從中長期國家戰(zhàn)略發(fā)展的角度來看，“人民幣國際化”確實是中國經(jīng)濟繁榮昌盛的必由之路，也是解決規(guī)避既有“貨幣錨”機制缺陷的必要手段。
但千萬不能急于求成，要防止“好大喜功”的推進方式，因為這很容易讓我們陷入危險的“三元悖論”陷阱。若市場不斷開放、匯率還要保持穩(wěn)定，再加上貨幣政策不能像香港金融局那樣做到自律，那么，就會很容易爆發(fā)1997年所出現(xiàn)過的亞洲金融危機，或者會催生20世紀80年代后期出現(xiàn)過的“日本病”災(zāi)難。因為當時日本政府借“廣場協(xié)議”的壓力而推進“日元國際化”浪潮所帶來的本幣不斷升值的效果，嚴重擠出了日本強大的實業(yè)力量，催生了虛擬經(jīng)濟非理性的繁榮程度，從而大大加快了泡沫經(jīng)濟崩潰的速度和風(fēng)險。
我們也注意到，在人民幣國際化步伐加快的過程中，出現(xiàn)了值得注意的傾向：對于日益升值的人民幣的需求確實在不斷上升。外國通過中國的進口增加在大量地吸收人民幣，但我們卻沒有看到出去的人民幣在正常渠道中“回流”。相反，國內(nèi)熱錢的比例卻在日益增加，人民幣升值的壓力不斷高漲，通脹壓力也在進一步積累，資產(chǎn)泡沫的隱患更在加劇。中國金融體系表面上還維持著高的收益，但資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的變化已經(jīng)讓它們難以抵擋外部可能出現(xiàn)的巨大沖擊。
為此，現(xiàn)在我們還是應(yīng)該采取有序的人民幣國際化路徑，即先放開國內(nèi)價格管制，然后強化國內(nèi)金融體系的制度建設(shè)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，接下來在實體經(jīng)濟發(fā)展繁榮的階段，去放開中國的資本市場，進而，在此基礎(chǔ)上，爭取以較快的速度，通過完善各種制度體系來協(xié)調(diào)由此帶來的內(nèi)外沖突。最后，當我們具備“實力強大”、“金融發(fā)達”和“國際公認”等“貨幣錨”機制所需要的客觀條件時，會突然發(fā)現(xiàn)“人民幣國際化”推進和目標的實現(xiàn)是那么順其自然，得心應(yīng)手！
要強調(diào)的是：這是一個最后形成的客觀結(jié)果，千萬不能在主觀上把它當作推動中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和確保國家安全的前提條件。否則，“東亞危機”的命運和“日本泡沫經(jīng)濟”崩潰的結(jié)局會讓我們變得更加不安全！從這個意義上講，今天第一步先通過上海國際金融中心建設(shè)，開展亞洲美元離岸業(yè)務(wù)，不僅能夠避開人民幣匯率目前沒有市場化和資本賬戶不開放的“硬傷”，而且，在某種程度上也能遏制國際上“中國威脅論”思潮的興風(fēng)作浪。
這樣做，還能為人民幣國際化贏得寶貴的準備時間。等到我們的軟實力(經(jīng)濟強盛、人才薈萃、制度完善和金融創(chuàng)新等)打造出來以后，就可借用大家已經(jīng)在亞洲美元離岸市場中形成的合力，輕而易舉地轉(zhuǎn)入到人民幣國際化時代。