1月A股市場收官戰告捷，滬指月線兩連陽。展望后市，機構的研究報告稱，春節前后宏觀經濟環境總體有利，A股市場存在向上的動能，先周期板塊和城鎮化概念存在投資機會。
宏觀面總體有利
中信證券的研究報告稱，從經濟基本面看，最新的數據顯示，國內的M2近乎為100萬億元的規模，說明了市場的流動性還是非常充裕的，如果市場再有政策利好，市場的流動資金最終會有一部分流入二級市場。1月份的匯豐PMI指數為51.9，環比上升0.4個百分點，創下24個月最高位，為連續第五個月回升，也是連續3個月高于50這一榮枯分水嶺。說明我國經濟正在走向好的一面。
同時，近期發布的企業利潤數據顯示，民營企業同比增加20%，說明了民營企業已經走出了虧損的泥潭，這點更能說明國內的經濟的確向好發展。1月27日公布的全國國有企業利潤總額累計同比增速也連續4個月回升。股市是經濟的晴雨表，二級市場要早于經濟先行，基本面也不支持指數出現大幅回調。
流動性方面，中信證券表示，資金面總體上繼續呈現寬松局面。今年1月新增人民幣貸款額度超過1萬億元的可能性極大。上周EPFR數據顯示資金繼續流向新興市場，A股仍受境外資金持續流入的利好影響。微觀資金方面，監管層澄清新股重啟傳聞，預計3月份前重啟新股發行概率偏低。場內雖然換手率有所下降，但兩市日均成交額仍維持在2000億元的較高水平，顯示出場內外資金的活躍度逐日提升。另外，從近期QFII頻頻現身大宗交易平臺增持股票的情況看，QFII近期對A股市場也比較樂觀。
興業證券表示，政策方面，央行在積累了一年的高頻公開市場操作經驗的基礎上推出了更為靈活的流動性調節工具，在有效平滑短期資金波動的同時，穩定了市場對貨幣環境中期內將維持寬松的預期。各地方2013年投資計劃密集出爐，基建投資為重中之重，對相關行業的拉動效應將十分明顯。深滬證券交易所分別發布《關于調整融資融券標的股票范圍的通知》，股票數量擴至500只。此舉對于增加券商收入，活躍市場交易都起到了催化劑的作用。
市場延續多頭格局
對于后市，機構總體認為，滬深指數仍將延續多頭格局。國內實體經濟的持續改善以及企業盈利能力的提升將成為A股進一步走強的基礎，其將有利于市場運行向經濟復蘇的縱深演進，而二線強周期藍籌的崛起有望成為帶動指數上行的新動力。
興業證券表示，外盤來看，近期消息面利于虛擬資產的上漲。首先，美國通過了短期內上調公債議案，為國會長期上調債務上限、避免債務違約爭取了斡旋空間；其次，陸續出臺的歐元區PMI、美國PMI等數據指標均顯示全球經濟正在恢復；再次，日本進一步轉向了量化寬松，從深層次來講，不管程度如何，客觀上也刺激了主要經濟體國家的寬松預期。因此外圍市場近期仍有再創新高的可能。
“從A股盤面上看，隨著春節假期臨近，市場暫時離場觀望的情緒將加劇，技術性回調的可能性正在增加，不過我們認為回調空間有限，操作上仍以中線持有為主。”興業證券有關分析師表示。
中信證券認為，滬深指數在經過短暫的整理后便重回強勢，同樣表明資金對后期行情普遍持有較為樂觀的心理。市場這種樂觀心理的形成一方面來自于對宏觀層面的判斷，尤其是宏觀數據對之前預期的不斷印證，強化了對于國內經濟持續復蘇的樂觀判斷，促成了投資者對資本市場樂觀心理的形成；另一方面，2012年12月A股反彈以來強勢上行的格局也進一步強化了市場的樂觀預期，權重板塊的領漲以及盤面賺錢效應的顯現使得當前A股呈現積極的正循環局面，其同樣有利于投資者信心的持續增強。
銀河證券表示，雖然A股從技術面的角度看調整壓力持續存在，但在宏觀層面顯示出的各種積極信號的作用下，技術指標對市場的指引作用被明顯鈍化。與此同時，市場技術面遲遲難以出現調整的局面將使得資金投資時考慮的時間期限被有效拉長。而一旦市場投資期限被拉長，那么指數的運行將更加穩定，其上行空間也將更加值得期待。
機構分析人士表示，當前市場本身出現的各方面積極跡象也有望強化滬深指數上行趨勢，無論是投資者樂觀情緒的延續還是資金投資期限的拉長，均將有利于A股進一步向上運行。因此整體而言，對后期A股仍可持相對樂觀的態度，滬深指數依然運行于2012年12月份以來形成的上升通道當中，只要影響市場的各方面宏觀因素沒有發生太大改變，后期兩市指數即便出現調整，空間也將較為有限。
兩大主題值得關注
關于投資策略，機構分析人士表示，后市的先周期板塊和城鎮化概念存在投資機會。分析人士表示，由于估值修復是由流動性和盈利預期好轉雙重因素共同推動的，因此率先受益于這兩者的先周期板塊如地產和基建及其中上游產業鏈往往在行業表現中拔得頭籌。當估值修復進入縱深階段，下游業績彈性較大的行業才會有上佳表現。
中信證券表示，在行業配置方向上建議以“上下游結合”的方式進行配置。上游的煤炭、中游的建筑建材、下游的家用電器、商貿零售、銀行等行業或板塊值得重點關注。前期漲幅小的公司、一季度增長預期較強并有估值優勢的公司以及三農、鐵路建設、水利建設等主題或相對更有機會。
方正證券表示，從季節性考慮，當前煤炭需求主要以貿易商補庫存為主，需求增量不足，仍處于去庫存的階段，但煤價的周期性的回歸以及未來的上行預期已經起來，至少在2013年一季度，基建房地產投資和社會用電量恢復使得宏觀經濟復蘇預期持續，弱復蘇還是強復蘇且無法證實和證偽，而煤炭和鋼鐵貿易商庫存已經一定程度減少。所以，短期來看，由于季節性、政策性因素，短期供給收縮過快且釋放需要時間和條件，在一季度末的季節性恢復期，煤價的上行可能將超預期。盡管行業基本面改善有限且復蘇存在不確定性，但從A股煤炭板塊表現來看，可以持較為樂觀的態度。在大盤系統性風險不大的情況下，煤炭板塊反彈有望延續。
興業證券表示，與城鎮化相關的地產、采掘以及機械設備等周期性藍籌股漲幅居前，另外一些其他的題材股也表現活躍，顯示出投資者積極做多的熱情重燃。建議投資者繼續保持中線做多的思路，操作上建議投資者繼續關注城鎮化為代表的周期行業的投資機會，同時仍可繼續關注部分二線藍籌股的投資機會。