投資，研究的是錢往哪去，研究未來哪個領域的產出效益高；錢去哪兒了，說的是過去時，講的是市場已發生的事兒，基本沒人去費思量。但現如今樓市調控、股市疲弱，很多人在問，錢去哪了？
6月14日，在萬眾猜測何時加息時，央行再次提高了存款準備金率。貨幣調控仍側重數量手段，將外匯占款增加的錢，收進存款準備金這個“池子”。在CPI創出5.5%今年新高，居民一年期定期存款利率不到4%的現實下，央行堅持提準而不加息的另一個效應一定是，百姓的儲蓄將再次被迫分流。
6月14日，統計局公布了5月份經濟數據，我們不妨借統計數據來觀測資金流向。
統計局數據顯示，5月份，規模以上工業增加值同比增長13.3%，增速比4月份回落0.1個百分點。1-5月份，固定資產投資90255億元，同比增長25.8%，增速比1-4月份加快0.4個百分點。1-5月份，全國房地產開發投資18737億元，同比增長34.6%。其中，房地產開發企業資金來源中，個人按揭貸款下降8%。5月份全國房地產開發景氣指數為103.20。5月份，社會消費品零售總額14697億元，同比增長16.9%，增速比4月份回落0.2個百分點。
從統計數據可以看出，產業投資雖并未如想像般的低迷，但也未達到大規模吸引資金的條件；房地產投資趨于理智，媒體報道許多地區二手房交易冷清，投機資金從樓市撤離；居民日常消費依然低迷。除此之外，2700點位置的股市沒有大規模吸引資金進入的跡象；銀行存款持續搬家，債券市場在紅火了半年后，也歸于沉寂。
那么錢去了哪里？最近比較紅火的是銀行理財與收藏品市場。普益財富的統計數據顯示，今年1-4月份全行業理財產品的募集規模達到了5.6萬億元，而去年全年總募集規模也不過7萬億左右。在最近舉辦的多場拍賣會上，收藏品價格屢創新高。此外，黃金首飾等消費品熱潮不減。
相對于規模巨大的社會資金總量，收藏品畢竟是小眾投資市場，難以吐納大規模資金進出；百姓把儲蓄資金轉投銀行理財，主要目標是投資貨幣、債券等收益相對穩定的產品，看重其高于銀行存款的收益水平，以及相對股票基金的低波動性。
從近期發布的數據看，經濟增長比想像中的好，GDP走勢平穩，而CPI仍在高位，貨幣政策暫難放松，政策吃緊的情況下，股票投資仍有風險。儲蓄向理財產品搬家的趨勢仍將持續一段時間。
知道錢去了哪，還得研究未來哪些領域回報率高。
美國投資大師彼得林奇通過多年的觀察得到的結論是，買債券等穩定收益品種的投資人，10年中有9年會跑輸股票市場投資者。畢竟買股票更接近于買企業，可以充分分享經濟發展帶來的收益。而買債券收益封頂，還要被許多中間商盤剝。從今年的市場看，買債券或投資銀行理財產品勝于炒股。在通貨膨脹壓力未消，銀根緊縮情況下，將部分資金投資銀行理財產品是比較好的投資策略，另一方面，投資者仍應密切關注GDP與CPI的變化情況，研究公司與行業變動周期，記住彼得林奇的忠告，為未來轉戰股市做準備。