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進入2012年以來，歐債危機并沒有減輕的跡象，反而呈現出進一步加深的趨勢。全球三大評級機構之一的標準普爾在新年之后發報告，宣布將法國等9國主權信用評級下調。法國作為歐盟第二大經濟體，主權信用被降級后將引發連鎖反應，其中最大的擔憂在于，歐債危機極有可能陷入全面爆發的風險之中。
自歐債危機爆發以來，危機逐漸由邊緣小國向核心國家蔓延。比如較早陷入危機的希臘，其GDP總量只有300多億美元，債務總量占歐盟的比例大約只有3%左右。相較而言，法國則是全球經濟總量前五位的國家，經濟規模是希臘的8倍多，在歐盟乃至全球具有舉足輕重的影響。不僅如此，法國還承擔著歐債危機主要拯救者的角色，被譽為抗擊歐債危機的“中堅力量”。
然而，法國自身的情況卻大有“心有余而力不足”的無奈，甚至頗有自身難保的尷尬。由于受到2008年爆發的全球金融危機沖擊，2009年和2010年法國財政赤字和公共債務占GDP的比例大大超過歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%上限。法國國家統計局最新公布的數據顯示，去年法國第三季度總債務占GDP的比例高達85.3%。
令人擔心的是，法國經濟增長乏力，恐怕很難為其他歐元區國家繼續提供救助。法國全國統計和經濟研究所公布的經濟預測報告顯示，法國GDP2011年第四季度預計下滑0.2%，2012年第一季度將繼續下滑0.1%，第二季度將恢復增長0.1%。而2012年全年經濟增長將低于法國政府預期的1%。
法國主權信用被踢出AAA級后，對歐洲的資本市場立刻產生了負面影響，當日歐元兌美元比價跌至1.27以下，創2010年8月以來新低，歐元對日元匯率則跌至1比97.20，創2000年12月以來新低。同時歐洲主要股市出現程度不同的下跌。但市場更大的擔憂在于，歐債危機有可能進一步惡化，并將歐洲乃至整個世界拖入經濟衰退的泥潭。
目前，標普對歐元區維持3A+評級的只剩下德國以及芬蘭、盧森堡、荷蘭三個經濟小國。但即使是歐元區最大的經濟體德國，事實上也被債務纏身搞得焦頭爛額。德國聯邦統計局發布的最新統計數字顯示，截至2011年第三季度，德國公共債務達到2.075萬億歐元，創歷史新高，其中聯邦政府債務為1.29萬億歐元，約占GDP的比例為81.7%，同樣大大高于歐元區的最高警戒線。據估計，今年德國政府的新增債務將繼續增長，預計將達到261億歐元。不僅如此，經濟學家預測，今年德國的經濟增長將明顯低于去年約3%的增長率。
事實上，法國失去3A評級僅僅是歐債危機不斷深化的表象，更深層次原因則是各國經濟失衡和歐元區運作體系出現問題，而歐元區國家一直無法采取協調一致的有效措施來解決這些結構性缺陷。假如法國或者德國真的出現實質意義上的債務違約狀況，那么歐元區債務危機將出現總爆發的嚴重后果，世界經濟將再次面臨陷入衰退的危機。
對中國而言，歐債危機進一步深化將是今年最大的外部風險，對中國的宏觀經濟政策是一個嚴峻的考驗。一方面，歐盟作為中國目前最大的貿易伙伴，其債務危機的加深和經濟減緩將直接影響中國的出口。如何應對外需不振、轉而擴大內需，成為今年宏觀調控的首要任務。另一方面，歐債危機引發全球性的寬松政策，未來全球將長期處于低利率及流動性充裕的大環境中，中國宏觀政策的調整必須將這種長期趨勢考慮在內，力爭在控制通脹水平的同時又能保持國民經濟穩定協調地發展。
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