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中國社會科學院經濟研究所所長
裴長洪 |
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繼續積極利用外資提高整合資源能力 |
裴長洪在會上表示，當前國際資金正在加速流入中國，這既是對中國“十二五”期間經濟發展的機遇，也是一大挑戰。面對這樣一種新的形式，中國一方面要積極吸引外商投資，另一方面也要防范風險。
裴長洪認為，“十一五”期間，中國吸收外商投資有四個特點。
第一個特點是，“十一五”期間中國利用外商投資上了一個新臺階，它的增長速度比以往各個時機都要快。其次，在“十一五”期間中國在利用外資當中，服務業利用外資的比重有了很明顯的提高，以往在利用外資的比例中服務業的比例一般都在23-24%左右，“十一五”期間已經提高到40%以上。
第二個特點是，外資來源地發生了變化。在“十一五”的前三年，外資來源地發生了很明顯的變化，一些來自自由港的外資迅速增加。但是2009年受國際金融危機影響，這些地方的FDI又有所下降。
第三個特點是，“十一五”期間中國利用外商投資趨于大型化、獨資化，項目單項規模在迅速增加，而且獨資的比重有了明顯上升。大家都知道，中國利用外商投資有三種方式，一種叫中外合資經營，一種叫中外合作經營，第三種叫外商獨資經營，其中外商獨資經營的比重在“十一五”期間有了迅速的上升。
第四個特點是，盡管利用外資的數量、金額都是增加的，但是中國在全球外資流量中的比重趨于下降。不要認為我們利用外資很多，中國只是發展中國家第一，而不是世界第一，世界第一仍然是美國。這一點，一般在媒體和政府有關部門提供的報告里是不多見的，但是這個特點很重要。
現在的后危機時代，國際資本流動又出現了一些新的現象。其一，無論在危機之前還是危機之后跨國并購一直是國際直接投資的主要方式，包括在這次國際金融危機期間，跨國并購仍然是國際直接投資的主要方式。
其二，國際資本流動仍然很活躍，原來人們認為國際金融危機會因為資本縮水使國際資本流動受到限制。實際上，在金融危機期間，包括2009年資本流動縮小的幅度并沒有人們想象的那么嚴重，2009年國際資本流動規模，按照直接投資流量仍然達到1萬億美元以上。尤其是今年以來，國際資本大量流入新興市場經濟國家，當然也包括中國。于是最近這幾個月，中國的媒體，包括中國的中央銀行都在不斷地發布關于熱錢流入的信息。也就是說，由于美國啟動了量化寬松的貨幣政策導致美元匯率大幅度貶值，當前大量的國際資本向經濟增長速度比較快、資產質量比較高的國家轉移，軟貨幣向硬資產轉移這樣一種現象非常的突出。
外資流向新興國家對于中國來講，無論是對于現在還是未來也就是“十二五”期間，都既是機遇也是挑戰。外商投資偏好中國的金融業、房地產業，這里面既有國際資本投資策略考慮，也有中國國內因素的一些考慮。從國內因素來講，中國這幾年進行了大量的商業銀行股份制改造，引進戰略投資者，以及中國資產價格的上升都導致了外資流入的加快，這是中國能夠吸引外資的一個重要原因。
另外，還有一些熱錢通過不合規的渠道流入了中國。更需要重點關注的是：外資通過投資，特別是上個世紀90年代以來，國際投資出現新的投資方式和商業模式進入中國。這種新的商業模式和新的投資模式主要是以投資銀行和私募股權基金作為一種風險投資的工具。這種投資方式顛覆和改變了以往國際直接投資的商業模式和盈利模式。
裴長洪表示，面對這樣一種新的形式，中國一方面要積極吸引外商投資。這是出于整合世界各種優勢要素和資源的需要。美國是當今世界最發達、最富有的國家，它為什么還要吸引、利用外資呢？因為這是它整合全球資源，整合全球要素的需要，所以最富的國家仍然是最需要吸引外資的，而且它也最有能力利用外資。利用外資的多少，已經是一個國家整合資源和要素能力大小的標志。
此外，這在中國還有特殊的必要性。因為中國雖然錢很多，但是這些錢在融資活動中多數都是以負債的形式出現，很少有以股權投資形式出現的，吸引外資實際上是解決股權投資的一個重要渠道。所以，我們仍然需要擴大開放，仍然需要吸引外商直接投資，包括吸引這一類以私募股權投資基金和各種風險投資工具作為投資渠道的投資資金來支持我們的經濟發展。因此，要把外資吸引到先進的制造商、服務業，當然也包括金融和房地產業，同時要大膽地利用外資并購，開拓利用外資新的渠道，使對外資的利用能夠上一個新的臺階。
當然，在大膽和積極利用這些國際資本當中，也要防范風險。這種對風險的防范涉及很多方面，首先是人民幣匯率應當保持基本穩定，匯率浮動的靈活性不能理解為單向升值，應當參考一攬子貨幣有升有降，避免國際資本短期內過度投資到以人民幣計價的各種資產。第二是資本項目開放應該審時度勢逐步深化，同時要保持監管的態勢。第三是要加強外匯收支的貿易投資真實性的審查，弱化中央銀行結匯和基礎貨幣的壓力。這樣才能夠在新的形勢下做到既積極有效地利用外資，又防范國際熱錢流入的風險。
