自南京銀行、寧波銀行和北京銀行3家城商行2007年登陸A股后，6年時間過去，城商行、農商行A股上市就一直未能取得突破。就在重慶農商行、重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行等3家銀行赴港IPO，其余商業(yè)銀行有意效仿之時，轉機似乎又出現(xiàn)。
6月30日晚間，包括江蘇銀行、上海銀行、盛京銀行、成都銀行、杭州銀行、無錫農商行、張家港農商銀行、貴陽銀行、江陰農商銀行、常熟農商銀行、吳江農商行在內的11家商業(yè)銀行“壓哨”發(fā)布了預披露的招股說明書。
不過，在全年經(jīng)濟增速下行和結構轉型將使不良貸款余額和比例繼續(xù)呈現(xiàn)雙升局面的一致預期下，城商行、農商行上市路仍存變數(shù)。
壞賬率抬頭
從發(fā)行規(guī)模來看，11家銀行合計發(fā)行股份總數(shù)為85.56億股，募集資金均用來補充資本金。初步統(tǒng)計，11家銀行的資本充足率均滿足監(jiān)管要求。
統(tǒng)計顯示，截至2013年底，上述銀行資本充足率都在11%以上，核心資本充足率也都在9%以上，兩家農商行甚至超過12%。
截至去年底，杭州銀行的資本充足率水平在11家銀行中最低，為11.05%。不過，杭州銀行已于今年5月份成功發(fā)行40億二級資本債券，資本充足率提升至12.9%。
不過，上升趨勢隱現(xiàn)的不良貸款率卻引起外界關注。
上述11家銀行中，超過一半來自江蘇，以這6家銀行為例，超過行業(yè)均值的不良貸款率，就很難讓投資者為大規(guī)模的融資買單。
根據(jù)招股書，2011年-2013年江蘇銀行不良貸款余額分別為27.89億元、35.65億元和47.23億元，不良貸款率分別為0.96%、1.01%和1.15%。
江蘇銀行的不良貸款率近3年一直維持在1%左右的水平，而根據(jù)銀監(jiān)會網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，2011年-2013年城商行不良貸款率分別為0.8%、0.8%和0.9%，其數(shù)據(jù)遠高于城商行平均水平。
此外，除了江蘇常熟農商行將壞賬率控制在0.99%外，截至去年末，其余江蘇吳江農村商業(yè)銀行、無錫農村商業(yè)銀行、江蘇張家港農村商業(yè)銀行、江蘇江陰農村商業(yè)銀行4家農商行的不良率均高于1%。最高為江蘇吳江農商行，達1.35%。
平安證券分析師勵雅敏也稱，5、6月份以來銀行表內不良有加速爆發(fā)趨勢，在區(qū)域上已有向廣東、中西部地區(qū)蔓延的態(tài)勢。特別是，鋼貿、銅貿以及批發(fā)零售等行業(yè)壓力較大。
江蘇銀行預披露的招股說明書顯示，該行在產能過剩行業(yè)去年底貸款余額為58.84億元，貸款主要投向鋼鐵、水泥，不良貸款率分別為1.04%和1.40%，其中水泥行業(yè)貸款不良率已超過全行平均水平。
估值受壓
由于次貸危機的影響，銀行股IPO在2007年9月25日建行上市后曾有過中斷。2010年8月18日，光大銀行上市后，銀行股IPO則再度暫停。對此，有的銀行選擇了自謀出路，去年以來，重慶農商行、重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行等4家地方銀行放棄登陸A股，改道香港成功上市。
事實上，在2013年，地方銀行赴港上市過程中，曾獲得海外金融機構的追捧。去年10月，重慶銀行招股時，全球發(fā)售共得到19億美元資金捧場，相當于擬集資額的近4倍。市場的熱烈反應為重慶銀行在定價上贏得了更多的空間，發(fā)行定價最后定在招股價的中間水平，打破了延續(xù)數(shù)年銀行股總是以接近下限定價的魔咒。
此次11家城商行與農商行再度叩響IPO大門，似乎有望打破地方銀行上市的僵局。不過，剔除本身地方銀行存在的壞賬擔憂之外，股票市場對于銀行股的固有“負面”情緒也讓這些銀行感到壓力巨大。
高華證券就因資金緊張、房地產市場困境將會持續(xù)等因素下調部分中小型銀行股的評級。該機構表示，中小型銀行在房地產業(yè)的占比較高、杠桿和經(jīng)調整的貸存比較高（因為非標信貸迅速增長）、經(jīng)調整的撥貸比較低。因此，將民生銀行H股和興業(yè)銀行A股的評級由買入下調至中性；因估值將中信銀行、民生銀行A股的評級由中性下調至賣出。
