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A股市場是否恢復“T+0”機制的問題，一直為眾多投資者所關注，最近上證所首次明確對此將“抓緊研究”，更是讓它成為市場焦點。為什么要恢復
“T+0”？這樣的制度會給市場帶來什么？顯然這些問題有深入研究的必要。
在滬深股市開始交易后不久，兩地交易所都實施了股票“T+0”機制，也就是客戶當天買入的股票，當天就可以賣出。這實際上是種回轉交易，也是世界上絕大多數國家證券市場的慣例，國內的投資者則將其形象地稱之為“T+0”。不過，到了1996年，由于當時股市投機現象比較嚴重，有關方面決定改“T+0”為“T+1”，也就是規定當天買入的股票要到下一個交易日才能賣出。與這一政策同時出臺的，還有對股票實行10%漲跌停板制度。此規定作出后，滬深股市當即狂跌，出現了大盤連續三個跌停板的行情。
當初有關方面下決心廢除“T+0”確實有其苦衷。那時，股市總體上處于初創期，還沒有真正意義上的機構投資者，市場上股價波動頻繁，短線操作盛行，有的股票一天交易下來換手超過100%。這與管理層倡導的長期投資理念不符，而且股市的畸形活躍不但滋生了泡沫，也給實體經濟帶來傷害。取消“T+0”之后，市場上也有一些議論，有人認為投資者在發現自己買錯了股票后不能及時止損，從而放大風險，也降低交易效率。經過修訂的
《證券法》中刪除了禁止回轉交易的條文后，有關要求恢復“T+0”的聲音更是不時出現。有利于投資者及時控制風險以及提高交易的活躍度，一直是主張恢復“T+0”機制的主要理由。不過，在統一實施“T+0”的條件下，如果信息披露是正常的，那么假設有客戶發現錯誤地買入了股票，但由于其他客戶也有條件發現這個錯誤，于是就自然會形成大家共同賣出的情況，這時利用“T+0”機制止損在理論上就成了一句空話。至于說靠“T+0”來活躍市場乃至“救市”，那基本上是不現實的，滬深股市現在總體上換手率還是偏高，至于那些大盤股換手率低，主要是與市場資金結構與企業特性有關，并非對它們實施回轉交易就能夠解決問題。即便它們是搞“T+0”，股價也未必會漲。相反，在市場投機色彩仍然很重的背景下，過去實施“T+0”時所發生的問題，還是有可能再現的。前幾年市場上有過權證，它是實施“T+0”機制的，一度一個品種的交易量就超過了整個市場，那種近乎瘋狂的狀況，至今還令人心悸。或許，這也正是很長一段時間來管理層無意恢復“T+0”的原因。
現在的情況恐怕更為復雜一些，自從有了股指期貨，對于有條件從事這一業務的投資者而言就可以借助這種工具來實行反向操作，間接地達到“T+0”的目的。還有ETF套利模式的推廣，也使得變相“T+0”在大客戶手中成為現實。于是，就造成了對廣大因為資金規模小而無緣參與股指期貨和ETF套利的中小投資者的不公平。這次光大證券的烏龍交易事件中，“T+0”的意義就顯現出來，中小投資者可以以此來規避交易手段不對稱的風險，不讓一些機構等大客戶利用操作優勢侵蝕其利益。上證所也就是在這樣的背景下，提出要抓緊研究“T+0”機制。
如果恢復“T+0”，其著眼點是在維護市場公平上，在金融創新不斷的形勢下，保護中小投資者利益就需要有針對性的創新舉措，“T+0”也許就是其中的一項。對于現在討論恢復“T+0”的問題，應該有一個清醒的認識：“T+0”是為了市場的公平，與行情并無關系。“T+0”本身只是一種交易手段，它會促使交易更加頻繁地進行，在操作失當的時候，很容易給投資者帶來更大的市場風險，同時“T+0”機制也會讓投機行為有更大的運作空間。所以在考慮恢復“T+0”的時候，對其負面影響還是要予以充分重視，必要的風險提示與投資者教育是十分必要的。
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