2012年11月居民消費價格指數(shù)（CPI）已經(jīng)公布。11月份CPI同比上漲2.0%。盡管所公布的數(shù)據(jù)比市場預期的要低，但國內(nèi)CPI終究是回到了“2”時代。
首先，從11月各類商品與服務價格變化的情況來看，除了交通與通訊的價格變化同比持平，其他大類都處于上漲的態(tài)勢下。不要說居住類的價格上漲幅度不小，即使是平時價格變化很小的衣著類商品的價格同樣上漲幅度很大。這說明了什么？衣著類產(chǎn)品作為一個完全性競爭的行業(yè)，在激烈競爭的條件下，其價格上漲并非易事，除非整個消費商品價格水平全面上移。可見，衣著類的商品價格全面上漲，也就意味著各類消費品的價格水平正在全面上移。
其次，食品類等不少商品，其價格變化季節(jié)性因素較強，當前國內(nèi)黃河以北地區(qū)全面進入嚴冬期，特別是東北地區(qū)當前氣溫下降到了零下20℃以下。受這種季節(jié)性因素的影響，國內(nèi)絕大多數(shù)地區(qū)食品類價格可能全面上漲。再加上春節(jié)因素，食品類價格水平可能出現(xiàn)較大幅度上漲。這些因素都會嚴重推高國內(nèi)整體CPI水平，通貨膨脹壓力不容忽視。
除去季節(jié)性因素，就影響CPI的貨幣條件來看，不僅全球量化寬松的貨幣政策還在時空上延續(xù)，如香港正在聚集大量的熱錢，而且國內(nèi)融資規(guī)模也是空前。這種空前不僅表現(xiàn)在銀行信貸增長會遠遠超過2010－2011年的水平，而且融資渠道的多元化更是讓今年金融市場流動性增長前所未有。比如，今年1－9月份，社會總融資就達12萬億元，全年預計可達到15萬億元。金融市場如此過高的流動性，對物價上升的影響是必然的。
與此同時，11月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降2.2%，早幾個月PPI嚴重負增長的趨勢開始在改變，國內(nèi)企業(yè)去庫存化的過程也趨于尾聲。如果國內(nèi)企業(yè)去庫存化完成，不僅意味著國內(nèi)經(jīng)濟開始筑底反彈，也意味PPI價格即將面臨著回升的轉折。如果這種情況很快發(fā)生，它同樣會對CPI上行產(chǎn)生不小的影響。
總之，CPI重新回到“2”時代，經(jīng)濟反彈趨勢之中折射出的通脹風險，值得相關部門引起重視。