今年3月以來(lái)，市場(chǎng)接連傳出交行、興業(yè)銀行收購(gòu)證券公司的消息，雖然興業(yè)銀行此后澄清并無(wú)相關(guān)收購(gòu)動(dòng)作，但業(yè)界普遍認(rèn)為，商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨。
6月29日，在2014年度股東大會(huì)上，交行方面確認(rèn)，正在研究收購(gòu)券商的具體方案。此前，中金研報(bào)稱，交行和興業(yè)銀行最有可能先行進(jìn)入證券業(yè)。那么，我國(guó)金融業(yè)從混業(yè)到分業(yè)，再到混業(yè)，幾經(jīng)輪回到底是何原因？混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)銀行有何好處？又要防范哪些風(fēng)險(xiǎn)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)此進(jìn)行了深入采訪。
日前，《商業(yè)銀行法修正案（草案）》獲國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)，“貸存比”監(jiān)管指標(biāo)即將退出歷史舞臺(tái)。不過(guò)，之前業(yè)界持續(xù)呼吁，并期待修訂的一個(gè)重要條款，即混業(yè)經(jīng)驗(yàn)，仍未獲得解決。
這種期待主要來(lái)自于一個(gè)尷尬的現(xiàn)實(shí)：商業(yè)銀行通過(guò)海外設(shè)立子公司等方式早已在集團(tuán)層面實(shí)現(xiàn)了混業(yè)，但由于現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得控股非銀金融企業(yè)，使得銀行在業(yè)務(wù)層面真正實(shí)現(xiàn)“混業(yè)”依然存在著法律障礙。
3月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，去年5月發(fā)布的“國(guó)九條”明確提出要實(shí)施進(jìn)退有據(jù)的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司和期貨公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照。
這一表態(tài)意味著，監(jiān)管層有意放開商業(yè)銀行持有券商牌照，加上國(guó)有控股商業(yè)銀行混合所有制改革已經(jīng)啟動(dòng)，商業(yè)銀行走上混業(yè)經(jīng)營(yíng)的道路已是大勢(shì)所趨。
分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營(yíng)并存
從混業(yè)到分業(yè)，再由分業(yè)走向混業(yè)，中國(guó)金融業(yè)的幾番輪回與當(dāng)時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的變化密不可分。
上世紀(jì)80年代，四大國(guó)有商業(yè)銀行開辦證券、信托等業(yè)務(wù)并無(wú)障礙。90年代初期，我國(guó)證券市場(chǎng)剛起步，商業(yè)銀行大量信貸資金進(jìn)入，導(dǎo)致金融秩序混亂，我國(guó)借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，在1993年12月通過(guò)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》中規(guī)定，“國(guó)有商業(yè)銀行不得對(duì)非金融企業(yè)投資”，國(guó)有商業(yè)銀行“在人、財(cái)、物等方面與保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)脫鉤，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)”。
2003年12月，修訂后的《商業(yè)銀行法》雖然依然強(qiáng)調(diào)“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”，但也寫明“國(guó)家另有規(guī)定的除外”，這在一定程度上給混業(yè)經(jīng)營(yíng)留有余地。
目前，我國(guó)金融行業(yè)處于分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營(yíng)并行的態(tài)勢(shì)，中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)已經(jīng)是幾乎擁有銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金等全牌照的金融控股集團(tuán)，而招商局集團(tuán)、4大資產(chǎn)管理公司亦擁有4塊以上的金融牌照，5大國(guó)有銀行采用海外控股或信托控股的方式控股證券公司，也在母公司集團(tuán)層面實(shí)現(xiàn)多牌照混業(yè)。
混業(yè)有助降低融資成本
隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的改革不斷向市場(chǎng)化方向靠攏，直接融資業(yè)務(wù)快速發(fā)展，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間被不斷蠶食，以往那種簡(jiǎn)單的靠存貸款利差的模式已經(jīng)不能滿足商業(yè)銀行的盈利需求，為了將資本收益盡可能的最大化，商業(yè)銀行與投行、資管、信托等金融機(jī)構(gòu)之間創(chuàng)設(shè)了種類繁多的“通道”業(yè)務(wù)，達(dá)到曲線投資資本市場(chǎng)或?qū)嶓w企業(yè)的目的。“這些
通道
業(yè)務(wù)是為了規(guī)避監(jiān)管而設(shè)立，但同時(shí)也不斷有問題暴露出來(lái)，在經(jīng)濟(jì)下行周期尤其明顯，最近已經(jīng)有不少銀行與信托之間互相扯皮的案例；另一方面，走一次通道，資金成本就要上升幾個(gè)點(diǎn)，如果能夠允許銀行進(jìn)行直接投資，對(duì)銀行和企業(yè)來(lái)說(shuō)都能帶來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本的好處。”一位商業(yè)銀行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
當(dāng)前，信托、基金、保險(xiǎn)、金融租賃的牌照已經(jīng)對(duì)銀行放開，進(jìn)一步放開混業(yè)經(jīng)營(yíng)的節(jié)點(diǎn)在于券商牌照、股權(quán)投資等。對(duì)于券商牌照，監(jiān)管層已表態(tài)正在研究。至于股權(quán)投資業(yè)務(wù)方面，銀行系投行已經(jīng)漸成規(guī)模，也很可能是未來(lái)商業(yè)銀行混合經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中的業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)。“商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的目的，不僅僅是通過(guò)控股公司進(jìn)入上市承銷等傳統(tǒng)投行領(lǐng)域，更重要的是要促進(jìn)商業(yè)銀行體系內(nèi)投行業(yè)務(wù)與信貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的互動(dòng)發(fā)展，通過(guò)組合創(chuàng)新和交叉銷售充分發(fā)揮商業(yè)銀行的整體優(yōu)勢(shì)，為客戶提供更廣泛的綜合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶綜合貢獻(xiàn)度的最大化，在此基礎(chǔ)上做大做強(qiáng)投行業(yè)務(wù)，使其成為推動(dòng)銀行收益結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量。”工行投資銀行部總經(jīng)理劉金近期指出。
劉金認(rèn)為，隨著企業(yè)和居民的金融服務(wù)需求日益多元化，銀行綜合化經(jīng)營(yíng)將成為趨勢(shì)，商業(yè)銀行將投入更多資源加快發(fā)展投行業(yè)務(wù)。
一位資產(chǎn)管理公司高層對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)在于多年對(duì)公業(yè)務(wù)的積淀，與企業(yè)客戶的合作和資源挖掘已經(jīng)非常成熟，這是其他金融機(jī)構(gòu)難以比擬的優(yōu)勢(shì)。但銀行的投行業(yè)務(wù)仍要審慎監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)隔離管控，這在國(guó)際上已有先例，監(jiān)管部門必然會(huì)慎重考慮。
