自2008年金融危機后，影子銀行這個詞越來越多地引起人們的注意，而對于日益增長的影子銀行的規(guī)模及其對經(jīng)濟社會的巨大影響，也使得人們不得不客觀地來看待影子銀行的功與過。為此，在由國務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的中國發(fā)展高層論壇2013年年會現(xiàn)場，中國經(jīng)濟時報記者專訪了國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松。
中國經(jīng)濟時報：您剛才在演講當(dāng)中談到了中國影子銀行的規(guī)模和影響還不是很大，對于剛才論壇嘉賓提到的影子銀行規(guī)模大約占銀行總資產(chǎn)的四分之一左右，您怎么看待當(dāng)前影子銀行的具體規(guī)模有多大？
巴曙松：我覺得首先要界定什么叫影子銀行，如果說受到嚴(yán)格的監(jiān)管、杠桿率受到限制，期限錯配也有限的，你很難把它界定到影子銀行，也不能混淆說將所有表外業(yè)務(wù)比如傳統(tǒng)的受到資本約束的業(yè)務(wù)界定為影子銀行，如果我們把信托所作的一些受監(jiān)管的產(chǎn)品，以及再排除受到監(jiān)管的銀行理財產(chǎn)品的話，中國目前的影子銀行的規(guī)模會比現(xiàn)在提到的數(shù)據(jù)要小得多，也不像人們所說的那樣大。
當(dāng)然影子銀行中間也有很多風(fēng)險，未來需要界定影子銀行產(chǎn)品當(dāng)中不同的法律關(guān)系，不同的監(jiān)管部門怎么樣形成一個統(tǒng)一的對待所有理財產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)框架等難題。
中國經(jīng)濟時報：也就是說，影子銀行其實是可以有一條可以規(guī)劃發(fā)展的路可以走的？
巴曙松：中國的影子銀行產(chǎn)品其實存在著信貸投資管制，在很大程度上在金融管制、利率沒有市場化、信貸投放存在嚴(yán)格管制、不同金融市場存在嚴(yán)格分割的情況下發(fā)展起來的一些產(chǎn)品。因此現(xiàn)在不是重新加強審批讓它回到傳統(tǒng)的、單一的存貸款業(yè)務(wù)模式，更不是去恢復(fù)管制，而是通過繼續(xù)推進(jìn)市場化，讓資源流到能夠更有效率的金融機構(gòu)和投資者的手里，這個就需要對其風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)管，并強化法律關(guān)系。
中國經(jīng)濟時報：剛才有嘉賓提到影子銀行其實對經(jīng)濟有相當(dāng)大的促進(jìn)作用，您怎么看？
巴曙松：歐美的影子銀行與中國有很大的差別，美國更多的是以房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的證券化，基于提供流動性和杠桿放大的產(chǎn)品。歐洲市場上主導(dǎo)的產(chǎn)品是基于對沖基金為主體的產(chǎn)品。基本上是非常大的規(guī)模，也有非常高的杠桿。而中國這些所謂影子銀行產(chǎn)品，基本上沒有什么高的杠桿，而且這些項目基本上都流入到實體經(jīng)濟當(dāng)中。雖然它回避了一些監(jiān)管，但依然回到了實體經(jīng)濟中。因此，要非常謹(jǐn)慎地使用那些內(nèi)涵外延不清晰的概念對待所謂的影子銀行界定。