國內首只引入觸發式自動清盤機制的基金——融通通澤一年目標觸發式靈活配置混合型基金（簡稱融通通澤）8月1日正式發行。該基金在國內首度引入目標觸發式清盤機制，當產品收益到達目標后將進行自動清盤。目前基金業對公募產品，尤其是“小�！被鹗欠駪撨M行主動清盤的問題高度關注，而首只自動清盤基金的面世，也為公募產品主動清盤突破了清算上的障礙。
此外，融通基金還希望通過一系列的目標觸發式清盤產品，改變基民投資退出的流程，以目標收益定位產品存在的意義。基金業內人士表示，在基金審核通道制取消后，未來基金可以大量發行，自動清盤產品“破題”對目前傳統公募產品如何存續帶來了思考。畢竟基金產品最根本的意義在于為投資者賺錢。過去公募基金長期存續以收取管理費為生，卻不能為基民投資退出做出指引，并存在基民贖回與基金利益之間的沖突。融通基金邁出的目標收益的模式，對行業解決這種長期存在的矛盾是一種重要的探索。
主動選擇“我要清盤”
目前不少基金公司擔心“小�！被鸨黄惹灞P的風險，融通通澤基金主動選擇了“我要清盤”。該基金設置了到點或者到期自動清盤機制：到點機制指基金運作一年內，累計份額凈值觸發“累計凈值連續3個工作日不低于1.10元”的提前到期條件，基金將進行提前清盤；到期機制則是基金封閉運作一年，到期清盤。
據了解，目標觸發式基金在泰國發行火爆，深受投資者青睞。2012年，泰國全年發行73只此類產品。從泰國的實際運作情況來看，這類產品觸發時間短，快速鎖定收益。以泰國MFC資產管理公司旗下的目標回報基金為例，大部分基金在6個月至12個月就達到目標自動清盤，清盤時的收益率為7%至11%。泰國目標回報基金最快的紀錄是成立28天即達到目標收益。
對于融通通澤基金的自動清盤機制，有業內人士擔心倘若產品在進行清盤時面臨市場下跌以及股票賣出的沖擊成本，會導致產品最終凈值減少。分析人士表示，這類問題可以通過投資策略有效解決，比如當凈值達到1.08元時，基金就可以考慮先行變現股票資產，到1.09元時基本將股票資產變現，再配置固定收益類產品實現凈值達到提前觸發條件。這種觸發投資目標即清盤的模式，有助于基金公司尋找理念一致的投資者，同時也可以防止基金業績不佳卻長期收取管理費，解決管理人與持有人利益沖突的問題。
清盤僅存理念障礙
基金公司運營要賠錢、基民深套其中的“迷你”基金，是目前基金業高度關注的問題。有基金公司市場部負責人就表示，行業是希望對“迷你”基金進行清盤的，如果能夠通過有效的清盤機制對這些產品進行處理，對基金公司與持有人而言都有一定程度的積極意義。
業內人士認為，目前影響基金做主動清盤的因素主要有三：一是托管行清算系統的支持，二是投資者對主動清盤態度，三是基金對品牌的維護。從這次融通通澤發行來看，托管行清算系統的支持已經到位。如此看來，在自動清盤基金“破題”后，公募產品的主動清盤僅存理念障礙。
據了解，2012年12月，證監會有關人士在新聞通氣會上也表示，鼓勵基金公司根據基金產品特點，在基金合同中建立基金自動清盤或者合并機制，從一個側面反映出監管層對自動清盤產品的認可。融通基金總經理助理、首席產品官劉業偉表示，融通目標觸發式基金的成功推出，首先要歸功于證監會為基金行業產品創新提供了非常好的政策環境。在基金審核通道制取消、政策管制逐步放松的大背景下，基金產品投資策略、存續模式、管理費設計等公募基金的關鍵產品要素出現了重新定義的歷史性機遇。
融通基金計劃打造的一系列具備自動清盤機制的目標收益產品，似乎能夠成為一個“生生不息”的循環。業內人士表示，特別在基金審核通道制取消、政策逐步放開的背景下，基金產品存續模式需重新定義。由于基金公司現在可以更快、更多地發行產品，而渠道的檔期與資金供應是有限的，只有能夠賺錢的產品才有競爭力。過去基金通過發行產品、收取管理費而較少關注持有人到底賺沒賺到錢的模式在未來難以持久，基金的主動清盤有一定積極的意義。