分別增長5.51億元和3.63億元。其余19只個(gè)股則沒有實(shí)現(xiàn)市值的增長，不同的只是蒸發(fā)的多與少。兩市唯一的一只百元股貴州茅臺雖然四季度以來跌幅只有17.69%，但是其市值蒸發(fā)高達(dá)451.50億元，當(dāng)之無愧地成為行業(yè)市值“縮水王”。緊隨其后的洋河股份四季度以來市值蒸發(fā)374.44億元，五糧液蒸發(fā)306.71億元位列第三。
顯然這一次的黑天鵝事件影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出之前A股市場所有的同類事件，群體效應(yīng)極為明顯。對此，不少業(yè)內(nèi)人士在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)都認(rèn)為這與白酒板塊今年以來過高的漲幅不無關(guān)聯(lián)。滬上某公募基金人士就對本報(bào)記者稱，塑化劑事件只是一個(gè)引子，其本身并不會導(dǎo)致白酒板塊個(gè)股如此強(qiáng)烈的殺跌，“一二季度的漲幅讓行業(yè)板塊本身面臨估值調(diào)整訴求，塑化劑事件出現(xiàn)之后不少資金開始撤離最終導(dǎo)致市值大蒸發(fā)。”
基金嗜酒現(xiàn)醉態(tài)
在A股市場中公募基金毫無疑問是飲酒大戶。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，21只經(jīng)營白酒業(yè)務(wù)的個(gè)股中只有伊力特等三只主營葡萄酒的個(gè)股沒有公募基金的身影，其他18只個(gè)股均被扎堆持有。
截至三季度末，公募基金共計(jì)持有白酒股15.26億股，市值接近940億元；近500只基金持有白酒股，約占全部基金總數(shù)的一半。基金對瀘州老窖的持倉比例已達(dá)到21.74%，在金種子酒、沱牌舍得等五只股的持倉也超過15%。有些基金前十大重倉股中有五只是白酒股，占基金凈值比例超過20%。
由于白酒品種多進(jìn)入基金重倉股榜單，白酒板塊的表現(xiàn)直接決定著基金凈值表現(xiàn)，僅以貴州茅臺為例，超過237只基金在三季度末持有該股，合計(jì)市值超過310億元。本報(bào)記者查閱基金三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，多只基金前十大重倉股中都讓白酒股占據(jù)了大多數(shù)的席位。鵬華消費(fèi)優(yōu)選前十大重倉股中6個(gè)席位為白酒股；廣發(fā)聚瑞5只白酒股進(jìn)入前十大重倉股名單；工銀量化策略重倉5只白酒股……
從持有市值方面來看，廣發(fā)聚豐以持有白酒股總市值31.5億元傲視群雄；南方成份精選持有14.8億元；嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)持有14億元。而隨著四季度以來白酒股的連續(xù)下跌，這些基金的凈值也出現(xiàn)了大幅縮水。僅以廣發(fā)聚豐為例從四季度初的每份0.6341元一度跌至每份0.577元，跌幅達(dá)到9%。而據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，四季度以來白酒板塊已經(jīng)造成公募基金最多179.44億元的浮虧。
扎堆持股反思
“其實(shí)真的不能怪我們扎堆持有白酒股，在這樣的市場中，白酒股顯然是最好的選擇之一！”對于扎堆持有白酒股，南方某公募基金人士對本報(bào)記者如是表示。只是擺在公募基金界面前的一個(gè)問題是，層出不窮的黑天鵝事件已經(jīng)讓太多的投資者接受不了公募的這種抱團(tuán)做法。
今年以來酒類股事件其實(shí)可謂層出不窮，最早的張?jiān)Ｊ录髞淼墓啪暰粕嫦庸磧妒录俚阶钚碌木乒砭扑芑瘎┦录枪蓟饘τ诎拙乒傻那嗖A態(tài)度依然不改。“市場偏弱的情況下，大消費(fèi)類個(gè)股的防御性備受基金關(guān)注，所以出現(xiàn)扎堆持有，只是塑化劑事件讓大家都有點(diǎn)猝不及防！”上述基金人士稱。
但是無論如何基金扎堆抱團(tuán)的做法近年來依舊讓不少公募基金受傷，尤其是同門基金的抱團(tuán)可謂一榮俱榮一損俱損。早前的雙匯瘦肉精事件讓興業(yè)全球基金中招，重慶啤酒疫苗夢滅讓大成基金受傷慘重……
早前滬上某公募基金高管在接受記者采訪時(shí)表示，扎堆持股似乎是目前公募基金界的通病，一方面是由于特定時(shí)期內(nèi)好的投資標(biāo)的相對較少，另外一方面就是當(dāng)前基金業(yè)高速發(fā)展帶來的人才相對緊缺的后果。該人士稱，經(jīng)驗(yàn)偏少的基金經(jīng)理多數(shù)時(shí)候操作手法都是看同行，而不是看自己，這樣就會出現(xiàn)別人怎么配就類似配置。值得慶幸的是記者在采訪過程中發(fā)現(xiàn)近些年的踩雷事件已經(jīng)讓部分基金管理公司開始反思這種集中持股的負(fù)面效應(yīng)，只是在避免集中持股之前，公募基金要做的是真正做好調(diào)研，挑選出最安全的業(yè)績穩(wěn)定增長的投資標(biāo)的。