最近，證監會公布了對萬福生科欺詐上市案的處罰決定。雖然處罰結果總體上難盡人意，但較之于以前的同類案件，萬福生科案并不乏亮點。
從證監會公布的對萬福生科欺詐上市案的處罰結果來看，證監會對萬福生科的處罰與市場的期盼存在一定的差距。證監會對萬福生科的處罰只是責令萬福生科改正違法行為，給予警告，并處以30萬元罰款；對董事長龔永福給予警告，并處以30萬元罰款；同時對嚴平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬元至5萬元罰款。此外，擬對龔永福、覃學軍采取終身證券市場禁入措施，并移送公安機關追究刑事責任。
這樣的結果令人失望。但這種結果的出現明顯受限于現行的法律條文。根據《證券法》的規定，發行人不符合發行條件，以欺騙手段騙取發行核準，已經發行證券的，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。所以盡管萬福生科欺詐上市的性質明確，但依法仍然不能直接退市。這種法律條文的滯后讓管理層乃至整個市場陷入尷尬境地。而要擺脫這種尷尬境地，讓欺詐上市者受到懲罰，還需要早日修改這些滯后的法律條文。
實際上，盡管萬福生科沒有直接退市讓投資者有些失落，但縱覽萬福生科案的處置，至少有三大亮點是值得投資者為之鼓掌的。
第一個亮點是對保薦機構的查處，首次涉及到暫停保薦機構的保薦資格問題，明確暫停平安證券保薦機構資格3個月。這樣的處罰在此之前是前所未有的。此前對保薦機構的處罰，更多是由保薦代表人來買單，對保薦機構只是出具警示函，最重的處罰也只是對綠大地保薦機構聯合證券沒收業務收入并處以一倍的罰款。這次暫停平安證券3個月的保薦資格，意味著在這3個月內由平安證券保薦的項目都將暫停，這將給平安證券帶來較大的負面影響。
第二個亮點是擴大了保薦機構責任人的規模，讓更多的人來對保薦工作承擔責任，不僅廟宇拆不走，就連和尚也跑不掉。在之前追究保薦機構責任的案例中，受處罰的對象主要有兩個：一是保薦機構，二是兩位保代人。但這次在追究平安證券相關責任的時候，除了追究平安證券與保代人的責任之外，還對保薦業務負責人、內核負責人薛榮年、曾年生和崔嶺以及保薦項目協辦人湯德智一并給予了處罰，并都被撤銷證券從業資格。這就使得一些“跑掉的和尚”也難以逃脫責任追究。如薛榮年、曾年生和崔嶺現分別為華林證券董事長、總裁、總裁助理兼投資銀行事業部總經理，面對證監會的處罰，這三位現為華林證券的高層在撤銷證券從業資格的處罰面前，其職位也就不保了。
第三大亮點就是平安證券出資3億元設立萬福生科虛假陳述事件投資者利益補償專項基金，采取“先償后追”方式，補償符合條件的投資者。此舉雖不乏“危機公關”的成份，但在目前中國股市缺少投資者集體訴訟機制的情況下，此舉是有利于保護廣大投資者權益的。這種“先償后追”的方式減少了民事訴訟中的諸多麻煩事宜，可以讓更多的投資者盡快得到賠償，投資者幾乎可以零成本拿到補償，這在中國股市是一個好的開端，開創了一條處置此類事件、有效保護公眾投資者利益的創新之路。因此，這種做法是值得肯定的。