中國股市一直有政策市的特征。中共新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體走上前臺(tái)，反腐敗、倡改革，摒棄GDP至上的思維，強(qiáng)調(diào)在未來經(jīng)濟(jì)生活中更尊重市場。多年來在“政策市”中浸泡的中國股市，卻在新政中找不到方向，2013上半年走出了一個(gè)倒V型走勢。
從新年的2289點(diǎn)，到2月18日的最高點(diǎn)2444點(diǎn)，年初市場曾凌厲上攻。2月20日出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控新國五條，之后市場一路震蕩，猶豫中選擇下行，端午節(jié)后跌破2150點(diǎn)。
房地產(chǎn)曾經(jīng)是帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要增長點(diǎn)。即使在美國這樣“新經(jīng)濟(jì)”高度發(fā)達(dá)的國家，房地產(chǎn)開工指數(shù)也是左右道瓊斯指數(shù)漲跌的最重要指標(biāo)。但在中國，房地產(chǎn)被賦予更多的感情色彩。“房價(jià)”、“房奴”被大眾熱議。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，單單依靠房地產(chǎn)業(yè)、土地財(cái)政的經(jīng)濟(jì)，不是健康的經(jīng)濟(jì)。
土地財(cái)政確實(shí)難以長久持續(xù)，但房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展也不是洪水猛獸。一方面，人們對(duì)住房的需求仍在，有些地區(qū)甚至缺口巨大，如何協(xié)調(diào)城鄉(xiāng)、統(tǒng)籌規(guī)劃，房地產(chǎn)健康發(fā)展仍有潛力。另一方面，經(jīng)濟(jì)如何轉(zhuǎn)型，未來的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)在哪里，仍要積極探索答案。近期中國發(fā)布的5月出口數(shù)據(jù)顯示，同比增長1%，與4月間14.7%的增幅相差甚遠(yuǎn)。信貸也呈緊縮態(tài)勢，社會(huì)融資總量5月新增幅度只有1.19萬億元，較4月少了大約1/3。
目前看，新政是穩(wěn)政。新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體并沒有著急出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策，也沒有急于調(diào)整利率和銀行準(zhǔn)備金，而是在減政、放權(quán)、反腐等方面更下工夫。但穩(wěn)健不代表不作為，一方面說明政策制定者更希望為未來經(jīng)濟(jì)打好根基，另一方面，更深層、更長遠(yuǎn)的政策值得期待。
中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)6月8日表示，要通過激活貨幣信貸存量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；通過深化改革來刺激市場和經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生活力，以釋放消費(fèi)和民間投資潛力。
國家主席習(xí)近平8日在同美國總統(tǒng)奧巴馬會(huì)晤時(shí)表示，中國正在加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，著力推進(jìn)新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，努力擴(kuò)大內(nèi)需。中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式正處在關(guān)鍵階段，所帶來的市場潛力是巨大的，也將帶來新的增長點(diǎn)。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展，必須深化改革。除近期改革外，也正在研究推動(dòng)中長期全方位改革方案。
在沒有政策刺激的情況下，A股市場能走出大牛市嗎？以往的經(jīng)驗(yàn)是：不能。一個(gè)習(xí)慣了“政策刺激”的市場，突然改成“緩慢進(jìn)補(bǔ)”，難免上吐下瀉。但誰都知道，不能長久依賴“刺激”。大規(guī)模政府投資、上項(xiàng)目，能帶動(dòng)一時(shí)，但效率難以保障。經(jīng)濟(jì)健康成長，依靠的是科技的進(jìn)步、生產(chǎn)效率的提高。從投資拉動(dòng)、貨幣刺激，到放權(quán)市場，經(jīng)濟(jì)體要適應(yīng)，證券市場也有個(gè)適應(yīng)的過程。
新政以來A股市場的倒V型走勢，或許是市場的不適應(yīng)癥發(fā)作，市場需要適應(yīng)過程；也或許適應(yīng)期仍將持續(xù)一段時(shí)間，等待信心重樹，市場孕育著更深遠(yuǎn)的行情。