經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。
取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化又向前邁出了一大步。利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步向前推進(jìn)，有助于進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)配置資源基礎(chǔ)性作用，對(duì)于促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)從中受益
作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的另一端，實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體而言能從中有所獲益，貸款利率的徹底放開(kāi)將推動(dòng)企業(yè)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。在當(dāng)前的市場(chǎng)，具備議價(jià)權(quán)的只有大中型國(guó)資背景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)或部分資金實(shí)力雄厚的上市公司與民企；對(duì)于中小企業(yè)與小微企業(yè)，并無(wú)與銀行的直接議價(jià)平等對(duì)話權(quán)。對(duì)于欠缺資金的小微企業(yè)，缺乏優(yōu)質(zhì)抵押物、沒(méi)有充分的理由證明它們上馬的產(chǎn)品能產(chǎn)生優(yōu)厚的效益，這些制約了它們的融資能力。而優(yōu)質(zhì)企業(yè)因?yàn)槭种芯揞~存款資金的周轉(zhuǎn)流動(dòng)，再加上貸款利率下限的放開(kāi)，反而成為了與銀行較勁的砝碼。
在風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的原則下，過(guò)去中小銀行不愿意做的小客戶，如果收益足夠覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在反倒回過(guò)頭來(lái)愿意做了。從這個(gè)意義上說(shuō)，貸款利率放開(kāi)，有助于遏制灰色地帶的“影子銀行”，讓一部分在“灰色地帶”游走的客戶納入正規(guī)的銀行服務(wù)范疇。未來(lái)一些資金量較小的中小銀行會(huì)由于議價(jià)能力減弱而減少對(duì)國(guó)有企業(yè)的貸款，轉(zhuǎn)而加大中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。這對(duì)于中小企業(yè)可謂福音。
中小微企業(yè)的融資份額需要政策上進(jìn)一步保障，它們創(chuàng)新能力很強(qiáng)，但是與銀行的談判能力較弱。少數(shù)央企將可能獲得更低的融資成本，如果繼續(xù)這樣的分配格局，并不一定會(huì)如預(yù)期地降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。因此，對(duì)中小微企業(yè)信貸的后續(xù)區(qū)別管理仍然需要進(jìn)一步加強(qiáng)。
貸款仍是稀缺資源
貸款利率下限的取消，是利率自由化的必然步驟。取消貸款利率下限可以令商業(yè)銀行進(jìn)一步完善商業(yè)化的貸款風(fēng)險(xiǎn)管理。
取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限不會(huì)在商業(yè)銀行引發(fā)“減價(jià)戰(zhàn)”，因?yàn)槟壳爸挥猩虡I(yè)貸款可以享受更低的下限，以往7折利率下限其實(shí)也只有少數(shù)資本風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)質(zhì)企業(yè)才能享受到。只有存款成本很低的銀行才會(huì)展開(kāi)對(duì)低利率貸款的競(jìng)爭(zhēng)，而這部分貸款占貸款銀行組合比例不大，因此短期不會(huì)對(duì)商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生很大影響。
實(shí)際上，央行對(duì)貸款利率下限早在去年就開(kāi)始打7折管理，住房按揭利率的下限在2009年就開(kāi)始打7折管理，在銀行實(shí)際運(yùn)行中，只有在2009年的按揭貸款有過(guò)一陣子的利率打7折，目前也基本已沒(méi)有；企事業(yè)單位基本不會(huì)獲得打7折的貸款利率。
按有關(guān)方面統(tǒng)計(jì)，在原有貸款利率下浮30%的浮動(dòng)區(qū)間下，商業(yè)銀行貸款利率下浮幅度也基本在10%（也就是打9折）以內(nèi)，且下浮的貸款比例也僅為10%左右。央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年3月，全國(guó)一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。
央行放開(kāi)貸款利率管制有利于貸款利率下行，但是，由于社會(huì)整體融資需求依然旺盛，比如地方貸款平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)等，商業(yè)銀行依然占據(jù)議價(jià)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)商業(yè)銀行貸款仍是稀缺資源，因此利率下行幅度不會(huì)太大。
銀行業(yè)進(jìn)入細(xì)分時(shí)代
值得關(guān)注的是，貸款利率改革后銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能將進(jìn)一步顯現(xiàn)。部分銀行主要是中小銀行終于可以使用低價(jià)策略，來(lái)爭(zhēng)奪更多優(yōu)質(zhì)客戶；而部分大銀行則將面臨來(lái)自中小銀行的挑戰(zhàn)。在面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的央企時(shí)，銀行有可能喪失保護(hù)自身的盾牌。隨著游戲規(guī)則的更改，銀行“大變局”的時(shí)代呼之欲出。
貸款利率不是取決于企業(yè)所有制性質(zhì)，而是取決于銀行對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)判斷。小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)高，所以要用較高的利率來(lái)覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化已經(jīng)降低了銀行的息差收入，未來(lái)還將進(jìn)一步倒逼銀行差異化經(jīng)營(yíng)，改變“千行一面”的格局，形成多層次、業(yè)態(tài)豐富的金融服務(wù)體系，屆時(shí)會(huì)有一批中小銀行專注于服務(wù)小微企業(yè)，從而改變小微企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)狀。
貸款利率市場(chǎng)化后意味著銀行業(yè)進(jìn)入了細(xì)分市場(chǎng)時(shí)代。各家銀行根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平，這注定了銀行必須通過(guò)議價(jià)能力和負(fù)債管理能力提升、非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段的運(yùn)用來(lái)加以應(yīng)對(duì)，以提升銀行業(yè)的盈利水平。
貸款利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)影響深遠(yuǎn)。利率市場(chǎng)化引發(fā)的價(jià)格體系重估和利潤(rùn)再造將加劇銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，倒逼銀行必須進(jìn)行深刻的變革和調(diào)整，銀行的創(chuàng)新步伐將加快，非利息收入將成為銀行利潤(rùn)的重要來(lái)源。
長(zhǎng)期以來(lái)，銀行經(jīng)營(yíng)高度同質(zhì)化，現(xiàn)在價(jià)格不一樣，意味著收益來(lái)源不再相同。價(jià)格是競(jìng)爭(zhēng)和談判的結(jié)果，面對(duì)千差萬(wàn)別的客戶，貸款利率市場(chǎng)化倒逼商業(yè)銀行分工更明晰更細(xì)化。
利率市場(chǎng)化絕非簡(jiǎn)單地放開(kāi)存貸款價(jià)格，更為重要的是培育利率的市場(chǎng)形成機(jī)制。放開(kāi)貸款利率下限，是利率市場(chǎng)化邁出的又一大步。不過(guò)，本次僅對(duì)貸款利率進(jìn)行放松管制，并不意味著利率市場(chǎng)化的全面啟動(dòng)，也許存款保險(xiǎn)制度的出臺(tái)，才是正式放開(kāi)存款利率的標(biāo)志。