受歐元貶值以及地緣政治緊張局勢影響，歐元計價債券7月份發行量嚴重縮水，一些歐元區銀行開始轉向發行美元債券。
Dealogic的數據顯示，7月份發行的歐元債券總額為730.6億歐元（約合93億美元），總計149單，而6月份的發行量為1600億歐元，發行228單，發行量縮水54%。
有投行人士分析，如果地緣政治緊張局勢及歐元貶值態勢繼續，歐洲企業尤其是擁有全球業務的歐洲企業可能會進一步轉向美國債券市場，進一步壓縮歐元區的債券發行。
歐債7月發行量縮水五成
歐元對美元匯率自今年5月份開始呈現明顯的震蕩下行趨勢，而受烏克蘭危機事件的影響，歐元對美元在7月份開啟了單邊貶值的走勢。
公開數據顯示，7月份歐元對美元單月的貶值幅度超過300多點，7月1日～8月20日，歐元對美元貶值已經接近400點。
由烏克蘭事件引發的地緣政治危機仍然沒有轉好的趨勢，而且區內經濟復蘇依舊疲軟，而相較之下，美國經濟復蘇平穩，而且美元作為避險貨幣的優勢顯著，歐元對美元匯率仍將繼續下行。
在以上因素共振下，7月份歐元計價債券發行量縮水超過五成。其中最明顯的是歐元區銀行債券發行幾近停止，發行量降至歷史最低水平；Dealogic的數據顯示，7月份歐洲銀行發行的歐元債券總額為78億歐元，不到上個月的三分之一；而原本開始放量的新興市場歐元債券也比上個月發行量明顯收窄。
《第一財經日報》記者統計，7月份總計有85單新興市場發行的歐元債券，規模總計419億美元，比上個月發行量降低28%。
一位常駐香港的外資投行人士對《第一財經日報》記者表示，對于歐元區當地企業而言發行歐元債券的窗口不是很好，畢竟歐元在貶值，對于新興市場企業，尤其是有歐元付款需求的中國企業而言可以考慮，因為中間可以考慮匯率收益。
“一樣的道理，對于歐元區銀行而言，發行美元債券目前的成本要低于歐元債券，而且還可以享受歐元貶值的收益，我們的測算顯示，考慮到匯率兌換收益，歐洲銀行在美國發行美元債券的成本比歐元債券要低50個基點左右。”上述債券承銷人士表示。
歐銀行轉發美元債券
與歐元債券市場新增發行量收窄趨勢類似，美元債券市場7月份的發行量也有收窄的跡象，但收窄幅度遠不及歐元債券。
Dealogic的數據顯示，7月份美元債券發行總額為1880億美元，比6月份的發行總額減少53億美元。另有數據顯示，原本歐元債券市場上的發債大戶歐洲銀行也已經轉向美國債券市場發行債券融資。
“債券發行每年都會有一定的季節性，一般年初發行量會比較大，當然還會考慮發行窗口問題，其實當前的發行窗口也還不錯，對于歐洲企業而言，發行美元債券比較合適。”一位香港投行人士對記者表示。
公開數據顯示，7月份美國債券市場的標桿利率10年期國債收益率比6月份明顯下行，而該利率是計算債券發行成本的一個重要指標。
美國財政部的數據顯示，2014年6月30日的10年期國債收益率為2.6%，但7月份的該期限國債收益率則一直在2.3%～2.4%之間；也就是說7月份美元債券發行成本進一步回落；而同時歐元貶值，導致發行美元債券融資的發行主體在將美元兌換回歐元之后享受一定的匯率收益。
另外，也有歐洲投行人士表示，歐洲銀行發行美元債券的另外一個原因在于，美元債券市場池子大，而且交易活躍，二級市場上的交易利差目前明顯低于歐洲債券市場。
