周末公布的8月經濟數據再度大幅低于市場預期，但周一大盤并未受到顯著影響，僅用一個上午的震蕩便對此進行了消化；午后市場重歸強勢，資金心態偏暖不言而喻。展望后市，分析人士指出，經濟低迷對金融、地產等周期股的抑制仍將顯著，因此預計后市行情將更多以結構性特征為主，其中大消費及改革兩條主線尤其值得關注。
冷數據難敵暖心態
中秋假期過后，滬深股市陷入連續震蕩狀態，上證綜指連收三陰，在上周五才終于重拾升勢。上周末發布的8月經濟數據再度大幅低于市場預期，給本周滬深股市又蒙上了一絲陰影。但昨日大盤僅用一上午震蕩便消化了數據不及預期的影響，午后重回強勢格局，宏觀數據未能冷卻當前市場的濃濃暖意。
受到周末發布的經濟數據再度趨冷的影響，上證綜指昨日早盤以2330.19點小幅低開，此后一度走高翻紅，但此后沖高回落并維持低位震蕩格局，期間最低下探至2321.59點；但下午開盤后，樂觀情緒重新占據上風，指數重歸強勢格局，震蕩走高，最終上證綜指上漲7.19點，漲幅為0.31%，報收于2339.14點，再度刷新本輪上漲行情開啟以來的收盤新高，距9月11日的2343.59點的今年高點也僅有一步之遙。成交方面，滬深股市昨日分別成交1853.94億元和2194.83億元，較前一交易日明顯放量，重回天量區間。
個股也延續了此前的活躍狀態。昨日A股中共有1607只股票上漲，642只股票下跌。值得注意的是，在上漲的股票中有58只股票強勢漲停，為本輪行情以來的較高水平；漲幅在5%以上的股票也達到了162只；而且兩市仍無跌停股票出現，跌幅最大的中青寶跌幅為7.96%。
從市場表現不難發現當前市場心態暖意十足，但其實上周末公布的一系列經濟數據全面大幅低于市場預期。9月13日發布了8月的三項重要經濟數據，其中，1-8月固定資產投資同比增長16.5%，低于市場平均預期的16.9%水平；工業增加值同比增長6.9%，大幅低于市場平均預期的8.7%，創68個月以來的新低；社會消費零售同比增長11.9%，也低于預期值12.1%。由此可見，雖然經濟數據大幅低于預期進一步削弱了本輪上漲行情初期的經濟復蘇邏輯，但在當前市場心態持續回暖的背景下，短期市場的強勢格局并未發生改變。
兩主線布局“結構牛”
雖然當前市場的高度樂觀情緒表明短期市場將維持強勢格局，但不可否認的是，經濟數據的持續趨冷將大幅抑制金融、地產等周期股的表現，從近日的盤面表現來看，前期領漲的強周期股走勢均偏弱，后市行情料將更多的以結構性特征為主。在此背景下，大消費和改革這兩條主線值得關注。
主線一：大消費概念。下半年將進入消費旺季，而消費股此前總體低迷時間較長，但景氣度已經開始持續回升。再加上在當前投資增速下滑、房地產持續低迷的背景下，消費在經濟增長中的重要性愈發凸顯，預計后市提振政策有望陸續推出，這將為包括食品飲料、醫藥、新機械、汽車、家電、環保等大消費板塊提供良好的支撐。
主線二：改革主題。從概念板塊來看，自9月以來，無人機、中日韓自貿區、通用航空、航母、土地流轉等具備改革概念主題的板塊均獲得了相對明顯的超額收益。隨著宏觀數據的持續偏弱，市場的投資邏輯也越來越注重于改革紅利，淡化增長、突出改革的傾向慢慢成為市場共識。今年以來，有關國企改革概念的反復走強便是例證之一。考慮到下半年改革的力度有望進一步加大，改革政策的陸續出臺及落實將極大提振相關概念股，在降低市場風險溢價的同時，也將帶來概念股的價值重估。
